- 지난주 달러/원 환율은 미국 고용 서프라이즈 여파에 1,470원대에서 출발했지만, 미국 12월 생산자물가 및 근원 소비자물가가 예상을 하회했고 일본 엔화가 강세를 보이면서 1,450원대에 안착했다. 미국의 인플레이션 우려가 다소 완화되며 미 달러화 강세가 진정되었으며, 반면 일본 엔화는 BOJ의 금리 인상 기대를 반영하면서 강세로 전환했다.
이번 주 외환시장은 트럼프 대통령의 취임식과 한국의 2024년 4분기 GDP, 그리고 일본 BOJ 통화정책회의 (금정위)에 주목할 것으로 예상된다. 트럼프 취임식 직후 시행될 각종 행정명령은 시장 변동성 요인으로 작용할 전망이다.
- 이번 주 금요일 (24일) 일본 BOJ 금정위의 금리결정을 앞두고 총재 및 부총재의 연이은 금리인상 시사 발언에 엔화가 강세를 보이고 있다. 현재 OIS 시장에 반영된 금리인상 확률은 80%를 상회 중이며, 이에 엔화도 강세 흐름을 보이고 있는 것으로 판단된다.
최근 일본 엔화 및 한국 원화의 강한 동조성을 감안하면, 엔화 강세가 이어질 경우 원화에도 긍정적, 즉 달러/원 환율은 하락 압력을 받을 것으로 보인다. 최근 6개월 동안 달러/엔 환율이 1엔 하락 (엔화 강세)하면, 달러/원 환율은 대략 8.4원 정도 하락 (원화 강세)하는 것으로 추정된다 (회귀분석).
- 이번 주 달러/원 환율은 트럼프 취임식에 따른 불확실성에도 불구하고, 엔화 강세에 동조한 원화에 하방이 우세할 전망이다. 트럼프 취임식 직후 서명될 행정명령에 시장은 다소 변동성이 큰 장세가 예상되지만, 불확실성은 완화된다는 점에서 달러화의 조정이 예상된다.
급진적인 관세 부과 정책은 결국 미국 물가상승 자극 등 경제 전반에 부담이 될 것이라는 점에서 트럼프 행정부도 관세 인상에 대한 속도조절에 나설 것으로 예상된다.
한편 월말 설 연휴 (1/27~1/30)를 앞두고 금주부터 네고물량 출회가 예상된다는 점도 환율 하락 전망을 지지하는 재료이다. 금주 환율의 1차 지지선은 1,450원이며, 이를 하회할 경우 50일 이동평균선인 1,430원 부근까지 하락이 가능하다.
[1월 4주차] FX 전망
시리즈 총 4화
2025.01.20
읽는시간 4분
핵심 내용 요약
- 지난 주 달러/원 환율, 미국 인플레이션 우려 완화 및 엔화 강세에 1,450원대 안착
- BOJ 금리인상 확률 80%, 일본 엔화 강세 흐름
- 달러/엔 환율 1엔 하락 시, 달러/원 환율 8.4원 하락
- 이번 주 달러/원 환율, 엔화 강세에 동조한 원화에 하락 예상
- 월말 네고물량 출회 등 수급 여건도 환율 하락 요인
FX 전망
트럼프 불확실성 완화 및 BOJ 금리인상에 달러/원 하락 예상
그림 5. 일본 BOJ의 1월 금리인상 확률 80% 상회
자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹
그림 6. 달러당 엔화 및 원화 환율 회귀식 (24.8.1~25.1.17)
자료: Infomax, KB국민은행 자본시장사업그룹 추정 / 주: 2024.08.01~2025.01.17의 일일 가격 변수로 회귀분석 추정
본 자료는 경제 및 금융 여건에 대한 이해를 돕기 위한 정보제공 목적으로 작성, 배포되는 조사분석 자료이며 오직 “정보제공”만을 목적으로 합니다. 따라서 KB국민은행 이외의 독자 혹은 고객의 투자 상담이나 투자결과에 대한 법적 책임소재와 관련된 증빙자료로 사용될 수 없으며, 고객의 최종적인 투자 결정은 고객의 판단 및 책임에 근거하여 이루어져야 합니다. 또한, 본 자료에서 제시된 어떠한 예측이나 전망도 실현된다는 보장은 없습니다. 당행 직원은 투자 권유 또는 투자 관련 고객 상담 시 “자본시장과 금융투자업에 관한 법률” 및 당행 규정 업무 프로세스를 준수할 의무가 있습니다. 또한, 본 자료의 지적 재산권은 KB국민은행에 있으므로 당행의 사전 동의 없이 본 자료의 무단 배포 및 복제는 금지됩니다.
총 4화
1월 4주차 주간시장전망
![[2월 3주차] FX 전망](/content/dam/kb-financial-group/Bank/SFX/05/002/2025/02/202502171338240/images/001.jpg.thumb.319.319.png)
금융용어사전
