FOMC 빅컷에 가상자산 강세 기대 고조…기준금리 연관성 살펴보니

비트코인·금리 양의 상관성…강세 국면에서는 제각각

가상자산 규제 향방 결정할 美 대선에 시선 쏠려

(서울=연합인포맥스) 정필중 한상민 기자 = 미 연방준비제도(Fed·연준)가 최근 기준금리를 50bp 인하하면서 가상자산 강세에 대한 기대도 커지고 있다.

실제 연관성을 살펴보면 비트코인이 강세를 나타낼 때 기준금리와 큰 연관성을 띠진 않았으나, 이전에도 수혜를 입었던 만큼 연관성이 없다고 보긴 어려운 상황이다.

금리 인하 등 매크로 환경이 이전보다는 우호적으로 바뀌고 있지만, 미 대선을 앞두고 규제 등의 불확실성이 산적해 있어 그 결과에 시장 역시 주목하는 분위기다.

8일 연합인포맥스 크립토종합(화면번호 2550)에 따르면 비트코인과 미국 기준금리 간 상관관계는 0.36으로 집계됐다.

상관관계는 마이너스(-)1에서 1 사이로 표현되며 -1에 가까울수록 음의 상관관계, 1에 가까울수록 양의 상관관계를 의미한다. 0에 가깝다면 연관성이 없다는 것을 뜻한다.

대장주로 거론되는 이더리움과 비교한다면 비교적 연관성이 뚜렷한 편에 속한다. 이더리움과 미국 기준금리 간 연관성은 0.12로 나타났다.

비트코인 가격이 크게 올랐던 지난 2017년, 2021년, 2024년 등을 살펴보면 연관성은 희미해진다. 2017년은 0.87, 2021년은 -0.02, 2024년은 -0.11로 드러났다. 2017년은 2017년 6월부터 2018년 1월까지, 2021년은 한 해 전부를, 2024년은 지난해 9월부터 현재까지를 기준으로 삼았다. 2017년을 제외하면 기준금리 상 변화가 일어나진 않았던 시기들이다.

이더리움도 마찬가지다. 2017년에는 0.83, 2021년에는 0.03, 2024년에는 0.13으로 집계됐다.

그만큼 가상자산 강세를 이끄는 요인은 다양하다. 비트코인을 예로 든다면 금리 외에도 반감기, 현물 상장지수펀드(ETF) 승인 등이 대표적인 강세 재료로 꼽힌다. 특히 올 초 '비트코인 1억 원' 시대로 이끈 것은 다름 아닌 미 증권거래위원회(SEC)의 현물 ETF 승인이었다.

그렇다고 연관성이 아예 없다고는 보기 어렵다.

비트코인 가격이 크게 올랐던 지난 2021년 미국을 포함한 전 세계는 팬데믹에 대응하고자 저금리 기조를 유지했다. 풍부한 시중 유동성을 흡수해 비트코인 가격이 크게 올랐다는 게 시장 내 중론이었다.

또한, 미국이 기준금리를 인하하기 시작했던 2019년 8월 이전에 비트코인 가격은 400만 원대에서 1천400만 원대로 올랐다. 당시 보험성 인하 기대가 비트코인에 선반영된 것으로 해석된다. 이외 다른 재료는 없었다.

빅컷 이후로 고금리 환경이 저물고 있으나, 가상자산을 둘러싼 불확실성은 당분간 이어질 것으로 보인다.

미 대선 결과에 따라 가상자산에 적용되는 규제의 결이 달라질 수 있어 그 추이에 촉각을 세울 수밖에 없다는 이유에서다. 같은 맥락에서 가상자산의 자산적 지위 역시 이후에나 논의될 수 있다는 설명이다.

임민호 신영증권 연구원은 "비트코인의 경우 실질금리랑 연관성이 높은 편인데, 가상자산은 아직 규제 이슈가 남아 있어 그런 부분에서 여타 전통 자산과 다르게 나타나는 부분들이 있다"며 "자국 통화 가치가 크게 하락하는 신흥국들은 비트코인 등을 위험자산으로 여기기보다는 안정적인 자산으로 인식하는 경우도 있다"고 말했다.

이어 "미국 대선 결과에 따라서도 가상자산 관련 정책도 전환점을 맞을 수 있어 그 결과에 따라 가격 등에서 변화를 맞이하게 될 것"이라고 부연했다.

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