[크레디트물 균열] 슬금슬금 벌어지는 스프레드…향방은

(서울=연합인포맥스) 손지현 기자 = 그간 시중의 풍부한 자금을 바탕으로 강해졌던 크레디트가 과도한 가격 부담에 직면하며 최근 조정 흐름을 보인다.

공사채, 은행채, 여전채 등 전 섹터에 걸쳐 크레디트 스프레드는 확대되고 있으며, 이같은 추세는 당분간 이어질 것이라는 진단이다.

12일 연합인포맥스 시가평가 매트릭스 종합(화면번호 4743)에 따르면 AAA급 공사채 3년물의 국고채 3년물 대비 민평금리 스프레드는 전 거래일 기준 19.9bp를 기록했다.

지난 7월 18일 15.1bp까지 축소됐다가 이후 대체로 확대 추세를 보이면서, 20bp 수준까지 벌어졌다.

3년물 기준 'AAA' 은행채와 국고채 간 스프레드는 전일 기준 26.3bp로 집계됐다.

해당 스프레드는 지난달 내내 24~25bp 수준에서 움직이며 연저점 수준을 유지했는데, 이달 들어 레인지를 벗어나 벌어지고 있다.

여전채 스프레드도 마찬가지로 확대되고 있다.

3년물 기준 AA-등급의 기타금융채와 국고채 간 스프레드는 전일 56.8bp를 나타냈다.

지난달 19일 48.4bp로 연저점을 기록한 이후 3주 만에 무려 8bp 넘게 확대됐다.

한 은행의 채권 딜러는 "지금까지는 풍부한 자금이 탄탄하게 수급을 뒷받침해왔으나, 점차 가격 부담이 커지고 있다"며 "이와중에 국고채는 외국인의 움직임 등에 따라 더 강해지는데 로컬 수급 위주의 크레디트가 못 따라가는 모습"이라고 말했다.

시장에서는 당분간 크레디트 스프레드 확대 압력이 이어질 것으로 내다봤다. 비싸진 가격에 대한 일부 조정 움직임을 겪으면서, 금리 인하 사이클을 앞두고 국고채 금리를 어느 정도로 따라가느냐에 달렸다는 시각이다.

최성종 NH투자증권 연구원은 "국고채뿐만 아니라 크레디트 금리도 기준금리를 하회한 상황이 이어지면서 레벨에 대한 부담이 존재한다"며 "6월부터 공사채와 은행채 금리가 기준금리를 하회했고, 7월에는 회사채와 여전채 상위등급 금리도 기준금리 아래로 내려온 상황"이라고 말했다.

김명실 하이투자증권 연구원은 "연내 미국과 국내 모두 금리 인하가 단행될 가능성이 거의 확정적이고, 이는 크레디트 금리의 점진적인 하락으로 나타날 것"이라며 "다만 주목할 부분은 크레디트 금리가 국고채 금리를 모두 따라갈 수 있느냐일 것"이라고 언급했다.

jhson1@yna.co.kr