4월 금통위와 채권시장 시나리오

(서울=연합인포맥스) 김정현 기자 = 서울 채권시장 참가자들은 4월 한국은행 금융통화위원회가 기준금리를 동결하면서도 향후 인하 신호를 보낼지에 주목해야 한다고 말했다.

미국 물가 불안이 쉽게 잠들지 않으면서 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하 기대가 지연되고 국내에서도 고환율로 야기될 물가 우려가 지속되는 상황에 대해 어떤 판단을 내놓을지 관심을 기울였다.

미국의 3월 CPI는 전월보다 0.4% 올랐는데 이는 전월치와 동일하며 시장 예상치(0.3% 상승)를 웃돌았다. 변동성이 큰 음식과 에너지를 제외한 근원 CPI 상승률도 3월에 0.4%를 기록하며 시장 예상치 0.3%를 웃돌았다.

11일 서울 채권시장 참여자들은 12일 예정된 한은 금통위가 기준금리를 현재의 3.50% 수준에서 동결할 것이라는 데 일치된 의견을 보였다.

지난주 연합인포맥스가 국내외 금융기관 19곳을 대상으로 한 조사와 일치하는 기대다. 조사에서 19개 기관 전문가 전원은 이번 금통위에서 기준금리를 현 수준인 3.50%에서 동결할 것으로 전망했다.

채권시장 참여자들은 그보다는 향후 기준금리 인하 시점에 대한 힌트가 나올지를 눈여겨봐야 한다고 말했다. 통화정책방향문 문구 변화나 향후 인하를 내다보는 금통위원 수의 변화, 이창용 한은 총재의 기자회견 발언 등에 주목했다.

A 증권사의 채권 운용역은 "시장 전반적으로는 이번 금통위가 비둘기파(도비시)일 것이라는 기대가 많아 보인다"면서 "향후 3개월 시계에서 금리 인하 가능성을 열어둔 금통위원이 기존 1인에서 2인 이상으로 증가하는지가 가장 중요한데 금통위원 숫자에 변화가 없으면 7월 인하 기대가 후퇴하는 것으로 보고 채권시장은 약세로 반응할 것"이라고 내다봤다.

그는 "미국 CPI(소비자물가지수)가 쉽게 둔화하지 않으면서 달러-원 환율도 우려할 수준까지 상승했다"면서 "미 연준의 금리 인하가 지연된다면 한은만 도비시한 모습을 보이기는 쉽지 않을 것"이라고 말했다.

미국 노동부는 3월 미국 CPI가 전년 대비 3.5% 상승했다고 밝혔다. 이는 전문가 예상치를 10bp 상회하는 수치이며 지난해 9월 이후 6개월 만에 가장 높은 것이다.

B 시중은행의 채권 운용역은 "통화정책방향문에서 '충분히 장기간 긴축 기조 유지'라는 문구가 지속되는지 향후 3개월 시계로 인하를 내다보는 금통위원이 늘어났는지, 달러-원 환율 상승에 대한 시각이 어떤지를 주의 깊게 보고 있다"고 말했다.

그러면서 "최근 대내외 여건은 금리 인하를 어렵게 하는 만큼 이번 금통위는 오히려 소폭 도비시한 모습을 보여 균형을 맞추려 할 것으로 조심스레 관측한다"고 첨언했다.

미 연준의 피벗(통화정책 전환) 기대감 후퇴에 대해 한은이 어떤 반응을 내놓는지가 주요하다는 의견도 많았다.

C 증권사의 채권 운용역은 "미 연준의 금리 인하 기대감 후퇴에도 국내 요인만 보면 한은은 조만간 인하를 단행하는 것이 합리적이라고 본다"면서 "이 총재가 기자회견에서 미국 통화정책과 달러-원 환율 영향을 어떻게 평가하는지가 가장 관건이 될 것"이라고 내다봤다.

D 증권사의 채권 운용역은 "통화정책방향문에서 '충분히 장기간 긴축' 문구를 다소 완화적으로 변경하면 롱(매수) 심리가 강해질 것"이라며 "대외 여건을 봤을 때 섣부른 문구 변경이 시장 심리를 자극할 수 있다"고 말했다.

그는 "소비에 대한 불안감이 어느 정도 남아 있는지, 유가 및 환율 상승에 대해 어떻게 바라보는지 등이 중요할 것 같다"고 했다.

한편 여권의 총선 패배에도 당장 4월 금통위에 큰 변화는 없을 것이라는 의견이 나왔다.

E 증권사의 채권 운용역은 "총선 전에 정부 인사들의 도비시한 발언이 나오면서 시장 기대도 다소 강화된 바 있었다"면서 "총선 이벤트는 해소됐지만 이번 금통위에서 해당 재료로 인한 변화는 없을 것으로 예측한다"고 전했다.

jhkim7@yna.co.kr