포스코인터도 흥행…스프레드 확대에도 'AA' 회사채 강한 이유는

2·3년물도 '언더' 발행 성공…"금리 인하 기대 반영"

(서울=연합인포맥스) 정필중 기자 = 'AA' 등급 이상의 회사채에서 스프레드가 확대되고 있음에도 수요예측에서 종종 '언더' 발행을 기록하는 등 흥행을 이어가고 있다.

조만간 열릴 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 외에도 오는 10월 금융통화위원회 등 굵직한 이벤트들이 남아 있어 금리 인하 전 미리 담으려는 움직임이 수요를 뒷받침하는 것으로 해석된다.

5일 투자은행(IB) 업계에 따르면 포스코인터내셔널(AA-)은 지난 4일 총 2천억 원의 자금을 마련하고자 회사채 시장을 찾았다.

2년물 700억 원에는 2천900억 원, 3년물 1천억 원에는 8천500억 원, 5년물 300억 원에는 2천300억 원의 주문이 들어왔다.

A등급인 하이트진로홀딩스 역시 같은 날 2년 만에 공모채 시장을 찾았는데, 목표액(900억 원)의 열배를 상회하는 자금이 모였다.

A등급과 달리 AA등급은 최근 스프레드가 확대되는 추세다.

연합인포맥스 발행사 만기별 크레디트스프레드(화면번호 4788)에 따르면 'A-(공모/무보증)' 등급 3년물 스프레드는 161bp로 좁혀진 상태를 유지하고 있으나, 'AA-(공모/무보증)' 등급 동일 만기 스프레드는 57bp로 지난 6월 42bp에서 다시 확대되는 추세다.

AA등급 회사채의 금리 메리트 역시 크지 않은 상황이다.

'AA-(공모/무보증)' 등급 3년물과 5년물의 금리는 3.50%, 3.62%다. 2년물의 경우 3.44%로 기준금리를 하회하고 있다.

그럼에도 AA등급 회사채 수요예측에서 종종 언더로 금리가 결정되곤 했다.

종근당(AA-)은 지난 29일 진행한 수요예측에서 목표액의 7배가 넘는 수요를 확보했다. 2년물과 3년물 금리는 각각 개별 민평에서 마이너스(-)3bp, -13bp를 가산한 수준에서 결정됐다.

삼성물산(AA+) 역시 수요예측에서 2조2천억 원이 넘는 주문을 받았다. 2년물은 -7bp, 3년물은 -6bp에서 결정됐다.

9월 FOMC와 더불어 10월 금통위 등 이벤트를 앞둔 상황이라 금리 인하 기대가 본격적으로 반영되기 전 미리 담아두자는 수요가 반영된 것으로 풀이된다.

시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 연방기금금리(FFR) 선물시장은 9월 50bp 인하 확률을 45.0%로 가격에 반영했다.

업계 한 관계자는 "금리가 높고 낮고의 문제라기보단, 10월 이후부터 어떻게 될지 모르는 상황"이라면서 "국내도 기준금리가 두 번 이상 인하할 가능성이 일부 선반영된 것 같기도 해 지금 안 할 이유가 없다고 보는 것 같다"고 말했다.

신용 부담이 커지고 있다는 점도 AA등급 수요에 영향을 미쳤다는 분석도 나왔다.

업계 다른 관계자는 "역마진이 가장 큰 걸림돌이었는데 이 부분이 해소될 수 있다고 본다면 굳이 신용 부담을 안고 A등급 회사채를 고집할 이유는 없을 것"이라며 "굳이 지금 베팅할 필요는 없지만, 금리 방향성이 명확해진 뒤에는 상당 부분 금리에 반영돼 있을 수 있어 미리 나서는 측면이 있을 것"이라고 했다.

joongjp@yna.co.kr