"트럼프 재집권하면 채권금리 급등 현실성 없다"
(서울=연합인포맥스) 온다예 기자 = 도널드 트럼프 전 미국 대통령이 재집권해도 채권금리에 미칠 영향은 제한적이란 진단이 나왔다.
한상희 한화투자증권 연구원은 17일 '트럼프와 세금 그리고 금리' 제하의 보고서에서 "트럼프가 대통령에 재당선되면 법인세·소득세 감세와 관세 인상으로 금리가 급등한다는 주장은 현실화될 가능성이 낮다"고 밝혔다.
트럼프 전 대통령은 당선 시 감세와 에너지 비용 축소로 가처분 소득을 높이겠다고 주장하고 있다. 부족한 세수는 관세를 올려 충당하겠다는 방침이다.
이에 시장 일각에서는 관세증가는 물가 상승으로 이어지고 법인세·소득세 감세로 줄어든 세입을 만회하기 위해 채권발행이 급증할 것이란 관측이 제기된다. 채권 발행 증가는 곧 금리급등을 야기할 것이란 우려가 나온다.
한 연구원은 "미국의 수입금액에서 관세가 차지하는 비중은 지속적으로 줄다가 2019년 이후 재차 상승하고 있다. 높아진 비율이 2%선으로 관세의 수입금액에 대한 영향은 제한적"이라고 진단했다.
그러면서 "수입증가율과 물가상승률의 연관성은 시기에 따라 다른데, 지난 65년간 수입비중 증가와 물가상승률의 관련성은 낮았다"고 밝혔다.
또 "관세가 미국정부 세수에서 차지하는 비중은 3%내외, 소득세 및 법인세는 전체의 약 60%를 차지해 두 세목의 감세를 관세인상으로 해결하기는 사실상 어렵다"며 "트럼프는 인플레이션감축법(IRA)나 기타보조금 지급을 줄여서 지출을 줄이려 할 것"이라고 내다봤다.
감세로 재정적자가 유지되면 채권을 계속 발행할 수 밖에 없겠지만 연방준비제도(연준·Fed)가 채권 수급을 받쳐줄 것이라고도 분석했다.
한 연구원은 "채권 순발행이 급격히 늘었던 기간은 경기침체로 기준금리가 낮아졌던 시기"라며 "양적긴축(QT) 규모가 축소되고 있고 기준금리도 내려갈 가능성이 높아 채권 순발행 증가가 10년물 금리급등을 야기하진 않을 것"이라고 설명했다.
이어 "2025년 상반기까지 3회의 금리인하를 가정하면 10년물 금리는 3.75%까지 떨어질 수 있다"고 전망했다.
[한화투자증권 제공, 재판매 및 DB 금지]
dyon@yna.co.kr
온다예
dyon@yna.co.kr
