KOFR-OIS 행정지도 소식에…채권시장 "다른 조치 병행해야"

(서울=연합인포맥스) 김정현 기자 = 당국이 국내무위험지표금리(KOFR) 활성화를 위해 신규 이자율스와프(IRS) 거래의 일정비율을 KOFR-OIS를 사용하도록 행정지도하겠다고 하자, 채권시장 참여자들은 다른 조치들이 병행돼야 한다는 의견을 보였다.

29일 채권시장에 따르면 전날 한국은행과 금융위원회는 KOFR 활성화를 위한 정책 컨퍼런스를 열고 이 같은 방안을 추진한다고 밝혔다. 다만 시기는 특정하지 않았다.

채권시장 참여자들은 먼저 CD(양도성예금증서)를 KOFR로 궁극적으로 대체하기 위해서는 CD-KOFR 베이시스 스와프 시장이 열려야 한다고 입을 모았다. 보유하고 있는 CD-IRS 포지션을 KOFR-OIS로 대체하기 위해 필요하다는 취지다.

A 증권사의 채권 운용역은 "참가자들이 KOFR-OIS 포지션 확대를 강제하는 제도인데 CD를 궁극적으로 KOFR로 대체하려는 취지라면 베이시스 스와프 시장을 열어야 하고 CD를 대체하기 위한 폴백(fallback) 금리 기준도 명확히 해야 한다"고 말했다.

폴백 금리(fallback rate)란 특정 지표 산출이 중단됐을 때 대체할 수 있는 금리를 뜻한다.

한은은 CD 금리의 폴백 금리를 KOFR 기반으로 산출하고 ISDA(국제 스왑 파생상품 협회)에 등록한다는 계획이다.

B 은행의 채권 운용역도 "CD를 KOFR로 변경하려면 CD 포지션을 가지고 있는 기관이 CD-KOFR 베이시스 스와프를 통해 CD 포지션을 점차 없앨 수 있도록 해줘야 한다"며 "리보(Libor·런던 은행간 금리)에서 SOFR(미국 무위험지표금리)로 넘어갈 때 사용했던 방식"이라고 전했다.

궁극적으로 금융당국이 CD를 중요지표에서 제외해야 CD의 KOFR 전환이 가능할 것이라는 의견도 내놨다.

B 운용역은 "미국의 경우 당국이 리보 거래가 불가능한 데드라인을 정해놨었기 때문에 그 전에 리보를 SOFR로 변경하려는 스와프 거래가 폭발적으로 일어났다"며 "CD를 중요지표에서 제외해야 KOFR 거래 활성화를 유도할 수 있을 것"이라고 말했다.

KOFR-OIS를 일정비율 사용하도록 하는 행정지도를 하기 전까지 시간이 다소 소요될 것이라는 의견도 상당했다.

C 증권사의 채권 운용역은 "CD는 3개월물을 기준으로 하는 반면 KOFR는 익일물밖에 없어서 궁극적으로 텀(Term·기간물) KOFR가 만들어져야 한다"며 "당장 텀 KOFR가 만들어지기는 어려운 상황"이라고 했다.

A 운용역은 "KOFR에 대해 리스크 익스포저 산출 등의 준비를 하지 않은 하우스도 있을 것이어서 좀 더 시간이 필요할 수 있다"고 말했다.

jhkim7@yna.co.kr