지분 매각 고려했나…사모채로 연이어 조달한 SKIET

세 달 연속 사모채 찍어 총 1천250억원 마련

상반기 매출 웃도는 적자…신용도 방어 '빨간불'

(서울=연합인포맥스) 정필중 김학성 기자 = 배터리 분리막 제조사 SK아이이테크놀로지(SKIET)[361610]가 세 달 연속으로 사모채를 발행해 총 1천250억원을 조달했다.

업계에서는 최대주주인 SK이노베이션[096770]이 SKIET 지분 매각을 검토하고 있는 만큼, 이로 인한 공모채 기한이익상실(EOD) 리스크를 예방하기 위해 사모채를 택한 것이 아니냐는 추측을 제기했다.

13일 연합인포맥스(화면번호 4210)에 따르면 SKIET는 지난 9일 500억원 규모의 사모 회사채를 발행했다.

만기는 3년 6개월 뒤인 2028년 2월이며, 금리는 4.9%다.

이로써 SKIET는 세 달 연속으로 사모채 발행을 이어가게 됐다.

SKIET는 지난 6월 말 창사 이래 처음으로 사모채를 150억원어치 찍은 뒤 지난달 초에도 600억원 규모의 사모채를 발행했다.

그에 앞서 SKIET는 올해 2월 총 2천억원의 첫 공모 회사채를 발행하기도 했다.

이를 모두 더하면 올해 회사채 발행량은 3천250억원에 달한다.

SKIET 관계자는 "불확실성에 대비해 선제적으로 자금을 조달했다"며 "(사모채는) 다양한 재무 전략 중 하나"라고 설명했다.

일각에서는 현재 SKIET의 지분 61%를 보유한 SK이노베이션이 회사 지분 매각을 검토 중인 사실과 연관 지어 이번 사모채 발행을 해석하기도 한다.

업계의 한 관계자는 "이차전지와 관련한 전후방 사업에 대해서는 현재 시장 전망 등을 고려했을 때 투자자 선호도가 크지 않은 상황"이라면서 "지분 매각이 검토되고 있다 보니 EOD 문제에 연루될 수 있어 사모채를 발행해 자금을 조달하는 것 같다"고 말했다.

전반적 조달 환경 자체는 여전히 우호적인 편이기도 하다.

이 관계자는 "엔 캐리 트레이드 같은 부분 때문에 스프레드가 더 벌어질 수는 있으나, 금리도 내려갈 것으로 예상돼 시장 환경 자체가 나빠 보이진 않는다"며 "현재 너무 많이 내려와 있어 조정이 어느 정도 이루어질 수는 있다"고 덧붙였다.

지난 2019년 4월 SK이노베이션의 소재사업이 물적분할해 설립된 SKIET는 2021년 5월 약 8천900억원의 신규 자금을 끌어모으며 유가증권시장(코스피) 기업공개(IPO)를 완료했다.

SKIET는 이때 확보한 자금을 폴란드 분리막 공장 증설에 투입하며 사업을 확장했다.

다만 올해 1분기 들어 외부 환경이 악화하며 상황이 반전됐다. 전방 전기차 시장 수요 둔화로 공장 가동률이 하락하며 실적이 나빠진 것이다.

SKIET는 상반기 매출(1천78억원)보다 큰 1천261억원의 영업손실을 기록했다. 매출은 작년 상반기에 비해 63% 줄었으며 손익은 적자로 돌아섰다.

이렇다 보니 신용도 방어에도 빨간불이 켜졌다.

상반기 정기평가에서 SKIET의 신용등급을 'A(안정적)'로 유지한 나이스신용평가는 신용도 하향 조정 검토 요인 가운데 하나로 연간 연결 기준 EBITDA(상각 전 영업이익) 1천억원 하회를 들었다.

SKIET의 상반기 EBITDA는 약 473억원 적자로, 하반기에 가파르게 실적을 개선하지 않는 한 하향 검토 조건을 충족할 위험에 놓여 있다.

SKIET는 지난달 31일 2분기 실적을 발표하면서 "북미 지역 배터리 셀 제조사와 글로벌 완성차 기업 최소 5곳과 구체적인 중장기 공급 계약을 협상하고 있다"고 밝혔다.

SKIET는 이들 기업과의 계약이 성사되면 장기적으로 실적이 나아질 것으로 기대한다.

주민우 NH투자증권 연구원은 "고정비 비중이 높은 분리막 사업의 특성상 낮은 가동률로 인한 대규모 적자가 발생하고 있어 연내 흑자전환은 어려울 것"이라며 "하반기 판매량은 상반기 대비 개선되겠으나, 재고 우선 소진 전략으로 가동률과 수익성 개선은 제한적일 전망"이라고 분석했다.

SKIET의 전날 종가는 2021년 7월 고점(23만5천500원)에 비해 86% 하락한 3만3천300원이었다. SKIET 주가는 올해에만 58% 내렸다.

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