[오전 주요 국제금융뉴스] (1일)

▲"시장, 평균 회귀 시점…美 10년물 금리 150bp 하락할 수도"

- 뉴욕채권시장을 비롯한 미국 금융시장이 평균으로 돌아갈 시점에 있다는 진단이 제기됐다. 경기침체 징후가 서서히 나타나기 시작하면서, 10년 만기 미국채 금리는 150bp가량 내려갈 것으로 전망됐다. 31일(현지시간) 마켓워치에 따르면 데이비드 로젠버그 리서치의 대표이자 전 메릴린치 수석 북미 이코노미스트인 데이비드 로젠버그는 "시장은 시간이 지나면서 평균으로 돌아가는 경향이 있다"며 "현재 금융시장은 단기적 전환점에 있다"고 밝혔다. 그는 월가의 기술 분석 선구자로유명한 밥 패럴의 투자법칙 중 '평균 회귀'가 여전히 유효하다는 점을 전제로 했다. 이에 따라 미국채 10년물 금리가 계속 하락할 가능성이 있다고 예상했다. 로젠버그 대표는 "역사적으로 경기 침체는 연방준비제도(Fed)의 통화 긴축 단계가 끝난 후에 발생했고, 첫 번째 금리인상 이후 침체까지는 평균적으로 약 2년이 소요됐다"며 "내년 상반기에는 확실한 경기침체 징후가 더 많이 발견될 것"이라고 말했다.

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▲WSJ "가격 통제 포기한 BOJ…나쁜 정책의 대가는"

- 일본은행(BOJ)이 채권에 대한 가격 통제를 포기했으며 통화정책 결정이 충분하지 않았다는 평가가 나왔다. 월스트리트저널(WSJ)은 31일(현지시간) 논평을 통해 "전일 BOJ의 통화정책 결정은 모호한 조정으로 상황을 더욱 악화시켰다"며 "지난 7월의 실수를 반복하며 시장이 상한선인지 아닌지 궁금해하는 기준선(reference point)을 발표했다"고 전했다. 지난 2016년부터 시행된 수익률곡선 제어(YCC)정책은 경기나 인플레이션을 부양하기 위해 10년물 일본 국채(JGB) 금리를 관리하기 위해 시행됐다. 전일 우에다 가즈오 BOJ 총재는 10년물 금리의 최대 '기준점'은 1%라며 지난 7월 상한선을 1%로 정한 것보다 다소 완화된 조치를 취했다. BOJ는 상한에 대한 기준을 0.1%에서 0.25%, 0.5%로 점차 조정해 온 바 있다. 투자자들은 이러한 BOJ의 정책이 부적절하다는 신호를 보내고 있다. 매체는 "이런 상황에서 BOJ는 수익률 상한을 시행하기 위해 채권 시장에 더 자주 개입하고 시장 현실에 맞게 정책을 조정해야 했다"며 "그러나 전일의 모호한 조정은 상황을 더욱 악화시켰다"고 평가했다.

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▲日 증시, 美 주가 반등 속 2% 넘게 상승 출발

- 일본 증시가 일본은행(BOJ)의 통화정책 결과 발표를 소화한 가운데 미국 증시가 반등하면서 강세 출발했다. 미국 연방준비제도(Fed)의 통화정책 결과 발표를앞두고 장중 조심스러운 움직임을 보일 전망이다. 1일 연합인포맥스 세계주가지수(화면번호 6511)에 따르면 오전 9시 32분 현재 대형 수출주 중심의 닛케이225 지수는 전일 대비 609.82포인트(1.98%) 상승한 31,468.67에 거래됐다. 도쿄증시 1부를 모두 반영한 토픽스 지수는 46.12포인트(2.05%) 오른 2,299.84를 나타냈다. 이날 닛케이 지수는 미국 주가지수가 강세를 보이면서 상승세로 출발했다. 전일 BOJ금융정책회의를 소화하면서 반등세로 마감한 가운데 이날도 간밤 미국 주가가 상승 전환하면서 강세를 나타냈다. 전일 BOJ는 수익률곡선 제어(YCC) 정책을 일부 조정했지만, 시장의 기대에 미치지 못했다. 간밤 엔화 가치는 달러화에 대해 151.727엔까지 오르며 약세를 보였고 이는 일본 재무성의 구두 개입성 발언을 이끌었다.

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▲CE "美 오피스 가격, 채권 조정에 내년 말까지 40% 하락"

- 미국 국채금리 상승이 사무용 건물의 가격 붕괴를 촉발할 수 있다는 주장이나왔다. 1일 비즈니스인사이더(BI)에 따르면 캐피털 이코노믹스(CE)의 키란 라이추라 부동산 이코노미스트는 치솟는 미국 국채금리가 내년 말까지 사무실 부동산 가격을 최대 40%까지 낮추는 데 영향을 미칠 것이라고 진단했다. 최근 10년물 미 국채금리가 2007년 이후 처음으로 5%를 기록한 가운데 CE는 내년에 금리가 3.75% 수준으로 완화했다가 2025년에 다시 4%로 급등할 수 있다고 예측했다. 높은 채권 금리는 경제 전반에 걸쳐 영향을 미친다. 채권 금리와 마찬가지로 자본환원율(caprate)은 부동산 가격과 반비례하며 이는 캡 레이트가 높을수록 가격이 하락한다는것을 의미한다. 라이추라 이코노미스트는 "10년물 금리 전망 상향 조정에 힘입어 이제 캡 레이트가 더 크게 인상될 것으로 예상한다"며 "모든 부동산 수준에서 이는 상한선 금리가 거의 100bp 상승해 최고 5.2%에 달하며 총가치가 20% 이상 감소한다는 것을 의미한다"고 말했다.

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▲열심히 금 끌어모으는 中…외환 보유고 다각화 시도

- 세계 중앙은행들이 많은 양의 금을 매입하는 가운데 중국이 그 선두에 있는것으로 전해졌다. 1일 비즈니스인사이더에 따르면 세계금협회(WGC)는 3분기 보고서에서 "금에 대한 수요 폭증은 올해 달러에서 벗어나 외환 보유고를 다각화하려는 주요국 중앙은행들의 광범위한 노력의 일환"이라며 "인플레이션과 경제적 불확실성도 영향을 미쳤다"고 설명했다. 세계금협회는 "2분기 둔화 이후 중앙은행 수요가 왕성한 속도로 재개되면서 연간 구매 총액이 지난해 기록에 근접할 것으로 예상한다"며 "그 수치를 초과할 가능성이 있다"고 말했다. 중앙은행들은 올해 들어 현재까지 약 800톤의 금을 구입했으며 이는 지난해 같은 기간보다 14% 증가한 수준이다. 그 중 무려 181톤을 중국에서 구입했으며 중국 인민은행은 총 2천192톤의 금을 보유 중이다. 보유 외환 다각화 시도는 무역 관계에서의 탈달러화 움직임에서 이어졌는데, 특히 미국이 달러 강세를 이용해 러시아에 제재를 가하고 수십억 달러의 외환 보유고를 동결한 이후 여러 국가가 달러에 대한 경제 의존도에서 벗어나려고 노력하고 있다.

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▲RBA "美주식시장, 일생일대의 저가매수 투자기회 온다"

- 미국 주식시장에 일생에 한 번 있을법한 저가매수 투자 기회가 온다는 진단이 나왔다. 31일(현지시간) 비즈니스인사이더에 따르면 리처드 번스타인 어드바이저(RBA)는 보고서를 통해 "비행기에 비유한다면 기업실적이 날아오를 것이고, 전반적인 경제도 꽤 견조해 보인다"며 이같이 내다봤다. RBA는 올해 기업들의 실적이 부진했고, 경제가 하드랜딩(경착륙)할 것이란 공포가 커 주가가 많이 하락했지만, 올해 말이나 내년 초에는 견조한 경제를 바탕으로 기업들의 실적이 반등할 것으로 예상했다. 미국에서는 기업들의 실적을 보여주는 선행지표들이 저점을 지났으며, 이는 내년 실적이 개선될 것임을 의미한다고 RBA는 설명했다. RBA는 내년 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 상장기업들의 실적이 올해보다 10~15% 반등할 것으로추정했다. 이는 견조한 경제가 뒷받침되기 때문으로, RBA는 지난 3분기 인플레이션 조정 전 미국 국내총생산(GDP)이 8.5% 증가하며 명목 성장률이 2006년 이후 가장 높았음을 상기시켰다.

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▲회복하는 반도체 시장…D램 현물가격 두달 연속 반등

- D램 현물 가격이 두 달 연속 반등하면서 반도체 시장이 회복할 것이란 기대가 커지고 있다. 1일 연합인포맥스(화면번호 6536)와 시장조사업체 D램 익스체인지에 따르면 D램 주류제품인 DDR4 8G (1Gx8) 2666의 가격은 전일 1.60달러를 기록했다. 지난달 말 1.50달러 수준에서 한 달 동안 약 6.7% 상승한 것으로, D램은 지난 9월부터 두 달 연속 반등세를 보이고 있다. D램 가격은 연초만 해도 2.17달러 선에서 거래됐으나 올해 들어 글로벌 경기 침체에 따른 전방 IT 수요 위축 영향으로 하락세를 거듭하며 지난 9월 4일 1.448달러까지 내려앉았었다. 올해 들어 약 33.27% 하락했던 셈이다. D램 현물 가격은 대리점과 소비자 간 일시적 거래가격을 말하는 것으로, 전체 D램 시장에서 차지하는 비중은 크지 않지만, 시장의 즉각적 매매 심리를 반영한다는 점에서 의미를 가진다. 가격이 가장 저렴한 제품군인 DDR3 4Gb 512Mx8 1600/1866 현물 가격은 전일 기준 1.062달러로, 지난 8월 저점 0.91달러를 찍고 반등했다. 최근 삼성전자와 SK하이닉스 등 메모리 공급사들의 감산 효과와 재고 소진 등으로 가격이 조금씩 반등하고 있는 것으로 풀이된다.

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▲S&P500 선물, FOMC 경계감에 하락

- 1일 아시아 시장에서 미국 주가지수 선물은 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 앞둔 경계감에 하락했다. 연합인포맥스 지수선물 통합화면(화면번호 6520)에 따르면 한국 시각으로 이날 오전 10시 41분 기준 E-Mini S&P500 선물은 전장 대비0.27% 하락한 4,200.75에, E-Mini 나스닥 100 선물은 전장보다 0.27% 밀린 14,451.50에 각각 거래됐다. 지수 선물은 FOMC 결과 발표를 앞둔 경계감에 하락 압력을 받은 것으로 풀이된다. 페드워치에 따르면 시장 참가자 99%는 연방준비제도(연준·Fed)가 이달 회의에서 금리를 동결할 것으로 예상하고 있다. 다만, 투자자들은 연준이 남은 12월 회의에서 금리를 추가 인상할지 아니면 이쯤에서 인상을 종결할지를 주목하고 있다. 이날 FOMC 결과 발표 후 제롬 파월 연준 의장의 기자회견도 예정돼 있다. 간밤 체인점 식당 염 차이나 홀딩스(NYS:YUMC)와 틴더 모회사 매치그룹(NAS:MTCH)이 부진한 3분기 실적을 발표하며 시간외거래에서 각각 9.2%, 6.9%폭락했다.

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▲바클레이즈 "매크로 전략 헤지펀드도 주식에 숏으로 전환"

- 글로벌 매크로 전략을 쓰는 헤지펀드들이 주식에 대해 비관론으로 돌아섰다. 31일(현지시각) 외신에 따르면 바클레이즈는 이날 투자자들에게 배포한 노트에서 매크로 전략을 쓰는 글로벌 헤지펀드들이 올해 대부분의 기간 유지했던 주식 매수 전략을 버리고 약세론으로 돌아섰다고 분석했다. 같은 기간 추세 추종 및 방향성 전략(CTA)을 주로 구사하는 헤지펀드들도 주식에 대해 숏 포지션을 늘린 것으로 나타났다. 글로벌 매크로 전략은 전 세계 주요 거시 경제적 요소를 변수로 삼아 투자 기회를 노리는 전략이다. 바클레이즈의 미국 주식 전략팀은 글로벌 매크로 헤지펀드들이 주가의 하향 조정을 전망하는 것으로 보인다며 미국 10년물 국채금리가 5%를 돌파한 상황이기 때문이라고 분석했다. 지난 7월 고점 이후 미국 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수는 약 9% 하락했다. 이미 미국 주식에 비관적이었던 CTA형 헤지펀드들은 숏 포지션 규모를 늘린 것으로 나타났다.

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▲美 10년물 금리, FOMC 결과 앞두고 소폭 하락

- 1일 아시아 시장에서 미국 10년물 국채금리는 1bp 하락하며 4.92% 선을 형성하고 있다. 연합인포맥스 해외금리 현재가 화면(화면번호 6531)에 따르면 이날 오전 10시 30분 현재 미국 10년물 국채금리는 뉴욕 전장 대비 1.26bp 내린 4.9213%를 기록했다. 같은 시각 통화정책에 민감한 2년물 금리는 1.24bp 하락한 5.0874%, 30년물 금리는 1.43bp 떨어진 5.0823%를 기록했다. 10년물 금리는 지난달 23일 5.02%까지 올라간 뒤 일주일 넘게 5% 선 아래에서 방향성을 탐색하며 횡보하고 있다. 4.8~5.0% 사이에서 박스권 움직임을 보이는 가운데 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 결과를 기다리는 중이다. 미국 연방준비제도(Fed·연준)는 이날 기준금리를결정하는데 동결 관측이 지배적이다. 시장은 금리 결과보다 제롬 파월 연준 의장의 입을 주목하고 있다. 달러인덱스는 전장 대비 0.01% 하락한 106.704를 기록했다.

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▲日 10월 제조업 PMI 확정치 48.7…5개월 연속 위축(상보)

- 일본 제조업 업황을 나타내는 지표가 4개월 연속 위축 국면을 나타냈다. 1일 S&P글로벌에 따르면 일본의 10월 지분은행 제조업 구매관리자지수(PMI) 확정치는 48.7을 기록했다. 지난달 24일 발표된 속보치 48.5보다 0.2포인트 높은 수치다. 전월에 기록한 확정치(48.5)와 비교해도 0.2포인트 상승했다. 일본 제조업 PMI는 5개월 연속 기준선인 50을 밑돌고 있다. PMI는 기준선인 50을 상회하면 확장, 하회하면 위축 국면으로 해석된다. 수요 둔화와 인플레이션(물가 상승) 압력에 따른 결과로 풀이됐다. 신규 수출 주문이 20개월 연속 감소하는 상황으로 조사됐다.우사마 바티 S&P글로벌 이코노미스트는 "기업들이 비용을 최소화하고자 비용을 줄이고 재고 관리에 집중하고 있다"며 "인플레이션 압력이 유지되면서 비용 부담이 상승하는 상황"이라고 전했다.

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▲日 재무관 "엔화 일방적 움직임 우려…모든 수단 스탠바이"(상보)

- 간다 마사토 일본 재무성 재무관은 과도한 엔화 약세에 대응할 준비가 돼 있다는 뜻을 밝혔다. 1일 교도통신과 니혼게이자이신문에 따르면 간다 재무관은 "짧은 시간동안 엔화가 수엔씩 움직이고 있다"며 "일방적이고 급격한 움직임을 우려하고 있으며, 과도한 변동에는 모든 수단을 배제하지 않고 적절한 행동을 취할 것"이라 말했다. 이어 간다 재무관은 대응 준비 상황을 묻는 질문에 대해 "스탠바이다"라며 "시장 상황을 긴장감을 가지고 지켜보면서 판단하겠다"고 말했다. 뉴욕시간대에 151.727엔까지 올랐던 달러-엔 환율은 151.3엔 수준으로 소폭 후퇴했다.

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▲IMF "호주, 인플레 완화 위해 금리 더 올려야"

- 국제통화기금(IMF)은 호주가 물가 상승세를 조속히 낮추려면 기준금리를 더올려야 한다고 권고했다. 1일 호주파이낸셜뉴스(AFR)에 따르면 IMF는 낮은 실업률과 경직적인(잘 낮아지지 않는) 인플레이션, 주택가격 상승 등으로 경제가 감당할수 있는 수준을 초과하고 있다고 평가했다. 기금은 호주의 인플레이션이 2026년 초에야 2~3%의 목표 범위로 되돌아갈 것으로 전망했다. 이는 호주중앙은행(RBA)이예상한 2025년 말보다 늦은 시기다. AFR은 IMF가 매파적이고 이례적으로 명시적인정책 조언을 했다고 전했다. IMF는 "높고 지속적인 인플레이션은 위험 요인이며, 인플레이션을 더 빨리 낮추려면 더 높은 금리가 필요하다"고 말했다. 기금은 "인플레이션을 2025년까지 목표 범위로 되돌리고 인플레이션 기대가 높아질 위험을 최소화하기 위해 추가적인 통화긴축을 권장한다"고 밝혔다.

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▲파월 한마디에 달린 증시…"이제 美 대선까지"

- 글로벌 증시가 제롬 파월 연방준비제도(Fed·연준) 의장의 한마디에 큰 영향을 받는 가운데 내년 미국 대통령 선거를 앞두고 유권자들의 시선도 연준에 쏠리고 있다. 31일(현지시간) 마켓워치에 따르면 예일대 경제학 교수인 레이 페어는자신의 블로그에 "실제로 2024년 대선에서 가장 중요한 것은 파월 의장과 그의 동료들이 경제를 경기 침체로 몰아넣지 않고 인플레이션을 낮추기 위한 노력에 얼마나 성공할 수 있는지가 될 것"이라고 말했다. 페어 교수는 "현재 연준의 주요 목표는 인플레이션을 2%로 낮추는 것이지 특정 정당을 돕는 것이 아니다"면서도 "연준의 행동이 가져올 정치적 결과는 엄청나다"고 짚었다. 미국 대선에서 조 바이든대통령과 공화당 상대인 도널드 트럼프의 '리턴 매치' 구도가 뚜렷해지고 있는 가운데 향후 12개월 이내에 경기 침체가 발생할 경우 바이든 대통령은 단임에 그칠 수 있다는 경고가 나오고 있다.

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