한국, 적대적 M&A 사례 3배 증가…"주주환원 강화 경향"
(서울=연합인포맥스) 송하린 기자 = 적대적 인수·합병(M&A)을 당한 기업이 방어 수단의 일환으로 주주환원책을 강화하는 경향을 보였다는 분석이 나왔다.
나정환 NH투자증권 연구원은 30일 "2021년 이후 아시아 국가 내 기업을 대상으로 한 적대적 M&A 공격 횟수가 확대되는 추세이며 특히 한국은 2019년 이후 꾸준히 증가하는 모습"이라며 "한국 내 환경·사회적 책무·기업지배구조 개선(ESG) 도입, 밸류업 프로그램 등 주주 가치 개선의 목소리가 높아지고 있기 때문"이라고 말했다.
실제 한국 내 행동주의 펀드의 적대적 M&A 공격 횟수는 2019년 20건도 되지 않았지만, 지난해 80건 안팎까지 증가했다.
나 연구원은 "한국에 주요 경영권 방어 수단이 도입되지 않아 한국 기업은 적대적 M&A에 대항한 경영권 분쟁 이슈에 취약하다"며 "한국에서 가능한 경영권 방어 수단은 자사주 매입이지만, 비용이 많이 들고 현금 여력이 있는 기업만 시도할 수 있다"고 설명했다.
그는 "행동주의 펀드는 통상 기업 주주가치가 높아질 수 있는 기업에만 적대적 M&A를 시도한다"며 "한국 상장사의 가치가 주가에 반영돼 주주가치가 높아지기 전까지는 경영권 분쟁 및 적대적 M&A가 늘어날 수 있다"고 전망했다.
그러면서 적대적 M&A를 경험한 기업은 주주 가치를 개선하는 경향이 존재한다고 기대했다.
나 연구원은 "적대적 M&A 이후 기업은 방어 수단의 일환으로 주주환원책을 강화하는 경향을 보였다"며 "한진칼도 KCGI가 철수한 이후 2023년 배당성향을 기존 1~3%에서 5.2%까지 확대했고, 한진칼 주가도 경영권 분쟁 이슈 이후 반등했다"고 말했다.
hrsong@yna.co.kr
송하린
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