强달러, 美 기업에 '환율 역풍' 우려…"매파 연준이 달러 끌어올릴 것"

(서울=연합인포맥스) 윤시윤 기자 = 강력한 달러가 미국 기업들의 수익과 매출에 타격을 줄 것으로 예상되면서 환율 역풍에 대한 목소리가 커지고 있다.

3일 연합인포맥스(화면번호 6400)에 따르면 주요 6개 통화에 대한 달러화 가치를 반영하는 달러인덱스는 올해 들어 5% 가까이 올라 105 수준에서 등락하고 있다. 달러인덱스는 지난 달 16일 106.513까지 오르며 연고점을 기록한 바 있다.

특히 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 완고한 인플레이션에 따라 당분간 금리 인하를 단행하지 않을 것으로 전망되고 있어 달러화 강세가 더 이어질 수 있다.

채권 금리 상승은 달러화 강세를 유도하며 이는 S&P 500지수를 지배하는 대형 다국적 기업의 수익에 타격을 줄 수 있어 시장 불안정 요인으로 꼽힌다.

미국 기업들의 입장에서 해외에서 사업을 할 경우 달러 이외 외화로 발생한 매출을 다시 달러로 전환해야 한다. 하지만 해당 외화가 달러화보다 약세를 보이면 매출과 이익이 감소할 수 있다.

◇ 美 기업 가격 경쟁력에 밀려…소비재 환율 역풍

투자전문매체 배런스에 따르면 베르덴스 캐피털의 메건 혼만 최고투자책임자(CIO)는 "이것은 다국적 기업의 수익에 대한 역풍"이라며 "더 큰 우려는 달러가 계속 상승하고 있고 연준의 금리 인하가 올해 더 미뤄지고 있으며 이것이 2024년 또는 2025년 수익 추정치에 반영되지 않았다는 점"이라고 지적했다.

혼만은 이어 "S&P500 기업 매출의 40%가 미국 외 지역에서 발생한다"며 "많은 기술 및 소재 기업이 상당한 노출을 겪고 있다"고 덧붙이기도 했다.

대형 소비재 기업들도 달러 상승으로 인해 타격을 받을 가능성이 크다.

몬덜리즈(NAS:MDLZ), 코카콜라(NYS:KO), 필립 모리스 인터내셔널(NYS:PM), 킴벌리클라크(NYS:KMB)는 최근 실적 컨퍼런스 콜에서 모두 '환율 역풍'을 문제로 언급하기도 했다.

반대로 달러 강세는 미국 외 지역에 기반을 둔 다국적 기업에는 순풍이 될 수 있다. 일본의 도요타는 올해 초 엔화 약세가 실적을 끌어올리고 있다고 언급했다.

미국의 높은 인플레이션이 여전히 소비자들에게 문제가 되는 상황에서 미국 기업들이 해외에서 생산된 더 저렴한 제품과의 경쟁에 더 많이 직면하게 된 셈이다.

실제로 지난 달 발표된 1분기 미국의 국내총생산(GDP)은 연율 1.6%로 예상보다 부진했다.

글로벌X의 스콧 헬프스타인 투자 전략 책임자는 "성장률 둔화는 소비자 지출이 완만히 둔화된 결과물"이라며 "수입도 달러 강세로 수출보다 더 빠르게 증가했다"고 말했다.

◇ "문제는 인플레야"…매파 연준 가능성에 달러화 강세 전망

향후 연준이 인플레이션에 대해 더 매파적인 목소리를 내기 시작하면 달러화 강세는 더욱 더 가속화할 수 있다.

투자자들은 금리 인하가 올해 말이나 2025년 초까지 이뤄지지 않을 수 있다는 전망에 점차 무게를 싣고 있다.

제롬 파월 연준 의장은 5월 FOMC 이후 기자회견에서 "인플레이션이 여전히 높은 수준"이며 "중앙은행의 연간 목표치인 2%에 도달하기 위한 추가 진전이 부족하다"고 언급했다.

이는 연준이 적어도 몇 달 더 금리를 동결할 가능성이 높다는 의미로 해석된다.

파월 의장이 기자회견에서 금리 인상 가능성을 일축했음에도 불구하고 인플레이션이 높은 수준을 이어갈 경우 연준이 금리 인상을 다시 고려할 수 있다는 베팅도 나온다. 이는 달러화를 더욱 상승시킬 요인이다.

맥쿼리의 티에리 위즈먼 글로벌 외환 및 금리 전략가는 "다음 움직임은 금리 인상일 가능성도 있으며, 이는 광범위한 미국 달러 강세의 새로운 물결을 촉발할 것"이라며 "달러화의 운명은 미국의 인플레이션 하락 여부뿐만 아니라 다른 나라에서도 인플레이션이 굳어질지 여부에 달려 있다"고 덧붙였다.

syyoon@yna.co.kr