모건스탠리 "커티스 라이트, 목표가 330달러"…원전 부활의 수혜주

(서울=연합인포맥스) 배수연 기자 = 원자력 발전을 위한 부품 공급 업체인 커티스 라이트(NYS:CW)를 매수하라고 월가의 대형 투자은행인 모건스탠리가 권고했다. 인공지능(AI) 전성시대를 맞아 전력 수요가 급증하는 데 따라 원전이 탄소 배출 없는 전력 공급원으로 새삼 주목받고 있다는 이유에서다.

26일(현지시간) CNBC에 따르면 모건스탠리 분석가들은 커티스 라이트(NYS:CW)에 대한 목표주가를 46달러 올려 330달러로 제시하면서 이같이 주장했다.

모건스탠리는 예전에는 원전이 부활할 것이라는 장담이 실현되지 않았지만, 이번에는 현실이 될 수도 있다는 징후들이 있다고 강조했다. 지난 주말 종가 기준으로 17% 이상의 상승 여력이 있다는 의미다. 커티스 라이트(NYS:CW)는 올해 26%, 지난 3개월 동안 17% 상승했다.

모건스탠리 분석가인 크리스틴 리는 원전 부활의 테마주 가운데 커티스 라이트는 매력적인 '픽앤쇼벨(pick-and-shovels) 방식' 수혜주 가운데 하나이며 과소 평가된 성장 스토리를 가지고 있다고 강조했다.

픽앤쇼벨 방식은 골드러시 시대에 기원을 둔 투자 전략을 의미한다. 19세기 미국 골드 러시 기간 동안 많은 사람들이 금을 찾으려고 노력했지만, 실제로 큰돈을 번 사람들은 금을 찾는 사람들이 사용하는 도구를 판매한 사람들이었다. 곡괭이(pick)와 삽(shovel)을 파는 가게들은 금광 탐사자들보다 더 안정적이고 꾸준한 수익을 올릴 수 있었기 때문이다.

이와 같은 원리로, 픽앤쇼벨 방식의 투자는 특정 산업이나 트렌드에서 직접적으로 제품이나 서비스를 제공하는 기업보다는, 그 산업에 필요한 도구나 인프라를 제공하는 기업에 투자하는 것을 의미한다. 예를 들어, 원자력 발전소가 증가할 때, 원자로를 직접 운영하는 회사보다는 원자로에 필요한 부품이나 기술을 공급하는 회사에 투자하는 방식이다.

커티스-라이트는 웨스팅하우스의 3세대 AP1000 원자력 발전소에 중요한 원자로 냉각 펌프를 제작한다.

특히 유럽에서 이런 건설 방식에 대한 관심이 높아지고 있다.

리와 그의 팀은 "미래의 AP1000 판매는 커티스 라이트에 잠재적인 상승의 흥미로운 원천으로 남아 있다"고 주장했다.

15년 전의 원전 부활의 서사는 재생 가능 에너지와 경쟁력 있는 대안에 대한 정치적 강조로 시들해졌다. 2011년 일본의 후쿠시마 원전 사고는 원전 부활에 찬물을 끼얹었다. 안전성에 대한 검토가 강화되면서다.

이제 부활의 징후가 증가하고 있다는 게 모건스탠리의 판단이다. 데이터 센터와 인공지능의 성장으로 전기 수요가 급증할 것으로 예상되면서다.

이와 동시에 각국은 기후 변화를 해결하기 위해 신뢰할 수 있는 탄소 없는 에너지를 찾고 있다.

모건스탠리 분석가들에 따르면, 지난 10년 동안 여러 원자력 발전소가 폐쇄된 후 이제는 원자로가 서비스 수명을 연장하기 위해 현대화되고 있다. 석탄을 단계적으로 폐지하면서 새로운 발전소에 대한 관심이 커지고 있어서다.

커티스-라이트는 앞으로 10년 동안 유럽에서만 20~25개의 3세대 원자력 발전소가 새로 건설될 것으로 보고 있다. 이는 러시아의 우크라이나 전면 침공 이후 에너지 독립을 강화하려는 유럽 국가들의 노력에 따른 것이다.

모건스탠리의 기본 시나리오에서는 웨스팅하우스가 AP1000 건설 계약의 50%를 수주하게 되면, 커티스-라이트는 원자로 냉각 펌프에 대해 5년 동안 15억 달러의 수익을 기대할 수 있다. 각 발전소는 4개의 냉각 펌프가 필요하다.

조만간 커티스-라이트는 현재 발전소의 서비스 수명 연장을 위한 현대화 작업에서도 혜택을 받을 것으로 보인다. 이 회사는 미국의 94개 원자로와 캐나다의 19개 원자로뿐만 아니라 한국의 원자력 발전소에도 부품을 공급하고 있다. 커티스-라이트 경영진에 따르면, 미국 내 현재 원자력 발전소의 현대화는 2050년까지 70억 달러 규모의 시장이다.

모건스탠리의 낙관적인 시나리오에서는 커티스-라이트가 2050년까지 AP1000 건설로 49억 달러의 수익을 올릴 수 있다고 추정한다. 이 시나리오에서는 회사의 주가가 488달러로 상승해 종가 대비 거의 74%의 상승 여력이 있다는 점을 시사한다.

커티스 라이트는 지난 주말 뉴욕증시에서 0.3% 하락한 280.71달러에 거래를 마쳤다.

neo@yna.co.kr