한국거래소 "밸류업지수 선정시 주주환원 규모보다 지속성 중요 요소"

"저평가·고배당 기업 발굴보다 증시 가치 제고 목적"

(서울=연합인포맥스) 장순환 기자 = 한국거래소가 최근 발표한 코리아 밸류업 지수에 대해 일부 비판이 제기되는 가운데 단순 주주환원 규모보다는 지속성이 중요한 평가 요소라고 설명했다.

양태영 한국거래소 부이사장은 26일 밸류업 지수가 주주환원 실시 여부만을 고려해 배당수익률이 낮은 종목도 포함했다는 비판에 "'주주환원'은 종목 선정 기준을 구성하는 하나의 요소"라며 "주주환원 규모가 종목 선정에 있어서 절대적 고려 요소는 아니다"라고 설명했다.

그는 "주주환원 규모만을 선정 기준으로 하는 경우 배당보다는 미래 사업 투자 등을 통한 기업가치 성장이 중요한 고성장 기업이 상대적으로 불이익을 받을 우려가 있다"고 지적했다.

이에 산업 특성 및 개별기업 업황 등을 고려해 '주주환원의 규모'보다는 '주주환원의 지속성(2년 연속 실시여부)'을 평가해 기업의 지속적인 주주환원 문화 정착 유도가 바람직하다고 강조했다.

또한, PBR(주가순자산비율)을 주요 선정 기준으로 반영해 이미 고평가받는 기업들 중심으로 지수에 편입했다는 주장에 대해서도 "밸류업 지수 개발의 주요 취지는 저평가 또는 고배당 기업을 발굴하기 위한 목적보다는 한국 증시 전반의 가치 제고가 목적"이라고 강조했다.

이를 위해 다양한 질적 지표(수익성, PBR, ROE(자기자본이익률) 등)가 우수한 시장 및 업종 대표기업들로 지수를 구성했다며 이들 기업을 밸류업 프로그램에 적극 참여시키는 것이 중요하다고 말했다.

이에 향후 기업가치 상승 여력이 있는 저평가 주·중·소형주 등 다양한 컨셉의 신규 지수 수요도 있을 것으로 향후 시장 의견 수렴 및 신뢰성 있는 세부 기준을 마련하여 후속 지수를 순차적으로 개발할 예정이라고 덧붙였다.

양 부이사장은 일부 금융 대표주가 편입되지 않았지만, 적자기업이 편입된 이유에 대해서도 "밸류업 지수가 수익성, 시장평가, 자본효율성 등 다양한 질적 요건을 두루 충족하는 기업들 중심으로 선정함에 따라, 주주환원 등 특정 요건이 우수하지만, 여타 질적 요건이 미흡한 기업의 경우 미편입될 수 있다"고 해명했다.

KB금융은 ROE 요건이 미달했고 하나금융은 PBR요건이 미달했다.

또한, 지수의 연속성 및 안정성 유지를 위해 지수 영향도가 큰 종목에 대해 특례제도를 운용하고 있다며 "SK하이닉스의 경우 산업 및 시장 대표성, 지수 내 비중(15%), 최근 실적 및 향후 실적 전망치, 업계 의견 등을 종합적으로 고려해 지수 잔류를 결정했다"고 설명했다.

양 부이사장은 "한국거래소는 향후 밸류업 지수 운영과 관련하여 지속해 시장과 소통할 계획"이라며 "특히, 각계 전문가 의견과 향후 기업가치 제고 계획 공시 추이 등을 감안하여 올해 내 구성 종목을 변경하는 방안에 대해서도 적극 검토할 계획"이라고 강조했다.

shjang@yna.co.kr