[밸류업 2차 랠리] 모멘텀 부활할까…당국·국회 논의도 기대

(서울=연합인포맥스) 박경은 기자 = 밸류업 모멘텀이 국내 증시에서 다시 힘을 얻고 있다. 국내 주요 리서치센터는 확실한 주도 흐름이 없는 국내 증시에서 밸류업이 새로운 모멘텀이 될 수 있을 것으로 내다봤다.

금융당국과 국회에서도 장기적으로 밸류업 관련 관련 법안 개정에 대한 언급을 이어가며 장기적 관점에서의 밸류업 '붐업'에도 힘을 싣고 있다.

2일 금융투자업계에 따르면 이달 중 한국거래소는 밸류업 지수를 발표한다.

투자자들도 2차 밸류업 모멘텀의 부활에 주목하고 있다. 국내 주요 증권사의 리서치센터는 월간 리포트를 통해 이러한 기대감을 드러내고 있다. 지난달 잭슨홀 미팅에서는 사실상 금리 인하가 공식화됐으나, 증시를 상승세로 이끌 모멘텀이 부재한 상황에서 밸류업 흐름에 기대를 걸어볼 만하다고 판단한 셈이다.

유명간 미래에셋증권 연구원은 월간 주식전략 보고서에서 "불확실성이 높은 국면에서 대안은 밸류업"이라며 "이달에는 밸류업 지수, 연말에는 관련 상장지수펀드(ETF) 출시가 예정되어 있기에 수급적으로도 유리하다"고 짚었다.

실제로 대표적인 밸류업 관련 업종인 금융주는 코스피 수익률을 연초 이후 36%포인트 상회했으며, 은행·증권·보험업종의 주가순자산비율(PBR) 또한 연초와 비교해 평균 35% 높아졌다. 국고채 금리가 하락한 상황에서도 가치주의 상대 강도가 높아지고 있다는 점도 관심을 끈다.

특히 밸류업 지수 발표를 앞두고 비금융업종의 참여가 늘어날 수 있다는 점도 긍정적이다. 현재 기업가치 계획을 공시했거나 예고한 기업 중 절반은 금융 업종이다. 다만 지난달 이후 기업가치 제고 계획을 공시한 기업 중 비금융업종의 비중이 빠르게 증가하고 있다.

특히 밸류업 흐름을 장기적으로 이끌어 갈 법안 개정 이슈를 논의할 정기국회가 시작되면서 관심이 높아지고 있다. 지난달 정부가 발표한 밸류업 세제 개편안은 이달 개최한 정기국회에서 논의가 이뤄질 전망이다.

김병환 금융위원장 역시 지난달 열린 밸류업 상장기업 간담회에서 "발표한 대로 추진될 수 있도록 금융위도 향후 국회 논의를 적극 지원하겠다"고 강조했다. 상법 개정안과 관련해서도 시일 내 정부 입장 마련하겠다고 언급했다.

이복현 금융감독원장 또한 지난달 상법 분야 학계 전문가를 초청해 법안 개정의 핵심인 이사의 충실의무 확대와 관련한 간담회를 개최했다. 이 밖에도 관련 공개 토론회를 주최해 논의를 이끌어갈 것으로 보인다.

이 원장은 올해 들어 이사의 충실의무 대상에 주주를 포함하는 내용의 개정안 도입 필요성을 강조하고 있다. 특히 두산의 지배구조 개편이 논란에 휩싸이면서, 상법 개정 이슈를 재점화하는 모습이다.

다만 상법 개정과 관련해서는 양당의 입장이 갈린 상황이다. 야당은 여당 중심의 밸류업 프로그램에 대응하기 위해 '부스트업 프로젝트'를 내놨다. 이사의 충실 의무 확대, 기업 지배구조 개선을 코리아 디스카운트 해소의 선제 조건으로 내건 셈이다.

박소연 신영증권 연구원은 '지배구조 특례법'과 관련해 "정부가 당근에 해당하는 밸류업 프로그램을 밀고 있다면 야당은 채찍 중심의 부스트업 프로젝트를 추진 중"이라고 설명했다.

그러면서 "기업의 반대가 많은 내용이라 그대로 시행되긴 어렵다"면서도 "국회 정무위원회와 기재위 소속 의원들이 주축이라 추진 동력은 매우 강한 편"이라고 설명했다.

이른 시일 내 개정안과 관련한 합의점이 도출되지 않는다고 하더라도, 이러한 변화는 내년 주총에 영향을 줄 전망이다.

박 연구원은 "방법론은 약간 다를지라도 일반주주의 주주권 보호 방향은 더 뚜렷해지고 있다"며 "가치주·밸류업 컬러는 시간이 지나면서 더욱 뚜렷해질 가능성이 높다"고 말했다.

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gepark@yna.co.kr