은행권, 단기 국채 매입에 집중…장기채 담기엔 '아직'

(서울=연합인포맥스) 윤슬기 기자 = 올해 상반기 국내 시중은행이 보유한 국채 중 남은 만기가 3년이 안 되는 단기 자산이 큰 폭으로 늘어나면서 70조원에 육박한 것으로 나타났다.

금리인하 기대감이 커지면서 채권시장에서 장단기 금리 역전 상태가 이어지고 있는 데다 여전히 시장 불확실성이 큰 만큼, 장기 채권에 베팅하기엔 이르다고 보고 있다.

5일 금융권에 따르면 올해 상반기 말 기준 4대 시중은행(KB국민·신한·하나·우리은행)의 잔존 만기 3년 이내인 원화 국채 자산은 69조7천526억원으로 집계됐다.

이는 전년 동기의 66조6천169억원 보다 3조1천357억원 늘어난 규모다.

은행별로 보면 올해 상반기 기준 KB국민은행의 잔존 만기 3년 이내 국채는 11조9천284억원으로 전년 동기(9조8천421억원) 대비 2조863억원(21.1%) 증가했다.

이어 우리은행은 전년 동기(23조7천382억원) 대비 2조4천891억원(10.4%) 증가한 26조2천273억원으로 집계됐다.

하나은행은 12조2천891억원으로 전년 동기(11조8천57억원) 대비 4천834억원(4%) 늘었다.

다만 신한은행의 경우 같은 기간 19조3천78억원으로 전년 동기(21조2천309억원) 대비 1조9천231억원(37.3%) 감소했다.

은행권이 지난해에 이어 올해에도 단기 국채를 담고 있는 배경에는 금리인하 기대감으로 국내 국고채 시장에서 장단기 금리 커브가 역전된 데다, 기준금리 인하 지연 가능성 등 시장의 변동성이 큰 상황이라 리스크를 최소화하려는 판단이 자리하고 있다는 분석이다.

은행권 관계자는 "지금 국고채 금리 커브가 역전돼 있으니 당장 부담이 적은 단기채를 사면 아무래도 금리 커브 역전에서 자유로울 수 있으니 단기채를 담는 것으로 볼 수 있다"며 "금리 인하에 대한 자신감이 있다면 자산의 듀레이션을 장기화하는 게 맞지만 시장 불확실성도 큰 상황이라 여전히 신중하게 보고 있는 것"이라고 설명했다.

실제로 지난달 말 기준 국고채 1년물 금리는 3.05%로, 3년물(2.93%)·5년물(2.98%)을 뛰어 넘은데 이어 이달에도 역전현상은 지속되고 있다.

채권은 잔존만기에 따라 수익률이 달라지기 때문에 은행들은 다양한 듀레이션(가중평균만기)별로 투자전략을 수립하는데, 최근 채권시장은 장·단기물의 금리차가 크지 않아 현재 단기물이 장기물 대비 리스크가 낮고 수익률이 비슷한 구간에 있어 위험도를 낮춰 불확실성에 대비하겠다는 취지다.

앞으로 장·단기물의 수익률 커브가 달라지게 되면 또 다른 자금 흐름이 발생할 수 있지만, 현재로선 단기채 금리레벨 자체가 높기 때문에 단기물을 보유해 안정성을 높일 수 있다는 것도 장점으로 작용하고 있다.

다른 은행권 관계자는 "금리인하를 하더라도 국고채 10년물 금리와 3년물과의 금리가 큰 차이가 없고 커브가 거의 붙어있어 금리 인하를 하더라도 실질적으론 역마진 상황이라 부담으로 작용할 것"이라며 "역마진 부담이 덜한 쪽을 담다 보니 단기채 구간이 조금 덜 부담스러워 단기채에 대한 선호가 있는 것 같다"고 했다.

여기에 올해 상반기 미국의 조기 금리 인하 가능성이 시장에서 점쳐졌지만, 예상과 달리 미국 내 물가가 꺾이지 않았고 이란·이스라엘 무력 충돌로 환율 변동성까지 확대돼 금리인하 지연 가능성이 커지면서 단기채를 중심으로 포트폴리오를 구성한 것으로 보인다.

또 다른 은행권 관계자는 "단기채가 늘어난 것은 시장의 불확실성이 여전히 있다 보니 듀레이션을 축소 관리하려는 경향이 나타난 것"이라며 "장기채의 경우 금리 커브 자체가 장기 금리가 오히려 더 낮은 역전현상이 지속돼 장기채를 담으면 사실 현재는 큰 메리트가 없는 상황"이라고 설명했다.

sgyoon@yna.co.kr