- 경제, 글로벌 금리인하 동조화 흐름, 미국 9월 고용도 약세 예상
지난 주에는 스웨덴과 스위스에서 기준금리를 인하했다. 9월에는 유로 ECB에 이어 미국 연준, 중국 인민은행은 금리 패키지로 인하하는 등 전세계적인 금리인하 동조화가 나타났다. 물가는 예상대로 낮아지고 실물경기도 둔화하고 있기 때문이다.
금주 발표될 한국 9월 소비자물가 상승률은 2%를 하회할 가능성이 높으며, 최대 관심사인 미국 9월 민간고용 역시 전월 수준이거나 시장 예상치에 못 미칠 가능성도 있다. 전세계적인 금리인하 기조는 경기 둔화를 의미하기도 하나, 통화정책이 시차를 두고 실물경기에 영향을 미친다는 점에서 경기 하강을 완충시키는 효과도 기대할 수 있겠다.
- 금리, 미국 경제지표 호조에도 불구하고 9월 실업률 상승 가능성에 하방 압력 우세
이번 주 금리는 주 초반 미국 ISM PMI를 비롯한 경제지표 회복에 반등할 것으로 보이나, 후반으로 갈수록 고용지표 우려가 부각되면서 하방 압력 우세를 예상한다. 미국 경제가 여전히 견조한 성장세를 유지하고 있지만, 정책금리가 여전히 제약적인 수준에 머무르고 있는 만큼 노동지표가 부진할 가능성이 높다고 판단한다. 고용이 부진할 경우 11월 FOMC에서 연속 ‘빅 컷’이 나올 가능성도 고려해야 한다.
한국 국고채 금리는 10월 금통위에서 통화정책 전환 가능성이 높아진 만큼 하방 압력이 우세하다고 보인다. 금통위원을 비롯한 관계자들의 비둘기파적인 발언이 지속되면서, 10월 금리인하 가능성이 높아지고 있다. 물가가 한은 목표를 하회하고 가계부채 증가 폭이 줄어들고 있는 만큼, 금리인하를 통해 선제적인 대응에 나서는 것도 충분히 가능하다고 보인다.
- 환율, 일본 엔화 및 중국 위안화 강세에 동조한 원화, 1,300원 초반 등락
이번 주 달러/원 환율은 미국 핵심 경제 지표에 대한 경계 심리 및 징검다리 휴일로 인해 거래가 한산한 가운데, 엔화 및 위안화 강세에 동조한 원화에 1,300원 초반을 중심으로 등락이 예상된다. 미국 경제 지표가 예상보다 부진해 달러가 더욱 약해질 경우, 환율은 ‘빅 피겨’인 1,300원 터치도 가능할 전망이다. 다만 1,300원 하회는 쉽지 않을 전망인데, 우선 외국인의 국내 주식 순매도에 따른 커스터디 달러 매수가 하방을 제약하는 요인이 될 수 있다.
9월 KOSPI 시장에서 외국인은 단 4거래일을 제외하고는 모두 순매도했다. 또한 유로지역 인플레이션 둔화에 따른 ECB의 10월 추가 인하 기대가 유로화 강세를 제약, 이로 인해 달러 인덱스 (DXY)가 100pt에서 하방 경직될 것으로 보이는 점도 달러/원 환율의 추가 하락을 제한하는 요소가 될 전망이다.
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