"밸류업 수혜주 추가 상승 여력 있어…평가 가치 매력"
(서울=연합인포맥스) 한상민 기자 = 올해 상반기 상승세를 보인 기업 밸류업 프로그램 수혜주식에 추가 상승 여력이 있다는 진단이 나온다.
노동길 신한투자증권 연구위원은 13일 서울 여의도 한국거래소 기자실에서 열린 증권사 애널리스트 간담회에서 "저성장 종목군들이 시장에 많이 남아있기 때문에 멀티플이 낮은 상황"이라며 "저성장을 제외한 코스피의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 11배 중반으로 2019년 이후 괴리가 본격화되고 있다"고 말했다.
그는 저성장 업종 9개를 제외하면 코스피의 12개월 선행 PER가 상승 중이라고 설명했다. 최근 성장주 시대에 진입한 후 가치주의 PER이 심각하게 낮았다는 것이다.
그는 "밸류업 관련된 종목에 대한 의구심은 줄었는데, 주가에 대한 추가 상승 여력에 의문을 보내고 있다"며 "밸류업 관련 정책 수혜 주를 남은 3분기 지켜보면 좋을 것"이라고 강조했다.
일례로, 금융 부문의 자기자본이익률(ROE)을 고려한 적정 주가순자산비율(PBR)은 0.7배다. 현재 주가가 올랐음에도 PBR은 0.5배 수준에 그친다. 이는 금융섹터가 추가 상승 여력이 있음을 지지한다.
미국 시장은 1990년대 이후 기술주 쏠림이 최대치 부근까지 올랐지만, 최근 들어 집중도가 약화하는 모양새다.
매그니피센트7(M7)은 회사채나 대출을 일으키지 않아 금리와 무관하게 움직였지만, 앞으로 경기에는 주가가 민감하게 움직일 수 있다고 그는 내다봤다.
노 연구위원은 "제조업과 서비스업 경기가 좋아지는 구간에 M7 매출이 상승하는데, 제약적 금리 수준이 경기에 반영되며 제조업 지수는 50을 하회하고 있다"고 설명했다.
그는 지난해 실리콘밸리은행(SVB) 사태 등으로 미뤄봤을 때 연방준비제도(Fed·연준)가 청산주의 기조보다는 도산기업을 막아가는 방향성을 띠고 있다고 강조했다. 이에 연준의 금리인하가 예상보다 뒤늦게 나타나지는 않을 것 같다고 내다봤다.
그는 "키는 연준이 들고 있다"며 "쉽게 주식시장이 브이(V)자 반등을 그리기보다는, 지표나 연준의 대응을 확인하려 할 것"이라고 말했다.
출처: 신한투자증권
smhan@yna.co.kr
한상민
smhan@yna.co.kr
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