'성장사다리펀드2' 나온다…"딥테크·기후대응·세컨더리 집중"

펀드 만기도래에 VC업계 우려↑…금융위 "지원 지속할 것"

매년 2천억 규모 회수재원 활용…1조 이상 투입 전망

"민간 펀드와 차별화해야"…과소공급 분야 투자 집중키로

(서울=연합인포맥스) 정원 기자 = 지난 10년간 국내 벤처시장(VC) 성장을 이끌다가 최근 만기를 맞은 성장사다리펀드의 공백을 채우기 위해 정부가 성장사다리펀드2(가칭)를 내놓기로 했다.

성장사다리펀드2는 기존 성장사다리펀드 대비 재원확보 방식과 투자대상, 펀드기간 및 모펀드 운용사 선정, 성과평가 등의 측면에서 효율성을 극대화하는 방식으로 조성될 예정이다.

금융위는 25일 김소영 부위원장 주재로 서울 마포 프론트원에서 '제4차 정책금융지원협의회'를 열고 성장사다리펀드의 개편 방안을 논의했다.

◇ 민간 운용사와 차별성 줄어…개편 '불가피'

민관 합동 모펀드인 성장사다리펀드는 VC에 모험자본을 공급하기 위해 1조8천500억원 규모로 지난 2013년 8월 출범했다.

이 펀드는 지난 10년간 해당 펀드는 271개의 자펀드를 결성, 4천여개 이상의 기업에 총 15조2천억원을 투자하는 성과를 냈다. 기업당 평균 투자액은 36억2천만원 수준이다.

이 과정에서 성장사다리펀드는 벤처 활성화의 마중물 역할을 톡톡히 해냈다.

성장사다리펀드 출범 이후 국내 벤처투자 규모는 2013년 10조3천억원에서 2022년 51조2천억원으로 급증한 것도 같은 맥락이다.

하지만 한계도 있었다.

민간 벤처시장이 성장하면서 중복투자 문제 등으로 차별성이 부족해졌다는 지적이 지속적으로 제기됐다.

성장사다리펀드와 민간 운용사 모두 최근에는 상대적으로 안정적인 성장단계의 일반기업(업력 3~10년)에만 주로 투자하고 있다.

반면, 첨단기술 등 단기간 내 성과 도출이 어려운 분야와 모험자본의 선순환 구조에서 중요한 역할을 하는 회수분야에 대한 생태계 조성은 여전히 미진하다는 평가가 많다.

경쟁과 인센티브 부재 등 운용상의 한계도 지적됐다.

출범 당시 민간 부문의 참여가 부족했던 측면도 있지만, 별도의 경쟁 과정과 심사 없이 모펀드 운용사를 10년간 고정으로 선정한 것에는 문제가 있다는 평가가 많다.

또 고정된 운용보수 구조로는 모펀드 운용사의 적극적 역할을 유도하기 어렵다는 지적도 지속적으로 나왔다.

남동우 금융위 산업금융과장은 "민간 벤처의 활성화로 기존 성장사다리펀드의 투자가 중복된다는 지적이 많았고, 리스크가 큰 분야를 중심으로 정책금융 지원이 필요하다는 의견도 있어 개편에 나서게 됐다"며 "민간자금이 감내할 수 있는 투자 단계나 분야보다는 민간이 기피하는 영역에서의 선제적 시장조성 역할에 주력할 필요가 있다고 봤다"고 설명했다.

◇매년 회수재원 활용…딥테크·기후대응 등 과소공급 영역 발굴

이에 정부는 운영방식에 변화를 준 성장사다리펀드2를 출범시키기로 했다.

성장사다리펀드2는 오는 2024년부터 매년 2천억원 규모로 발생할 것으로 예상되는 회수재원을 활용할 계획이다.

금융위는 기존 성장사다리펀드에서 내년 1천894억원을 시작으로 2025년 2천614억원, 2026~2028년 6천542억원 수준의 재원을 회수할 수 있을 것으로 기대하고 있다.

민간 운용사와의 차별성을 강화하기 위해 투자대상도 바꾼다.

우선 정부는 딥테크와 기후대응. 세컨더리 펀드 조성 등 민간 벤처가 관심을 두기 어려운 분야에 모험자본을 집중 공급한다는 목표다.

양자 컴퓨팅과 인공지능. 합성생물학, 핵융합 등의 딥테크 분야는 고도의 과학ㆍ공학 기술 등에 기반하고 있어 가치평가가 어렵고, 높은 초기 투자금액과 투자기간의 장기화 등의 문제로 민간 투자엔 한계가 있다.

이는 초기 대규모 투자가 필요한 경우가 많고, 통상적으로 10년 이상의 장기 투자가 요구되는 분야이기도 하다.

기후대응 분야 또한 필요성은 크지만 정보비대칭과 난해한 가치평가, 기업가치 제고에 대한 불확실성 등의 요인 탓에 민간의 투자 비중은 미미하다.

VC 생태계의 지속을 위해선 회수시장 역할을 하는 세컨더리 분야를 키우는 것이 중요하다는 의견 또한 업계 안팎에서 지속적으로 제기됐던 부분이다.

특히, 최근 만기도래 펀드가 급증하고 있는 데다, 기업공개(IPO) 시장이 둔화하면서 회수시장 활성화 필요성은 더욱 커지고 있다.

아울러 정부는 모펀드 운용사 선정 방식 또한 공모로 바꾸기로 했다.

기존에는 별도의 인센티브 없이 50bp 수준의 기본 관리보수만 지급했지만, 성장사다리펀드2에서는 운용사가 제안한 기본 관리보수(20~25bp 수준)에 성과평가 결과를 고려한 추가 관리보수(0~10bp), 기준수익률인 7%를 초과했을 경우 초과 수익의 5%를 지급하는 성과보수 등으로 보수체계를 고도화한다.

또 펀드운용 재검토와 관련, 정부는 5년마다 펀드의 지속여부와 운용방향, 운용사 재검토 등의 작업을 추진하기로 했다.

남 과장은 "그간 VC 내에서 성장사다리펀드가 갖는 의미는 매우 컸고, 펀드 만기가 끝나면서 지원이 끊기는 것인 지에 대한 업계의 우려도 상당했던 상황"이라며 "정부는 기존 펀드와 성장사다리펀드2를 통해 지원을 지속할 계획이다. 딥테크와 기후대응 등 의미 있는 분야를 선점해 한번 더 앞서 나갈 수 있는 발판을 마련하겠다"고 강조했다.

한편, 성장사다리펀드2는 오는 10월 출범할 계획이다.

아울러 정부는 연내 모펀드 운용사 선정 작업을 마무리 한 뒤 내년 1월 전문위원회를 구성해 자산배분 전략과 관련된 사항을 의결하기로 했다.

jwon@yna.co.kr