"美 소득 하위 80% 소비 지출 한계점 봉착…소비 상승 제한"

(서울=연합인포맥스) 한상민 기자 = 미국의 소비 여력 지속에 대한 의구심이 나오는 가운데, 소득 하위 80%의 소비 지출 성장은 한계점에 도달했을 수 있다는 진단이 나온다.

이영주 하나증권 연구원은 22일 보고서를 통해 "소득 하위 80%의 소비 지출 성장은 한계점"이라며 "초과 저축 소진도 오래전 나타났는데, 연체율 상승도 가계 신용 스트레스를 높이는 재료"라고 설명했다.

샌프란시스코 연방준비은행(FRBSF)은 지난 12일 미국의 소득 계층별 가계 자산의 상태를 팬데믹(전염병의 세계적 대유행) 이전 추세와 비교하는 보고서를 발표했다.

FRBSF는 미 소득계층을 크게 하위소득 80%와 상위소득 20%로 구분해 가계 자산 중 유동자산 추이를 나타냈다.

팬데믹 시절 지급된 보조금은 그간 가계의 초과 저축이 돼 유동자산 증식에 이바지했다. 이는 팬데믹 이후 탄탄한 미국 소비의 재원이 됐다.

이 연구원은 현재는 두 소득계층 모두에서 초과 저축이 소진된 것으로 추정했다.

하위소득 80%의 초과 저축은 지난 2021년 4분기 소진된 것으로 봤다. 올해 1분기 기준 하위 80%의 유동자산은 팬데믹 직전 기준 대비 13%가량 낮았다. 하위소득의 신용카드 연체율은 팬데믹 이전 대비 2.5%포인트 높다.

반면, 상위소득 20%의 초과저축 소진 시점은 2022년 2분기 무렵으로 나타났다. 유동자산은 팬데믹 이전 대비 2%가량 낮은 수준이다. 또한 상위 20%의 신용카드 연체율은 팬데믹 이전 수준을 소폭 웃돌며 상대적으로 양호한 모습이다.

이 연구원은 "상위 20%의 유동자산이 초과저축 소진 후 다시 상승 속도를 올리고 있다"며 "팬데믹 전에 비해 상위 20%의 머니마켓펀드(MMF) 보유 비중이 32%나 증가한 점을 바탕으로 금리 상승에 따른 이자소득 증가가 유동자산 증식에 기여했을 가능성이 있다"고 설명했다.

그는 당분간 미국 소비 성장은 소득상위의 유동자산 회복력에 달렸다고 봤다. 소득하위 80%의 소비 지출 성장은 각종 비용 부담으로 여유자금 증가가 더뎌 제한될 것으로 봤다.

이 연구원은 "상위 20%의 대출 연체율도 확대되고 있는 만큼 소비의 추가 상승은 제한될 조짐"이라며 "추가 성장을 기대하려면 하위 80%의 유동자산 개선이 전제될 필요가 있다"고 강조했다.

smhan@yna.co.kr