IMM이 인수한 에코비트, 2028년 매출 1조·영업익 3천억 전망

지분 100% 2조435억 평가…전체 기업가치 2조5천567억

"폐기물 시설, 설치 후 운영비용 낮아 수익성 제고 가능"

(서울=연합인포맥스) 김학성 기자 = 사모펀드(PEF) 운용사 IMM프라이빗에쿼티(PE)와 IMM인베스트먼트 컨소시엄(IMM 컨소시엄)이 인수한 종합환경기업 에코비트가 4년 뒤인 2028년 매출 1조원과 영업이익 3천억원을 달성할 것으로 전망됐다.

27일 이정회계법인이 티와이홀딩스[363280]에 제출한 에코비트 주식양도가액 평가의견서에 따르면 에코비트는 오는 2028년 매출 1조682억원, 영업이익 2천889억원을 올릴 것으로 관측됐다.

에코비트는 지난해 매출 6천744억원과 영업이익 1천100억원을 기록한 바 있다.

올해를 포함한 5년 동안 연평균 매출과 영업이익이 각각 9.6%, 21.3% 성장할 것이란 계산이다.

통상 PEF 운용사의 투자 기간이 5년 내외임을 감안하면 매각 시점에 IMM 컨소시엄은 막대한 차익을 거둘 수 있을 것으로 예상된다.

작년 에코비트의 매출은 전년 대비 4.9% 늘었고, 영업이익은 9% 줄었다.

이정회계법인은 "티와이홀딩스가 제시한 평가대상회사(에코비트)의 추정재무제표를 기초로 미래 현금흐름을 추정했다"며 "관련 직원과 면담을 수행했고, 평가대상회사가 제시한 과거 영업실적과 사업계획 자료를 기초로 평가작업을 수행했다"고 설명했다.

이정회계법인은 수익가치에 기반한 평가법인 현금흐름할인법(DCF)을 적용해 에코비트의 기업가치를 산정했다. 현금흐름할인법은 실무적으로 가장 널리 활용되는 가치평가 기법이다.

이정회계법인은 에코비트 지분 100%의 가치를 2조435억원으로 평가했다.

미래 현금흐름의 현재가치에 기반한 전체 기업가치 2조5천567억원에서 순부채(이자부부채-비영업용자산) 5천132억원을 차감한 결과다.

과거 소규모 사업자가 난립했던 국내 폐기물 처리 시장은 현재 에코비트와 SK에코플랜트, 아이에스동서[010780] 등 '빅3' 체제로 재편됐다.

이 가운데 에코비트는 수처리와 매립, 의료폐기물 소각 분야에서 시장 점유율 1위 업체다.

한국기업평가는 지난 4월 발표한 보고서에서 "폐기물 처리시설은 설치 이후 운영하는 데 비용이 많이 들지 않으며, 시설이 대형화할수록 운영비 부담이 낮아져 수익성 제고가 가능하다"고 분석했다.

IMM 컨소시엄은 지난 26일 티와이홀딩스와 글로벌 PEF 운용사 콜버그크래비스로버츠(KKR)가 보유한 에코비트 지분 100%를 2조700억원에 인수하는 주식매매계약을 체결했다.

티와이홀딩스는 주요 자회사인 태영건설[009410]이 지난해 말 워크아웃에 돌입하면서 그룹 차원의 유동성 위기에 직면하자 공동 투자자인 KKR과 함께 에코비트 지분 매각에 나섰다.

티와이홀딩스는 지난해 1월 태영건설에 자금을 지원하기 위해 KKR에 4천억원 규모의 사모 회사채를 발행해 자금을 조달했는데, 이때 에코비트 지분 전량을 담보로 제공했다.

담보 자산이 처분됨에 따라 티와이홀딩스는 에코비트 매각 대금으로 KKR이 보유한 사모채를 상환할 예정이다.

이번 에코비트 지분 거래대금은 연말로 예정된 거래종결일에 전액 지급될 예정이다.

hskim@yna.co.kr