한신평 "'삼중상환' 원화 커버드본드, 모기지 질적 개선"

(서울=연합인포맥스) 이수용 기자 = 최근 금융당국의 원화 커버드본드 활성화 정책에 따라 KB국민은행과 신한은행이 3년 만에 원화 커버드본드 발행을 재개하면서 향후 추가 발행과 민간 모기지 시장의 질적 개선이 이뤄질 것이란 전망이 나왔다.

한국신용평가는 13일 '원화 커버드본드 3년 만에 발행 재개' 자료를 내며 "대대적인 제도 개선을 바탕으로 시중은행들의 커버드본드 발행이 잇따를 것"이라고 진단했다.

이번 국민은행과 신한은행이 발행한 원화 커버드본드는 2021년까지 발행된 기존 물량과 구조 면에서 차이를 보였다.

주택금융공사가 지급보증을 제공하면서 사실상 '삼중상환청구권'을 보유하게 됐고, 이를 통해 신용보증 효과가 제고된다.

또한 만기 10년의 커버드본드가 최초로 발행됐는데, 예대율 산정 시 인정 한도가 추가로 부여됐다는 점에서 발행 유인이 증가했다.

한신평은 "국내 장기물 투자 기반이 여전히 크지 않음에도, 주금공에서 10년물 커버드본드를 매입해 이를 기초로 유동화증권을 발행하는 재유동화 프로그램이 하반기 출시될 예정"이라며 "10년 장기물 커버드본드 발행은 향후에도 이어질 가능성이 높다"고 짚었다.

한신평은 주금공의 지급보증으로 은행은 조달금리를 낮추고 투자자들은 관련 투자 유인이 증가할 것이라고 내다봤다.

한신평은 "발행사 입장에서는 안정적인 투자처를 확보할 수 있고, 예대율 관련 예수금 인정도 추가적인 인센티브가 될 수 있을 것"이라며 "커버드본드가 한국은행의 적격담보 채권으로 인정돼 보유자산의 담보 차입 등 활용도가 높아지고, 시가평가 테이블 공시로 유통시장 거래가 활발해질 것"이라고 진단했다.

다만, 커버드본드가 안착하기 위해선 시장 관심이 지속돼야 한다고 지적했다.

활성화 제도가 마련됐음에도 은행채와 커버드본드 간 스프레드가 충분하지 않으면 발행 비용을 고려할 때 은행의 발행 수요가 크지 않을 수 있기 때문이다.

한신평은 "사실상 삼중상환청구권을 보유하는 등 손실위험이 매우 제한적인 채권"이라며 "이런 특징을 시장참여자들이 인지해 발행 및 유통이 활성화되기를 바란다"고 강조했다.

한신평은 "현재는 만기 5년 이하의 커버드본드와 은행채가 주로 발행됐고 이에 맞춰 주담대의 실질 고정금리 기간도 5년 이하 단위였다"며 "다양한 만기와 10년 이상 장기물 발행이 활성화하고 이를 통해 민간 모기지 시장 발전, 은행의 효율적인 듀레이션 및 금리 리스크 관리, 가계 부채 및 금리 리스크 관련 금융시장의 질적 발전이 이뤄지길 바란다"고 말했다.

sylee3@yna.co.kr