외국계가 본 총선…"밸류업 성공에 큰 영향 없어"

(서울=연합인포맥스) 서영태 기자 = 4·10 총선이 하루 앞으로 다가온 가운데 외국계 금융사의 총선 보고서가 눈길을 끌고 있다. 외사는 대체로 총선 결과가 기업 밸류업 프로그램의 지속성과 성공에 영향을 미치지 않을 것으로 봤다.

8일 금융투자업계에 따르면 뱅크오브아메리카증권·JP모간·프랭클린템플턴 등은 총선 결과가 기업 밸류업 프로그램 및 주식시장에 미칠 영향을 분석한 보고서를 최근 발간했다.

뱅크오브아메리카증권의 이준호 애널리스트 등은 "총선 소음이 밸류업 프로그램의 성공에 영향을 주지는 않을 듯하다"며 "법률적 지원은 프로그램 도입을 앞당기는 요인일 수는 있지만 전제 조건은 아니다"라고 잘라 말했다.

현재 정부와 여당은 기업의 밸류업 참여를 장려할 감세 방안을 검토 중이다. 배당소득세 분리과세나 상속세 완화가 대표적이다.

뱅크오브아메리카증권은 밸류업 프로그램이 입법 지원 없이도 계속될 것으로 보는 투자자가 많다며, 증시가 총선 뒤 큰 조정을 받아도 저가 매수세가 들어올 것으로 예상했다. 정부가 밸류업 프로그램을 주도해온 만큼 야당 승리로 증시가 조정을 받을 수 있다는 시각이 일반적이라는 것이다.

JP모간의 박석길 이코노미스트도 "여야가 모두 원론적으로는 기업 밸류업 프로그램에 대해 동의하고 있기에 큰 틀에서 변화는 없을 전망"이라며 "장기적인 과제로 계속 추진될 것으로 예상한다"고 말했다.

다만 JP모간은 여야가 세부적으로는 다른 입장이라고 말했다. 여당은 기업의 자발적 참여를 유도하고, 야당은 자본시장 규율을 강화하려 한다는 것이다.

실제로 더불어민주당은 21대 국회에서 상법 개정안 통과를 추진했다. 상장사의 이사가 회사의 이익만이 아니라 주주의 비례적 이익도 보장해야 한다는 내용이다. 민주당은 또한 지배주주가 물적 분할 등을 통해 소액주주의 권익을 훼손하는 것을 막아야 한다고 목소리를 냈다.

JP모간은 "여소야대는 규율을 강화하는 몇 가지 입법을 뜻하고, 여대야소는 기업의 자발적 조처를 위한 현 가이드라인에 몇 가지 감세안을 추가하는 것을 뜻한다"라고 설명했다.

프랭클린템플턴 관계사인 마틴 커리는 "여야 모두 여러 수준에서 밸류업 프로그램을 지지하고 있다"며 "기술 섹터가 밸류업 혜택을 받을 수 있다"고 분석했다. 세계 시장을 선도 중인 한국 메모리 반도체 업체가 이미 주주환원을 중시하고 있는 데다 주주에게 돌려줄 현금이 많다는 이유에서다.

또한 마틴 커리는 한국 반도체 산업의 중요성을 강조했다. 반도체를 포함한 기술산업은 한국의 실질 국내총생산(GDP)의 7%를 차지하는 것으로 추정되기도 했다. MSCI한국지수의 경우 정보통신(IT) 기업 비중을 48%로 반영한다.

마킨 커리는 "한국은 오는 10일 총선을 치른다"며 "결과와 상관없이 한국의 기술 섹터의 미래는 중요한 담론이 될 것으로 보인다"고 말했다.

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