한은 통방문, 달라진 대목은…'추가 인상 필요성 판단' 삭제

(서울=연합인포맥스) 손지현 기자 = 한국은행이 1월 통화정책방향 결정문(통방문)에서 추가 인상 필요성을 판단하겠다는 문구를 삭제했다.

한은은 11일 금융통화위원회가 기준금리를 기존 3.50%에서 동결한 후 발표한 통방문에서 "인플레이션 둔화 흐름, 금융안정과 성장 측면의 리스크, 가계부채 증가 추이, 주요국의 통화정책 운용 및 지정학적 리스크의 전개양상을 면밀히 점검해 나갈 것"이라고 밝혔다.

지난해 11월에는 "인플레이션 둔화 흐름, 금융안정 측면의 리스크와 성장의 하방위험, 가계부채 증가 추이, 주요국의 통화정책 운용 및 지정학적 리스크의 전개양상을 면밀히 점검하면서 추가 인상 필요성을 판단해 나갈 것"이라고 언급한 점을 감안하면, 추가 인상 필요성을 판단하겠다는 문구가 사라졌다. 요인 중 성장의 하방 위험도 성장 측면의 리스크로 용어가 수정됐다.

다만 통화 긴축 기간을 '충분히 장기간' 지속하겠다고 언급했던 부분은 그대로 유지됐다. 앞서 11월 통방문에서 긴축 기간을 '상당기간'에서 '충분히 장기간'으로 수정한 바 있다.

1월 통방문에서 "성장세가 개선 흐름을 이어가는 가운데 물가상승률이 여전히 높은 수준이고 전망의 불확실성도 큰 상황인 만큼 물가상승률이 목표수준으로 수렴할 것이라는 확신이 들 때까지 통화긴축 기조를 충분히 장기간 지속할 것"이라며 이같이 적었다.

11월 통방문에서는 "성장세가 개선 흐름을 이어가는 가운데 물가경로가 당초 전망보다 높아질 것으로 예상되는 만큼 물가상승률이 목표수준으로 수렴할 것이라는 확신이 들 때까지 통화긴축 기조를 충분히 장기간 지속할 것"이라고 언급한 바 있다.

◇ 소비자물가 상승률, 11월 전망치 대체로 부합

우선 1월 통방문에서는 "물가상승률이 기조적인 둔화 흐름을 지속하고 있지만 여전히 높은 수준이고 전망의 불확실성도 큰 상황인 만큼 현재의 긴축 기조를 유지하면서 대내외 정책 여건을 점검해 나가는 것이 적절하다"고 봤다.

11월 통방문에서는 "물가상승률이 당초 예상보다 높아졌지만 기조적인 둔화 흐름이 이어질 것으로 전망되고 가계부채 증가 추이와 대외여건의 불확실성도 높다"고 시사한 것과 비교하면 문장 구조가 일부 변경됐다.

올해 소비자물가 상승률이 당분간 3% 내외에서 등락하다가 점차 낮아질 것으로 보인다고 판단했다.

1월 통방문은 "국내 물가는 둔화 흐름을 지속하겠지만 누적된 비용압력의 파급영향 등으로 둔화 속도는 완만할 것으로 예상된다. 연간 상승률은 지난 11월 전망치(2.6%)에 대체로 부합할 것"이라며 근원물가 상승률도 지난 11월의 전망경로에 부합하는 완만한 둔화 흐름을 이어갈 것으로 예상된다. 향후 물가경로에는 국제유가 및 농산물가격 움직임, 국내외 경기 흐름 등과 관련한 불확실성이 높은 상황"이라고 언급했다.

11월 통방문에서는 "수요압력 약화, 국제유가와 농산물가격 하락 영향 등으로 기조적인 둔화 흐름을 이어가겠지만 예상보다 높아진 비용압력의 영향으로 지난 8월 전망경로를 상회할 것"이라며 "소비자물가 상승률은 점차 낮아져 내년 상반기 중 3% 내외를 나타내겠고 연간으로는 금년 3.6%, 내년 2.6%로 전망된다. 향후 물가경로는 국제유가 및 환율 움직임, 국내외 경기 흐름 등에 영향받을 것으로 보인다"고 언급한 바 있다.

◇ 주요국 인플레이션, 목표 수준 도달에 상당기간 소요…이스라엘·하마스 사태, '지정학적 리스크 전개양상'으로 변경

주요국의 통화긴축 기조 지속 등의 영향으로 성장과 인플레이션의 둔화 흐름이 이어졌으나, 인플레이션은 여전히 높은 수준이며 목표수준으로 안정되기까지 상당한 기간이 소요될 것으로 예상했다. 주요 요인에 이스라엘·하마스 사태는 지정학적 리스크의 전개양상으로 변경됐다.

1월 통방문은 "국제금융시장에서는 미 연준의 통화정책 기조 전환에 대한 기대 등으로 국채금리가 하락하고 미 달러화는 소폭 약세를 나타냈다"며 "세계경제와 국제금융시장은 국제유가 및 글로벌 인플레이션의 흐름, 주요국의 통화정책 운용 및 파급효과, 지정학적 리스크의 전개양상 등에 영향받을 것"이라고 설명했다.

11월 통방문은 "세계경제는 미 연준의 추가 긴축 우려와 지정학적 리스크가 완화됐지만 주요국의 통화긴축 기조 장기화 등의 영향으로 성장세 둔화가 이어질 것으로 전망된다. 주요국 인플레이션은 둔화되고 있지만 여전히 높은 수준이며 근원물가는 더디게 둔화되고 있다"며 "앞으로 세계경제와 국제금융시장은 국제유가 움직임 및 글로벌 인플레이션의 둔화 흐름, 주요국의 통화정책 운용 및 파급효과, 이스라엘·하마스 사태의 전개양상 등에 영향받을 것으로 보인다"고 언급한 바 있다.

◇ 국내 경제, 수출 증가세로 개선 흐름…올해 성장률 11월 전망치 부합 예상

경제성장률에 대해 1월 통방문은 "앞으로 국내경제는 소비와 건설투자의 회복세가 더디겠지만 수출 증가세가 지속되면서 개선 흐름을 이어갈 것으로 전망된다"며 "올해 성장률은 지난 11월 전망치(2.1%)에 대체로 부합할 것으로 예상된다. 향후 성장경로는 국내외 통화긴축 기조 지속의 파급영향, IT경기의 개선 정도 등에 영향받을 것으로 보인다"고 설명했다.

11월 통방문에서는 "내년 성장률은 2.1%로 높아지겠으나 국내외 통화긴축 기조 장기화와 더딘 소비 회복세의 영향으로 지난 전망치(2.2%)를 소폭 하회할 것으로 예상"이라며 "향후 성장경로에는 국내외 통화긴축 기조 장기화의 파급영향, 지정학적 리스크의 전개 양상 등과 관련한 불확실성이 높은 상황"이라고 언급한 바 있다.

◇ 가계대출, 기타대출 감소로 축소…부동산 PF 리스크 증대

금융·외환시장과 관련해서는 태영건설 워크아웃 사태 등으로 인해 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 관련된 리스크가 증대됐다고 새롭게 추가됐다.

1월 통방문은 "주택가격은 수도권과 지방 모두에서 하락 전환하였으며 부동산 프로젝트 파이낸싱(PF)과 관련한 리스크는 증대됐다"며 "가계대출은 주택관련대출의 증가세가 이어졌으나 기타대출이 감소하면서 증가규모가 큰 폭 축소됐다"고 언급했다.

11월 통방문에서는 "지정학적 리스크가 완화된 가운데 미 연준의 금리인상 종료 기대가 높아지면서 위험회피심리가 완화됐다"며 "가계대출은 주택관련대출을 중심으로 증가세를 지속했고 주택가격 상승폭은 축소됐다"고 한 바 있다.

jhson1@yna.co.kr