다가온 美 금리인하…"대체자산·고배당주 우위"
(서울=연합인포맥스) 온다예 기자 = 오는 9월 미국의 기준금리 인하가 단행되면 채권보다는 대체자산, 성장주보다는 가치주와 고배당주가 각광받을 것이란 진단이 나왔다.
박소연 신영증권 연구원은 2일 자산배분전략 보고서에서 "2022년부터 진행된 긴축이 마무리되고 서서히 통화완화 국면에 진입하고 있는데, 최근 금융시장은 과거의 금리인하기와는 조금 다른 양상을 보이고 있다"며 이같이 밝혔다.
박 연구원은 "예전 금리인하기에는 경기가 안 좋다는 인식 때문에 장기금리까지 같이 하락해 일드커브(미 국채 수익률 곡선)가 평평해지는 '플래트닝'이 나타났지만, 최근엔 금리인하가 임박했는데도 장기금리가 덜 떨어지거나 올라가면서 일드커브가 가팔라지는 '스티프닝' 현상이 강해지고 있다"고 설명했다.
그러면서 "과거엔 금리인하가 유동성 공급으로 인식돼 주식시장, 특히 성장주에 긍정적으로 작용했지만 최근에는 성장주 대신 가치주와 고배당주가 좋은 성과를 내고 있다"고 강조했다.
박 연구원은 최근 금리인하기 모습이 과거와 달라진 이유로 "이번 금리인하는 물가를 잡기 위해 과도하게 높였던 실질금리를 정상화한다는 성격을 지녔기 때문"이라고 짚었다.
그는 "물가를 잡기 위해 일부러 수요를 억누를 필요가 있었고 이 때문에 기준금리를 과도하고 올렸는데, 이젠 어느 정도 물가가 잡혀 기준금리를 내려준다는 것"이라며 "금리인상으로 큰 타격을 받았던 자산군일수록 가장 큰 회복을 보일 수밖에 없다"고 강조했다.
이어 "이번 변동성 구간을 포트폴리오 리밸런싱(자산비중 재조정) 기회로 활용하길 권고한다"며 "금리인하가 실질금리의 재조정차원에서 이뤄지는 것이라면 채권보다는 대체자산이, 성장주보다는 가치주와 고배당주가 우위에 놓일 것"이라고 내다봤다.
[권도윤 제작] 사진합성·일러스트
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온다예
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