MBK "대항 공개매수 투자자, 출구전략 없어"

"투자자 반대급부 원할 것…최윤범 회장 배임 가능성"

"日 스미토모 등 지원 받으면 시장 주도권 잃을 수 있어"

(서울=연합인포맥스) 김학성 기자 = 고려아연 공개매수를 진행 중인 사모펀드(PEF) 운용사 MBK파트너스는 최윤범 회장 측의 대항 공개매수 가능성에 대해 "높아진 가격에 지분을 인수한 투자자의 회수 방안이 뚜렷하지 않다는 점이 발목을 잡을 것"이라고 밝혔다.

MBK파트너스는 23일 보도자료를 배포해 "원자재 공급업체나 협력업체들이 지분을 살 경우 반대급부를 원하기에 장기적 관점에서 회사(고려아연)에 피해를 주는 거래가 될 수 있고, 이 경우 최 회장은 배임 혐의에 몰릴 수 있다"고 지적했다.

최근 일본 스미토모나 소프트뱅크, 글로벌 PEF 베인캐피탈 등이 최 회장 측에서 우호 지분 매입에 자금을 지원할 것이란 관측이 나왔다.

경영권을 확보하는 거래가 아니라면 투자자는 일정 수준의 수익 하방을 보장받는 경우가 일반적이다.

MBK파트너스는 최 회장 측이 스미토모 등 일본 기업의 지원을 받을 경우 일본 시장에 대한 주도권을 잃을 수 있다고 짚었다.

이와 별개로 일각에서는 스미토모가 제2차 세계대전 시기 조선인을 강제 동원하는 등 전범기업이라는 점을 지적하기도 한다.

아울러 MBK파트너스는 재무적 투자자(FI)가 공개매수로 높아진 가격에 지분을 인수하는 경우, 공개매수가 마무리된 뒤 주가가 다시 하락함에 따라 회수 방안이 마땅치 않다고 지적했다.

이어 최 회장 측이 보유한 지분율이 MBK파트너스와 영풍 측에 비해 낮기 때문에 경영권 매각 방식의 투자금 회수도 불가능하다고 했다.

만약 경영권 매각을 추진한다고 하더라도 일본계 FI가 들어온 상태라면 일본으로의 매각 가능성이 있다고 봤다.

MBK파트너스는 또 "최종 투자자를 찾지 못한 상태에서 무리하게 (대항 공개매수를) 추진하는 경우 한국투자증권이나 임시 에쿼티 제공자 역할을 맡은 제3자도 과도한 리스크에 노출될 수 있다"고 짚었다.

이렇게 되면 증권사 입장에서도 자본시장법상의 각종 대출 관련 규정에서 허용되는 한도 이상의 리스크를 부담하게 돼 법 위반 문제가 제기될 수 있다고 MBK파트너스는 주장했다.

MBK파트너스는 대항 공개매수 가능성을 언급하는 구체성 없는 루머가 고려아연의 주가 변동성을 높이면 여기서 비롯된 피해가 고스란히 소액주주에게 돌아갈 수 있다고 우려했다.

MBK파트너스는 영풍과 손잡고 지난 13일부터 다음 달 4일까지 최대 2조원을 투입해 고려아연 지분 14.6%를 공개매수하고 있다.

hskim@yna.co.kr