[오전 주요 국제금융뉴스] (11일)

▲엔비디아, 7년새 최대 변동성…"최근 상승 부자연스러워"

- 지난 8일(현지시간) 엔비디아(NAS:NVDA)의 주가가 7년새 한 번도 보지 못한 변동성 장세를 보인 것은 최근 AI 관련주의 급등이 과열됐다는 점을 나타내는 것이라는 분석이 제기됐다. 지난달 29일 이후 연속 상승하던 엔비디아 주가는 8일에도 장중 한때 974달러로 5.11% 급등했으나 갑자기 방향을 바꿔 5.55% 급락한 875.28달러에 장을 마감했다. 마켓워치는 엔비디아가 장중 5% 이상 급등하다가 5% 이상 급락하며 마감한 것은 2017년 6월 9일 이후 처음이라고 전했다. 당시 주가는 5.4% 오르다가 6.5% 하락세로 장을 마쳤다. 미즈호증권의 조던 클라인 애널리스트는 "이는 피로감 때문"이라며 "반도체 주식들이 과매수 상태였다"고 말했다. 클라인은 주가가 약세를 보이기 시작하면 퀀트가 매도에 나서고, 소매 사이드의 우려가 커지면서 주가 하락세가 가속화된다고 설명했다. 클라인은 엔비디아를 비롯한 AI 관련 반도체주들이 매일 오를 수 없다는 점을 명심해야 하며, 최근 상승세는 부자연스러웠다고 평가했다.

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▲"美 증시 급등 이어가는데 금리 인하 필요 없다"

- 미국 주식이 계속 급등세를 이어가기 위해 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하가 필요하지는 않다는 주장이 나왔다. 지난 10일 비즈니스인사이더에 따르면 피셔 인베스트먼트의 창업자이자 공동 최고 투자책임자(CIO)인 켄 피셔는 "시장은 여전히 오랫동안 기다려온 금리 인하가 연말 이전에 이뤄질 것이라고 확신하지만, 투자자들은 실제로 금리가 어떤 영향을 미치는지 오해하고 있다"고 말했다. 그는 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500이 2022년 10월 바닥을 친 후 20% 이상 급등했던 2023년 주식의 강세를 지적했다. 또한 미국 상무부가 발표한 지난 4분기 국내총생산(GDP) 성장률이 견고했던 점을 지적하며 금리 인하와 상관없이 모든 일이 일어났다고 전했다. 그는 "투자자들은 이미 연준의 금리 인하가 시장에 미치는 영향을 가격에 반영했을 가능성이 크다"며 "금리는 경제 전체에 영향을 미치지 않으며 더 나아가 주식 시장에도 영향을 미치지 않는다"며 말했다.

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▲WSJ "의심 많던 래리 핑크, 어떻게 비트코인 신봉자 됐나"

- 한때 암호화폐를 의심했던 래리 핑크 블랙록 최고경영자(CEO)는 이제 비트코인의 주류화를 돕고 있으며 지금은 비트코인의 열렬한 신봉자라고 말한다. 10일(현지시간) 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 핑크 CEO는 2017년만 해도 비트코인을 '돈세탁의 지표'라 불렀으나 지금 그의 회사는 가장 빠르게 성장하는 비트코인 펀드를 관리하고 있으며 디지털 자산 업계에서 가장 큰 기업들과 파트너십을 맺었다. WSJ은 "블랙록의 유턴은 비트코인에 대한 정당성을 부여하며 이를 활용하려는 시장의 열망이 커지고 있다는 신호"라며 "블랙록은 저비용의 인기 있는 상장지수펀드(ETF)로 비트코인을 판매해 주식처럼 쉽게 비트코인을 사고파는 길을 열었다"고 해석했다. 업계 비평가들은 블랙록이 고객에게 변동성이 큰 자산에 대한 노출을 제공하면서 직면한 평판 리스크를 고려할 때 블랙록의 암호화폐 포용에 놀랐다고 전했다.

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▲캐나다 최대 연기금 운용사도 샀다…반도체 주식 몰린 연금

- 캐나다 최대의 연기금 투자기관인 CDPQ(Caisse de depot et Placement du Quebec)가 지난해 4분기에 엔비디아(NAS:NVDA)와 인텔(NAS:INTC), 어드밴스드 마이크로 디바이스(NAS:AMD)에 대한 지분을 크게 늘렸다. 10일(현지시간) 배런스에 따르면 CDPQ가 증권거래위원회(SEC)에 제출한 자료에서 연금은 엔비디아 등 미국 주요 반도체 주식을 대거 사들였지만, 마이크론 테크놀로지(NAS:MU)에 대한 투자는 절반으로 줄였다. 지난해 말 기준 3천200억 달러의 순자산을 관리하는 CDPQ는 캐나다에서 두 번째로 큰 공적 연금이며 자산 기준으로 세계에서 20번째로 큰 연금 중 하나다. CDPQ가 지난해 사들인 엔비디아의 주식은 작년 한 해 동안 239% 급등했으며 앞서 언급한 네 종목을 모두 포함한 아이쉐어즈 반도체 상장지수펀드(ETF)는 같은 기간 66% 상승했다. 올해 들어 현재까지 엔비디아 주가는 77% 급등했고, ETF는 23% 상승했다.

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▲美 국채금리, 亞서 혼조…물가 지표 대기

- 아시아 시장에서 미국 국채금리는 대체로 보합권에서 등락하는 가운데 혼조세를 나타냈다. 전 거래일 미 국채금리는 시장 예상을 웃돈 2월 고용 증가에도 1월 수치가 대폭 하향 조정되면서 엇갈린 움직임을 보였다. 이후 아시아 시장에서는 2월 소비자물가지수(CPI) 발표를 대기하며 장기물을 중심으로 소폭 하락세를 지속하는 모습이다. 11일 연합인포맥스 해외금리 현재가(화면번호 6531)에 따르면 오전 10시 48분 현재 미국 10년물 국채금리는 전장 대비 1.40bp 내린 4.0660%에 거래됐다. 통화정책에 민감한 2년물 금리는 0.20bp 오른 4.4860%에, 30년물 국채금리는 1.20bp 내린 4.2420%에 거래됐다. 지난 거래일 미 국채금리는 고용 지표 해석에 어려움을 겪으며 혼조세를 나타냈다. 미국의 2월 비농업 고용은 27만5천명 증가했다. 이는 전문가 예상치 19만8천명 증가를 웃도는 수준이다. 그러나 지난 1월 신규 고용은 기존 수치였던 35만3천명에서 22만9천명으로 12만4천명 하향 조정됐다.

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▲美티달 파이낸셜 "미 증시, 패닉셀 시작될 것"

- 미국 주식시장에 패닉셀(공포감에 따른 투매)이 시작될 것이란 경고의 목소리가 나왔다. 10일(현지시간) 비즈니스인사이더에 따르면 미국 티달 파이낸셜의 마이클 게이드 포트폴리오 매니저는 최근 기고에서 "금과 유틸리티 주식, 장기 채권 가격이 상승하고 있다"며 이같이 내다봤다. 금과 유틸리티 주식, 장기 채권은 모두 안전자산으로, 주식시장이 하락세를 보일 때 상대적으로 강세를 보이는 자산들이다. 게이드 매니저는 "이 3가지 자산군이 한꺼번에 상승하는 일은 흔하지 않으며, 역사적으로 이러한 움직임은 전반적인 시장 투자심리의 변화를 의미한다"며 "주식시장에 투기적 거품 논란이 일어난 가운데 이같이 안전자산 군이 오르는 것은 곧 폭락할 것이란 경고"라고 설명했다. 게이드 매니저는 월가의 대표적인 약세론자로, 그는 몇 달 전부터 인공지능(AI) 열풍이 과도하며 주식시장이 폭락할 수 있다고 경고해왔다.

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▲톰 리 "미 증시, 상승세 이어질 것"

- 월가의 대표적인 낙관론자 톰 리는 미국 증시가 상승세를 이어갈 것으로 전망했다. 10일(현지시간) 비즈니스인사이더에 따르면 펀드스트랫의 리 리서치 헤드는 최근 방송에 출연해 "기업 실적 전망이 좋고, 올해 연방준비제도(연준·Fed) 금리 인하 기대가 있다"며 이같이 내다봤다. 그는 "1분기 기업 실적이 시장 예상치를 7% 웃돌았다"며 "기업 실적이 계속 늘어나면 주가 밸류에이션 역시 너무 높은 수준이 아니라는 의미로, 주가가 추가 상승할 여력이 있다"고 설명했다. 그는 특히 올해 연준이 금리를 내리고, 미국 경제가 여전히 견조하다면 주가 밸류에이션은 높지 않은 수준이라고 강조했다. 대형 기술주인 '팡(FAANG)'을 제외한 주가수익비율(PER)은 15배 수준이라는 게 그의 설명이다. FAANG은 매그니피센트7의 전신 성격으로 페이스북을 지닌 메타(NAS:META)와 아마존(NAS:AMZN), 애플(NAS:AAPL), 넷플릭스(NAS:NFLX), 알파벳(NAS:GOOGL)을 말한다.

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▲S&P500 선물, 비농업고용 소화하며 보합권 등락

- 11일 아시아 시장에서 미국 주가지수 선물은 지난주 발표된 미국 2월 비농업 고용을 소화하며 특별한 방향성 없이 보합권에서 등락했다. 연합인포맥스 지수선물 통합화면(화면번호 6520)에 따르면 한국 시각으로 이날 오전 10시 36분 기준 E-Mini S&P500 선물은 전장 대비 0.01% 상승한 5,193.25에, E-Mini 나스닥 100 선물은 전장보다 0.05% 밀린 18,289.00에 각각 거래됐다. 지수 선물은 지난주 발표된 2월 비농업 고용이 엇갈린 신호를 보인 것을 소화하는 가운데 추가 힌트를 대기하며 보합권에서 등락했다. 비농업 고용 헤드라인 지표는 27만5천명 증가해 시장 예상치 19만8천명 증가를 웃돌았지만, 실업률은 3.9%로 월가 예상치이자 전월치 3.7%를 웃돌며 고용시장에 대해 상반된 신호를 보였다. 미 3대 지수는 전장에 차익실현으로 엔비디아(NAS:NVDA)가 5% 이상 급락하는 등 모두 약세를 보였다. 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 0.65%, 나스닥지수는 1.16% 급락했다. 다우존스30산업평균지수는 0.18% 밀렸다.

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▲금리인하 말고 또 뭐가 필요한가…美 주택 불균형에 거론된 해법

- 뉴욕채권시장의 고금리 행진이 부른 미국 주택시장의 수급 불균형이 악화일로다. 금리인하만으로 해결하기에는 너무 격차가 많이 벌어졌다는 전문가들의 견해가 나온다. 고령인구의 주택시장 참여와 기술 발전이 동반돼야 균형에 가까워지는 시간이 빨라질 것으로 진단됐다. 9일(현지시간) 비즈니스인사이더는 리얼터닷컴이 분석한 '미국의 주택 공급 부족 현황'을 인용해, 작년 말 기준 미국의 단독주택 부족 격차는 724만채를 기록했다고 보도했다. 전년보다 72만채가 증가했다. 5년 만에 두 배 이상으로 불어나게 됐다. 총 주택 부족 격차는 작년에 253만채 수준으로 추측했다. 단독주택보다는 다가구주택 부문에서 수급 불균형이 덜한 셈이다. 단독주택을 포함한 미국의 주택 수급 불균형은 지난 2017년부터 본격적으로 심해졌다. 이 시기는 연방준비제도(Fed·연준)의 금리인상과 금리인하를 모두 포괄한다. 지난 몇년간의 고금리가 주택 매물 감소를 촉발해 시장의 공급 부족의 원인이었던 것은 맞지만, 실상 수급 불균형이 금리만의 문제는 아니라는 뜻이다.

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▲씨티 "日 닛케이 지수, 40,500에서 맴돌다가 재상승"

- 씨티는 일본 증시의 닛케이225 지수가 40,500 부근에서 잠시 정체될 것으로 예상했다. 10일(현지시간) CNBC에 따르면 씨티는 "일본 증시가 단순히 미국 시장을 따라잡는 것 이상으로 상승하려면 내수 회복과 지속적인 인플레이션 등 일본 특유의 긍정적인 촉매제가 필요하다"며 "이러한 촉매제가 확인되기까지는 시간이 좀 더 걸릴 것"이라고 말했다. 씨티는 미국 기술주의 강세를 추종하는 일본의 기술주들의 밸류에이션이 현재 최고점에 달했다고 분석했다. 미국 대비 투자 대상으로 삼을 만한 대형 기술 기업이 한정적인데, 외국인 등 너무 많은 자금이 유입됐다는 것이다. 씨티는 "일본 주식 전체의 상승세가 정점을 찍고 멈춘다면 대형주를 선호했던 상당 부분의 주식 매수 트렌드에도 변화가 생길 것"이라며 "닛케이 지수가 잠시 40,500선 근처에서 맴돌 수 있다"고 예상했다.

하지만, 다시 재상승해 올해 안에 45,000을 기록할 것으로 내다봤다.

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▲"비트코인, 4월 반감기 전에 10만달러 도달 가능성"

- 사상 처음으로 7만달러를 돌파한 가상화폐 대장주 비트코인이 오는 4월 이전에 10만달러까지 오를 수 있다는 전망이 나왔다.

9일 마켓워치에 따르면 디지털 자산 운용사인 3iQ 코프의 마크 코너스 리서치 디렉터는 비트코인 가격이 4월 20일께로 예상되는 반감기 이전에 최고 10만달러에 도달할 가능성이 있다고 전망했다. 코너스는 비트코인 상장지수펀드(ETF) 출시로 기관 투자자금이 유입되면서 가격이 더욱 뛸 것으로 전망했다. 그는 "비트코인이 올해 반감기 전부터 랠리를 보이고 있다"며 "이전에는 모든 것이 공급 충격에 관한 것이었다면, 지금은 수요 충격이 나타나고 있기 때문"이라고 말했다. 현물 ETF 출시 이후 투자수요가 크게 늘어난 점이 계속 가격을 끌어올리고 있다는 의미로 풀이된다. 갤럭시 디지털의 찰스 유 리서치 부사장은 "다양한 투자목적과 전략에 따라 여러 투자주체(뮤추얼 펀드와 사모펀드 등)들이 포트폴리오에 비트코인을 추가할 가능성이 있다"며 "비트코인 ETF 승인에 따른 2차 효과가 비트코인 수요에 훨씬 더 큰 영향을 미칠 것"이라고 말했다.

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▲달러-엔 146엔으로 하락…美 실업률 상승·BOJ 정상화 기대

- 달러-엔 환율이 미국 실업률 상승과 일본은행(BOJ)의 정책 변화 가능성에 146엔대로 하락했다. 연합인포맥스 해외 주요국 외환 시세(6411)에 따르면 11일 오전 9시 47분 달러-엔 환율은 전장 대비 0.17% 하락한 146.811엔을 기록했다. 미국의 2월 비농업 부문 신규 고용자 수가 27만5천명으로 시장 예상치인 19만8천명을 웃돌았으나 실업률이 전월 3.7%에서 3.9%로 깜짝 상승했다. 이 여파로 연방준비제도가 연내 금리를 인하할 것이란 시장의 기대가 이어졌다. 일본은행이 이달 금융완화 정책에 변화를 줄 것이라는 기대감도 엔화 매수세를 자극했다. 지지통신은 일본은행이 18~19일 열리는 금융정책 결정 회의에서 마이너스 금리 해제와 함께 수익률곡선제어(YCC) 정책 폐지를 검토할 것이라고 보도했다. 일본은행이 원활한 정책 정상화를 위해 국채 매입 규모를 미리 제시하는 새로운 양적 금융정책도 검토할 것으로 예상됐다.

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▲中 정부 'AI+ 이니셔티브' 주목…"혜택받을 종목은"

- 중국이 연례 전국인민대표대회(전인대)에서 인공지능(AI) 서버 및 사이버 보안 등 디지털 경제에 대한 지원 대책을 발표해 관련 산업이 혜택을 받을 전망이다. 10일(현지시간) CNBC에 따르면 HSBC의 중국 주식 전략가 스티븐 선은 "재정 부양 수준이 인상적이지 않고 근본적인 부동산 리스크가 남아 있지만, 새로운 생산력 육성, 디지털 경제 발전, 내수 소비 촉진, 지속적인 개방에 대한 전략적 초점이 수익 성장에 긍정적일 것"이라며 "A주 시장에서 구조적 기회를 창출할 것"이라고 내다봤다. HSBC 애널리스트들은 중국 정부의 연례 보고서에서 "디지털 경제의 질적 발전을 다시 한번 강조하고 전통 산업의 디지털화를 촉진하기 위한 'AI+' 이니셔티브를 구체적으로 언급했다"고 주목했다. 중국은 지난주 전인대에서 올해 국내총생산(GDP) 목표치를 약 5%로 설정하고 국가 재정 적자 규모를 GDP의 3% 수준으로 발표했다. 이는 작년 목표와 일치하는 수치다. 또한 중국 당국은 특별 프로젝트를 위한 '초장기' 채권 발행 계획을 발표하면서 다른 부양책을 사용할 수 있음을 암시했다.

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▲샘 올트먼, 오픈AI 이사회 복귀…"리더십 지지"

- 챗GPT 개발사 오픈AI의 최고경영자(CEO)인 샘 올트먼이 세 명의 새로운 이사와 함께 이사회로 복귀할 예정이다. 9일(현지시간) 닛케이아시아에 따르면 오픈AI는 올트먼을 비롯해 빌 앤드 멜린다 게이츠 재단의 전 CEO인 수 데스몬드 헬만, 소니 엔터테인먼트의 전 사장인 니콜 셀리그먼, 인스타카트의 CEO인 피지 시모 등 새로운 이사를 임명한다고 발표했다. 또한 이사회는 만장일치로 올트먼의 리더십을 지지한다고 밝혔다. 이들은 현재 이사회 멤버인 쿼라이 CEO 애덤 단젤로, 전 미국 재무부 장관 래리 서머스, 세일스포스의 전 공동 CEO인 브렛 테일러 의장과 합류하게 된다. 지난해 11월 올트먼의 해고를 둘러싼 사건에 대한 로펌 윌머헤일의 조사도 마무리됐으며 오픈AI는 새로운 거버넌스 규정을 마련하고 이해 상충 정책을 강화한다는 방침이다. 윌머헤일의 조사 결과, 올트먼의 해임은 오픈AI의 재정, 제품 안전 또는 기타 문제와 관련된 우려의 결과가 아니었으며 '신뢰 상실'의 결과인 것으로 나타났다.

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▲日 4Q 실질 GDP 전기比 0.1%↑…예상치 하회·예비치 상회(상보)

- 지난해 4분기 일본의 실질 경제성장률이 시장 예상치보단 밑돌았으나 예비치는 웃돌았다. 11일 다우존스 등에 따르면 일본 내각부는 지난 10~12월 국내총생산(GDP)이 물가 변동 영향을 제외한 실질 기준으로 전분기 대비 0.1% 증가했다고 발표했다. 이는 시장 예상치 0.3% 증가를 밑도는 수준이나 지난달 발표된 예비치 0.1% 하락보단 웃돈 것이다. 전년 동기와 비교하면 4분기 실질 GDP 성장률은 0.4% 증가였다. 명목 GDP 성장률 확정치는 0.5% 증가로 예비치인 0.3%보다 웃돌았다. 연율로 환산하면 0.4% 증가였다. GDP 성장에 대한 내수의 기여도는 0.1%포인트 감소했고 대외 수요의 기여도는 0.2%포인트 늘었다. GDP의 과반을 차지하는 개인소비는 0.3% 감소해 3분기 연속 하락했다. 공공투자는 전분기 대비 0.8% 감소했다. 달러-엔 환율은 3분기 GDP 발표 이후 낙폭을 키웠다. 이날 9시 6분 현재 달러-엔 환율은 뉴욕 전장 대비 0.12% 내린 146.890엔을 가리켰다.

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▲日 닛케이, 美 기술주 약세에 하락 출발

- 11일 일본증시에서 닛케이225 지수는 미국 기술주가 약세를 나타낸 부담으로 하락 출발했다. 오전 9시 20분 현재 대형 수출주 중심의 닛케이225 지수는 전일 대비 721.39포인트(1.82%) 하락한 38,967.55에 거래됐다. 도쿄증시 1부를 모두 반영한 토픽스 지수는 39.23포인트(1.44%) 하락한 2,687.57을 나타냈다. 지난주 미국 증시에서 엔비디아(NAS:NVDA) 등을 중심으로 한 주요 기술주들이 과열 우려에 하락하자 일본 증시에서도 매도세가 우세하다. 또한 외환시장에서 엔화 강세와 달러화 약세가 나타나면서 자동차 등 수출 관련주에도 부담으로 작용하고 있다. 닛케이 지수는 개장 초부터 39,000선을 밑돌며 낙폭을 1%대로 키우고 있다. 한편 개장 전 발표된 지난해 일본 4분기 국내총생산(GDP) 최종 수치에 따르면 일본 경제가 침체를 피한 것으로 나타났다. 일본 내각부는 지난 10~12월 국내총생산(GDP)이 물가변동 영향을 제외한 실질 기준으로 전분기 대비 0.1% 증가했다고 발표했다.

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