[증권가 이모저모] 퍼센트 없는 새 커버드콜 ETF 이름은

커버드콜 옵션 매도 비중 명시 유력

(서울=연합인포맥스) ○…"커버드콜 상품 자체는 나온 지 30년도 더 됐어요. 폭락 장에도 투자자 민원이 없었는데, 이름을 고쳐야 하죠"

운용업계에서 커버드콜 상장지수펀드(ETF)의 새 이름 후보 찾기 작업에 돌입했다.

9일 금융투자업계에 따르면 금융감독원은 커버드콜 ETF에 대해 지난달 28일 '주의' 등급의 소비자경보를 발령했다.

한국거래소가 자산운용사와 커버드콜 명칭에 논의를 시작한 가운데, 금융당국에서도 커버드콜 ETF 명칭에 경고음을 보낸 것이다.

커버드콜 ETF는 운용자산(AUM)이 지난해 말 기준 7천748억원에서 올해 6월 기준 3조7천471억원으로 383.6% 증가할 정도로 인기가 높아지고 있다.

커버드콜 ETF 상품명에는 현재 '목표 분배율'이 퍼센트(%)로 적혀져 있다. +7%프리미엄, +15%프리미엄과 같은 식이다.

문제는 초기 투자금에 대한 세전 연 분배율 수령액이 목표 분배율과 다를 수 있다는 데 있다. ETF 순자산가치(NAV) 변동에 따라 분배금이 달라질 수 있기 때문이다.

금감원은 "커버드콜 ETF 명칭에 사용되는 분배율 수준은 상품별로 운용사가 제시하는 목표일뿐, 사전에 약정된 확정적 수익이 아니다"며 "투자 원금과는 무관함에 유의해야 한다"고 강조했다.

이에 앞으로는 커버드콜에 옵션 매도 시 발생하는 '프리미엄'을 표기에서 제외하고 '플러스 몇 퍼센트'(+N%)와 같은 숫자도 제외해야 한다. 신규 상장부터 기존 상품까지 전부 예외는 없다.

운용업계 관계자는 "이렇게까지 금융당국이 ETF 시장에 집중한 적이 없다"며 "금융당국이 위탁해 놓은 거래소의 감독 권한을 회수하는 과정 같다"고 말했다.

운용업계는 고민에 빠졌다. 프리미엄은 '고급'이 연상돼 이해할 수 있어도 콜옵션 매도에 따른 목표 분배율은 대체할 표현이 마땅치 않다는 이유에서다.

이에 콜옵션 매도 프리미엄에 대한 비중을 숫자로 표기하는 안이 유력하다.

일례로 기초자산에 대해 콜옵션 매도 비중을 40%로 설정한다면, '커버드콜40'으로, 20%로 한다면 숫자 20을 적는 방안이다. 다만 커버드콜에 대한 매도 비중이 운용역의 재량에 따라 매번 달라지는 경우가 많다는 점에서 이 또한 고민하는 분위기다.

콜옵션 매도자는 가격 상승 방향에 대해 무한대의 손실을 본다. 따라서 목표로 하는 분배금을 제공하기 위해 옵션 프리미엄의 내재가치에 따라 매도 비중을 조절하는 등 펀드 운용역의 전략이 가미된다.

고심을 거듭하는 가운데 운용업계에서는 억울하다는 목소리도 나온다. 명칭이 바뀌면 투자자 교육 자료나 영상 등을 다 바꿔야 해 작업이 많아질 것으로 보이는데, 정작 폭락 장에서도 소비자들의 민원이 크지 않았다는 것이다.

목표분배율이 확정 수익률은 아니라는 점이 이번 기회로 투자자들에게 각인되는 긍정적 효과가 있을 것으로 보인다. 반면, 투자자들이 되레 혼란스러워할 수 있다는 시선도 있다.

다른 운용업계 관계자는 "목표 분배율이 직관적으로 들어가지 않아 투자자들이 혼란스러워할 것 같다"며 "커버드콜 상품이 이름 때문에 많이 팔렸다고 생각하지 않는다"고 말했다. (투자금융부 한상민 기자)

smhan@yna.co.kr