1년 본드스와프 스프레드 10개월래 최대…전망은

(서울=연합인포맥스) 김정현 기자 = 1년 구간 본드스와프 스프레드(IRS-현물금리)가 유독 상승세를 나타내며 10개월래 최고 수준을 기록해 배경과 향방에 관심이 쏠린다.

외국인 투자자의 수요가 급격히 확대된 가운데 금리 인하 기대감 등이 단기 채권 수요로 몰리고 있다는 진단이 나온다.

24일 연합인포맥스 본드스와프 스프레드(화면번호 2995)에 따르면 1년 구간 스프레드(IRS 1년-통안채 1년 금리)는 전거래일 26.10bp를 나타냈다.

최근 7거래일간 스프레드는 25~28bp를 오르내리는 높은 수준을 나타내고 있다. 지난 19일에는 27.7bp까지 올랐는데 이는 지난해 11월 초 이후 10개월여 만에 가장 높은 수치다.

외국인 수요가 통안채 1년물로 몰리고 있다는 점이 일차적 원인으로 지목된다.

단기 구간 IRS가 CD(양도성예금증서) 3개월과 연동돼 빠르게 변동하기 어려운 상황에서 통안채 1년물 금리가 급격하게 하락하는 배경이 됐다는 것이다.

실제 내년 9월 만기가 도래하는 통안채 1년물(02890-2509-01) 발행 잔액은 7천억 원인데 그 중 4천400억 원(62%)이 외국인에 돌아간 것으로 나타난다. 내년 7월 만기인 통안채(03230-2507-01)는 잔액 1조2천300억 원 중 절반 정도인 6천200억 원을 외국인이 보유하고 있다.

외국인을 중심으로 수요가 몰렸고 이에 따라 유통 물량도 제한되면서 통안채 1년물이 최근 빠르게 강세를 보였다는 설명이다.

A 증권사 채권 운용역은 "통안채 1년 구간의 경우 외국인 보유 비중이 절반을 상회하면서 유통 물량이 상대적으로 적은 상황으로 보인다"며 "IRS의 경우 CD 금리가 내려가는 모습이 나타나야 비로소 하락할 수 있을 것"이라고 설명했다.

B 증권사 채권 운용역은 "재정거래 유인 등 요인으로 외국인이 대거 매수에 나서면서 통안채 금리가 다소 과하게 하락한 상황으로 판단된다"면서 "반면 IRS는 큰 변화가 없는 상황"이라고 말했다. 1년 구간 재정거래 유인(통안채-SOFR-스와프레이트)은 약 50bp 부근으로 추정된다.

여기에 금리 인하 기대감과 수급 요인 등으로 수요가 통안채 1년물로 몰렸다는 시각도 있다.

C 증권사 채권 운용역은 "향후 통화정책 경로를 반영한 수요와 더불어 국고·통안채 1년 구간에 대한 환매(바이백)를 대비하려는 수요도 나타난 것으로 추정된다"고 내다봤다.

당분간은 스프레드가 좁혀지기 어렵다는 전망도 동시에 제기된다. 통안채 1년물에 대한 수요가 견조한 가운데 CD 금리는 변동하지 않고 있어서다.

C 운용역은 "기준금리 인하 내러티브가 다시 시작됐고 커브 스티프닝 분위기도 여전한 만큼 본드스와프 스프레드도 좁혀지기 어려울 것으로 본다"고 말했다.

A 운용역은 "결국 CD 금리가 하락해야 IRS도 점차 금리가 하락할 것"이라며 "그래야 스프레드도 좁혀질 수 있어 보인다"고 전했다.

jhkim7@yna.co.kr