"올해 연준·한은 2차례 금리인하…시장 테마 물가→경기"

NH증권 "디스인플레 자리 잡아…국고채 금리 하향 안정화"

삼성증권 "PF 우려에도 크레디트 스프레드 확대 제한적"

(서울=연합인포맥스) 한상민 기자 = 올해 디스인플레이션(물가 상승 둔화)이 자리 잡으며 미국 연방준비제도(Fed·연준)와 한국은행이 모두 두 차례 금리인하에 나설 것이라는 전망이 나온다.

크레디트 시장은 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 우려 속에서도 정부의 지원정책 등으로 인해 스프레드 확대는 제한될 것으로 전문가들은 분석했다.

강승원 NH투자증권 연구원은 25일 금융투자협회가 개최한 '24년 하반기 채권 및 크레딧 시장 전망과 투자전략 모색' 포럼에서 "연준의 금리인하는 채권시장의 테마가 물가에서 경기로 이동하는 이정표가 될 것"이라며 "한국은행도 점차 경기 둔화에 방점을 두고 하반기 두 차례(8월, 11월) 금리를 인하할 것"이라고 말했다.

강 연구원은 하반기 미 연준은 고용 둔화에 방점을 두며 9월을 시작으로 하반기 두 차례(9월, 12월) 금리 인하에 나설 것으로 전망했다.

연초 이후 미국 물가 상승을 주도한 소수 품목의 가격 인상 효과는 마무리되며 디스인플레이션이 자리를 잡을 것으로 내다봤다.

우리나라는 2분기 국내총생산(GDP)에서 1분기 내수 반등이 일시적이라는 점이 확인될 것으로 그는 예상했다.

오는 7~8월 중 근원물가 상승률이 2%에 도달하며 연준보다 1달 빠른 금리인하가 단행될 것으로 바라봤다.

이에 따라 국고채 금리는 올해 하반기로 갈수록 하향 안정화될 가능성이 크다고 전망했다.

올 하반기 크레디트 시장은 캐리 수요로 인해 스프레드 확대가 제한될 것이라는 전망이 나온다.

김은기 삼성증권 연구원은 "부동산 PF 우려는 지속해 제기될 전망이지만 충분히 시장에서 예상된 리스크"라고 말했다.

김 연구원은 회사채 시장에 가장 큰 특징은 우량·비우량 등급 간의 양극화 완화라고 짚었다.

그는 "레고랜드 사태 이후 큰 폭으로 확대됐던 AA등급과 A등급 간 스프레드가 올해 축소세로 전환됐다"면서도 "여전히 BBB등급 회사채는 발행과 투자가 부진해 회사채 시장에서 소외되고 있다"고 말했다.

올해 회사채 수요예측에서 하이일드 펀드의 수탁고 증가로 BBB등급 회사채가 높은 경쟁률을 보였다고 그는 설명했다.

이어 그는 "BBB등급 회사채 시장 활성화를 위해 올해 말 일몰 예정인 하이일드펀드에 대한 분리과세 세제 혜택이 연장될 필요가 있다"고 강조했다.

smhan@yna.co.kr