[VC 사람들] "폭넓은 투자 스펙트럼"…'다재다능' 구경모 라구나인베 전무

회계사 출신 심사역, 블리몽키즈·씨드모젠 발굴

(서울=연합인포맥스) 양용비 기자 = 벤처캐피탈(VC) 심사역 가운데 다수가 회계사 출신이다. 숫자에 밝은 만큼 기업의 재무 상태를 평가하고 투자 가능성을 판단하는데 능하기 때문이다.

회계사의 재무 분석을 비롯한 리스크 관리, 법규와 규제 이해, 기업 가치 평가 등의 역량은 벤처캐피탈리스트로서 큰 자산이 된다. 종종 투자한 기업의 내부 프로세스나 재무 구조를 설계하는 데 있어 디딤돌 역할을 하기도 한다.

회계사 출신 벤처캐피탈리스트가 벤처 투자업에서 두각을 나타내는 이유다. 라구나인베스트먼트의 구경모 전무도 회계사 출신이다. 회계사답게 라구나인베스트먼트 내 3명의 파트너 가운데 숫자에 기반한 딜을 가장 많이 살펴보고 있다.

펀드 대형화를 추진하는 라구나인베스트먼트에서 구 전무의 역량을 더욱 빛을 발할 것으로 전망된다. 펀드 대형화와 함께 규모가 큰 성장 단계 기업에 투자하는 과정에서 지표에 기반한 분석이 투자 성공 가능성을 높여주기 때문이다.

구 전무는 "라구나인베스트먼트는 그동안 다양한 프로젝트 투자를 소화하며 20억~40억원 규모의 초기 투자를 진행했다"며 "내년부터는 1천억원 규모의 대형 펀드 결성에 나서 초기부터 후기까지 기업 성장 전 단계를 아우르는 투자를 진행할 것"이라고 설명했다.

고려대에서 경영학을 전공한 구 전무는 공인회계사 출신이다. 벤처캐피탈리스트가 되겠다고 결심한 건 삼일회계법인을 거쳐 교보증권에서 ECM 업무를 맡을 때다. IPO(기업공개) 업무를 맡으면서 벤처캐피탈이 투자한 기업들을 자연스럽게 살펴볼 수 있었다.

그는 "IPO 업무를 담당할 때 벤처캐피탈이 투자한 기업 중 잘된 곳들 위주로 상장이 이뤄졌다"며 "벤처캐피탈의 엑시트를 도와주는 과정에서 직접 투자하는 작업에 매력을 느꼈다"고 말했다.

교보증권에서 근무하다 장고 끝에 입사한 곳은 LB인베스트먼트였다. 성공한 스타트업을 다루는 IPO 업무를 맡았던 만큼 심사역으로서 삶이 장밋빛일 것 같았지만, 현실은 녹록지 않았다.

심사역으로서 첫 딜은 쓰라린 상처로 남아있다. 2015년 투자한 휴대폰 커버 글라스 기업은 큰 빛을 보지 못했다. 신물질로 휴대폰 커버 글라스를 연구개발(R&D)해 일본 소니에 공급하던 기업으로 매출을 100억원 기록하던 곳이었다.

야심차게 20억원을 투자했지만 소니가 돌연 휴대폰 사업을 철수하면서 해당 투자 기업은 낙동강 오리알이 됐다. 첫 포트폴리오는 아픈 기억이었지만 심사역으로서 성장하는데 보약 같은 경험으로 남았다.

보약을 마신 구 전무는 이후부터 투자가로서 역량을 뽐내기 시작했다. 이후부터 투자한 면역진단기업 에이티젠과 플랜트 보조기기 기업 비디아이가 '잭팟'을 터뜨렸다. 60억원을 투입한 에이티젠은 약 5배, 75억원을 베팅한 비디아이도 3배가량의 차익을 남겼다.

LB인베스트먼트에서 심사역으로 뿌리를 내린 그가 본격적으로 꽃을 피우고자 선택한 곳이 라구나인베스트먼트였다. 동종업계에서 같은 딜을 검토하며 친분을 쌓았던 박형준, 박영호 라구나인베스트먼트 공동대표가 새롭게 창업한다는 소식에 합류를 결정했다.

2018년 합류한 구 전무는 2명의 대표와 함께 라구나인베스트먼트의 중심 축으로 활약하고 있다. 2명의 대표가 게임, 콘텐츠, ICT 분야 투자에 전문성을 갖춘 만큼, 구 전무는 주로 바이오 기업을 중점적으로 보고 있다.

그는 "라구나인베스트먼트에서 소비재, 서비스, 바이오 분야에 투자하고 있는데 특히 바이오 기업들을 더욱 자세히 살펴보고 있다"며 "그중에서도 아직까진 초기 딜에 집중하고 있다"고 강조했다.

구 전무는 스타트업의 성장 단계에 따라 관점을 달리해 투자를 진행하는 편이다. 초기 투자는 인력의 구성이나 전문성, 기술력에 초점을 맞춘다. 시리즈B 단계 이상 기업부터는 실적 등 숫자를 두루 살펴본다.

그는 "올해 600억원 규모의 펀드를 결성하면서 초기 투자 외에 시리즈B 전후 기업 투자도 검토하고 있다"며 "투자 대상 기업의 실적이나 관련 시장에 대한 것들을 철저하게 따져보고 있다"고 얘기했다.

투자한 기업 중 기대주도 상당하다. 블리몽키즈(K-뷰티 커머스)와 씨드모젠(세포·유전자 치료제), 셀레브레인(의약품 CDMO), 이지템(미용기기 ODM) 등이 대표적이다.

블리몽키즈는 투자 검토 단계부터 신선하게 봤던 기업이다. 국내 화장품 유통기업은 대부분 한국에 베이스캠프를 두고 외국 벤더와 함께 사업하지만, 블리몽키즈는 인도에서 사업을 하기 때문이다. 가입자도 인도인이다. 한국 화장품 유통사 중 유일하다.

직접적으로 고객을 접촉해 락인 효과가 크고 성장세도 가파르다는 게 구 전무의 설명이다. 성장 국가인 인도 시장을 공략하는 만큼 잠재력도 크다는 판단이다. 이미 50억원을 투자했는데 향후 프로젝트 펀드를 결성해 최대 40억원까지 추가 투자를 검토하고 있다.

바이러스 기반 세포 유전자 치료제 개발 기업 씨드모젠의 경우 내년 기술성 평가를 진행할 것으로 보고 있다. 기술성 평가에 돌입해 본격적으로 증시까지 입성하겠다는 구상이다.

셀레브레인의 경우 5억원을 투자해 이미 구주 엑시트로 2배 이상의 차익을 거둔 기업이다. 최근 뇌질환에 대한 임상 결과가 긍정적으로 나온 만큼, 엑시트 이후에도 추가 투자를 고려하고 있다. 내년부터 매출이 본격적으로 발생하면 하반기부터 상장 작업에 도전할 것으로 보고 있다.

뷰티테크 기업 이지템은 국내 피부미용기기 ODM사 가운데 선두권으로 평가 받는다. 올해 말이나 내년 초 상장을 준비하는 기업으로 구 전무가 300억원 안팎의 밸류에이션(기업가치)에서 투자했다.

그는 "향후 라구나인베스트먼트를 내실과 규모를 동시에 갖춘 벤처캐피탈로 키우는 게 목표"라며 "파트너 3인이 네트워크가 풍부하고 의사결정이 빠르다는 장점을 활용하면 두각을 나타낼 수 있을 것"이라고 강조했다.

ybyang@yna.co.kr