9월 인하 사실상 '공식화'…증권가 "시장 예상치 상당히 의식한 듯"

연 2회·25bp 인하 전망…속도 50bp, 연 3회 전망도

(서울=연합인포맥스) 박경은 기자 = 미국 연방준비제도(Fed연준)가 7월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 현 수준으로 동결하고, 오는 9월 금리인하를 시작할 것이라는 메세지를 전달했다.

시장 전문가들은 제롬 파월 의장의 발표 내용을 통해 연준이 시장의 예상을 상당히 고려하고 있다는 점을 확인했으며, 올해 하반기 두 차례 금리 인하가 단행될 것이라는 기존의 전망을 유지했다.

31일(현지시간) 연준은 이틀간의 FOMC 정례회의 이후 발표한 성명에서 기준 금리 수준을 현 5.25~5.50%로 유지한다고 밝혔다.

다만 성명서 발표 이후 진행한 기자회견은 비둘기파적이었다. 파월 의장은 기자회견에서 "이르면 다음 9월 FOMC에서 기준금리 인하를 논의할 수 있다"며 "경제가 기준금리를 낮추기에 적절한 시점에 근접하고 있다는 게 FOMC의 대체적인 인식"이라고 언급했다.

증권가는 이러한 파월 의장의 기자회견 내용이 금리 인하 시점에 대한 힌트를 원했던 시장의 기대를 충족할 수 있는 발언이었다고 평가했다.

대신증권 공동락 연구원은 "7월 FOMC는 금융시장에서 이미 기준금리 인하에 대한 논의가 빠르게 전개된 이후 해당 내용을 확인해야 하는 이벤트였다는 점에서 상당한 긴장감 속 시작됐다"며 "연준 역시 이를 상당히 의식한 듯 성명서 문구와 파월의장의 회견이라는 2가지 장치를 통해 자신들의 정책 기조 전환이 임박했음을 분명하게 밝혔다"고 분석했다.

그러면서 "인하가 개시되더라도 시장의 평균 예상치를 크게 벗어나지 않을 것임을 시사해 이번 인하가 급격한 경기 위축을 방어하기 위한 것이 아닌 높은 금리를 정상화하기 위한 목적임을 분명히 했다"고 강조했다.

시장 전문가들은 향후 발표될 지표에서 노동시장의 균형과 디스인플레이션의 추가 진전 상황을 확인할 수 있을 것으로 전망하며, 금리인하를 위한 조건을 충족하는 데 무리가 없을 것으로 봤다.

박성우 DB금융투자 연구원은 "미 연준이 주시하는 실업자 1인당 구인 건수는 6월 기준 파월 의장이 목표로 언급했던 1.2개에 정확히 도달했다"며 "향후 근원 인플레이션 안정이 이어질 것"이라고 내다봤다.

이어 "이달 중순 발표될 7월 CPI 보고서는 디스인플레이션의 추가 진전을 확인시켜 줄 것"이라고 전망했다.

대부분의 증권사가 9월 FOMC를 시작으로 분기당 25bp 수준의 인하가 실시될 것으로 내다봤다. 올해 중 2번, 내년 중 4번의 금리 인하로 상단 기준 4.00%까지 기준금리가 낮아지는 시나리오가 가장 유력하다.

다만 일각에서는 이보다 빠른 속도인 1회 50bp 인하, 혹은 올해 중 3회 인하를 전망하기도 했다.

김일혁 KB증권 연구원은 "연준이 서두르지 않고 있지만 시장의 연내 3회 기준금리 인하 가능성은 현실화할 수 있다"며 "실업률이 연준의 장기 실업률 추정치 중앙값 4.2%를 상회한다면 기준금리 연속 인하에 속도가 붙을 가능성이 높다"고 설명했다.

김명실 하이투자증권 연구원은 "9월까지 2번의 소비자물가와 고용지표가 발표된다"며 "인플레이션 압력이 계속낮아지고 신규 고용까지 저조하다면, 비록 이번에는 논의되지 않았으나 50bp 인하도 아예 불가능한 시나리오는 아닐 것"이라고 분석했다.

다만 오버슈팅은 경계해야 한다는 지적도 나왔다. 지난해 말 미국채 10년물 금리 종가는 3.79%로 저점을 경신하며 올해 동안의 6.3회 금리 인하를 선반영한 경험이 있다.

김상훈 하나증권 연구원은 "7월 고용보고서 결과에 주목해야 한다"며 "도비시한 FOMC 이후 핵심 경제지표가 서프라이즈를 기록한 경우는 최근에 찾아보기 드물다"고 설명했다.

그는 "파월은 인플레이션이 일시적이라 주장했다가 틀린 경험이 있듯, 현재 고용시장이 정상이라는 주장도 혹시 두 번째 '일시적' 오명으로 남을 수 있다는 점에서 이번 인하 사이클은 보험 성격이 여전히 짙다"고 판단했다.

gepark@yna.co.kr