[리그테이블] 고금리·경기 악화에 대규모 유증 '확' 늘었다

(서울=연합인포맥스) 최정우 기자 = 지난해 조단위 유상증자에 나서는 기업들이 다수 나오면서 주식자본시장(ECM)을 이끌었다.

최근까지 이어진 고금리 기조와 기업 영업 환경의 악화 등으로 기업들은 대규모 유상증자로 자금을 수혈하는 모습을 보였다.

2일 연합인포맥스 기업공개(IPO)·유상증자 주관순위(화면번호 8717)에 따르면 지난해 국내 주요 증권사들의 유상증자 주관금액은 8조1천932억원으로 집계된다.

IPO 주관금액은 3조5천780억원으로 전년 15조9천억원 대비 크게 줄어든 것을 고려하면 ECM 주관에서 유상증자가 차지하는 비중이 크게 확대한 셈이다.

통상적으로 유상증자 주관 금액은 연간 ECM 규모에 절반 수준 정도였지만 지난해에는 70%를 넘어서는 실적을 거뒀다.

불확실한 대내외 경제 환경과 고금리 탓으로 주식시장이 흔들리면서 IPO 철회가 속출하는 가운데 대출과 채권 발행 등에 부담을 느낀 기업들이 유상증자를 통한 자금 조달에 적극 나선 결과로 풀이된다.

실제로 대다수 유상증자가 일반 공모 형태가 아닌 주주배정 및 제3자배정 방식으로 이뤄졌으며 하반기 들어 조단위에 이르는 대규모 자금 조달 건이 집중됐다.

지난해 조단위 유상증자의 포문을 연 기업은 2차전지 배터리 기업 SK온이었다.

SK온은 지난해 1월 유상증자를 통해 최대 3조원의 투자금을 추가 확보하기로 했다는 계획을 알렸다.

지난 2022년 모회사 SK이노베이션으로부터 2조원을 유상증자로 출자받은 데 이은 공격적인 자금 조달이었다.

지난해 3월 SK온은 제3자배정 방식으로 3천800억원의 유상증자에 나섰다.

모회사인 SK이노베이션도 6월 1조2천억원 규모의 주주 배정 유상증자를 발표했다.

정유 사업 실적이 고꾸라진 것은 물론, SK온의 적자가 지속하는 시점에서 SK온이 유상증자 및 차입을 확대하는 점도 재무적인 부담으로 작용했기 때문이다.

이어 8월에는 한화오션(구 대우조선해양)이 2조 규모의 유상증자를 단행해 해외 해양 방산 시장 진출을 위한 거점을 확보하고, 친환경 연료 기반의 추진체계와 자율운항 선박 기술을 고도화할 계획을 알렸다.

유상증자로 마련한 자금으로 시설 투자와 운영자금을 확보하고 증가한 수주잔고에 대비하겠다는 취지로 해석된다.

한화오션의 지난해 상반기 말 기준 수주잔고는 27조원으로, 지난 2020년 말 8조6천억원에 비해 3배 넘게 늘어났다.

지난해 마지막 조단위 유상증자의 주인공은 LG디스플레이였다.

LG디스플레이는 지난해 12월 유기발광다이오드(OLED) 사업 경쟁력 및 성장 기반 확대를 위해 1조3천600억원 규모의 주주배정 유상증자를 결정했다.

최근 2년간 6조원에 가까운 대규모 영업적자를 거두는 동시에 재무구조까지 흔들리면서 신용등급이 연달아 추락하는 등 어려운 상황이 지속됐기 때문이다.

LG디스플레이는 조달한 자금으로 중소형 OLED 시설 투자를 비롯해 운영 자금을 확보하고, 재무 안정성을 강화하기 위한 채무상환자금으로 사용한다는 계획이다.

업계에서는 향후 급격한 금리 인하 가능성이 크지 않은 만큼 당분간 유상증자 사례가 이어질 것으로 보고 있다.

부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 시장의 경색 국면과 실물 경기 회복의 지연 등이 기업에게 여전한 부담이라는 설명이다.

현금 유보율이 점점 작아지는 기업들 가운데 자금경색 리스크가 있는 곳들이 유상증자 카드를 꺼낼 가능성은 여전히 크다.

업계 한 관계자는 "대내외 경기 상황 악화와 부동산 시장의 경색까지 겹치면서 신규사업까지 막히는 경우가 많다"면서 "자금력이 떨어지는 중소형 건설사들은 회사채 발행에 실패할 공산이 큰 만큼 결국 유상증자 카드를 꺼낼 가능성도 높아지는 시점"이라고 설명했다.

jwchoi2@yna.co.kr