10월 금통위와 채권시장 시나리오

(서울=연합인포맥스) 김정현 기자 = 서울 채권시장 참가자들은 10월 한국은행 금융통화위원회가 기준금리를 인하하겠지만 향후 가파른 추가 인하 가능성을 제한하는 매파적 면모를 나타낼 수 있다고 내다봤다.

향후 3개월 시계에서의 금리 방향성을 내다보는 한국판 포워드 가이던스가 채권시장 방향성에는 중요할 수 있다는 의견이 상당했다. 3개월 내 추가 인하를 전망하는 위원이 없다면 금리는 다소 밀릴 수 있다는 것이다.

10일 서울 채권시장 참여자들은 11일 예정된 한은 금통위가 기준금리를 현재의 3.50% 수준에서 25bp 인하할 가능성이 높다고 입을 모았다. 다만 금리 인하에도 오히려 채권시장은 약세를 보일 수 있다는 의견이 지배적이었다. 이른바 '매파적 인하' 가능성을 높게 봐서다.

지난주 연합인포맥스가 국내외 금융기관 20곳을 대상으로 한 조사와 대체로 부합하는 시각이다. 당시 조사에서 20개 기관 전문가 가운데 13인(65%)이 이번 금통위에서 기준금리를 인하할 것으로 내다봤다. 나머지 7인(35%)은 동결을 예측했다.

그간 금통위가 우려한 서울 주택시장과 가계부채 흐름이 다소 둔화하는 흐름이 나타나고 있는 만큼 인하의 환경이 조성됐다고 참여자들은 봤다. 소비자물가 상승률이 1% 중반대로 하락한 점도 인하 가능성을 키운다고 말했다.

A 증권사의 채권 운용역은 "지난달 스트레스 DSR(총부채원리금상환비율) 2단계 실시 및 정부의 부동산 정책이 일부 효과를 나타내고 있다"며 "FOMC(미 연방공개시장위원회) 의사록에서 나타난 인하를 안 했을 때 지불해야 하는 비용에 대한 우려가 금통위 내에서도 있을 수 있다"고 말했다.

그러면서 "최악의 경우 11월에 인하를 못 할 가능성도 있기 때문에 10월 인하는 단행할 것으로 보고 있다"고 덧붙였다.

그는 "채권시장이 10월이나 11월 중 한 차례는 인하할 것을 기정사실화하고 있었던 만큼 10월 금통위 인하 자체보다는 향후 인하 폭에 초점이 맞춰질 것"이라며 "한국판 포워드 가이던스에서 금리 인하 가능성을 내다보는 위원이 없다면 채권 금리는 상승할 것"이라고 예상했다.

B 증권사의 채권 운용역은 "이번 금통위에서 매파적 인하가 단행될 것으로 전망한다"면서 "인하 뒤 기자 간담회에서 공개될 한국판 포워드 가이던스가 채권시장 움직임에는 더욱 중요한 요소일 것"이라고 말했다.

그는 "포워드 가이던스에서 추가 인하를 내다보는 금통위원이 한 명도 없다면 약세가 불가피할 것으로 보인다"며 "다만 한 명 이상 존재한다면 강세 가능성도 존재한다"고 덧붙였다.

C 증권사의 채권 운용역은 "시장 분위기가 인하를 가리키고 있다"며 "동결한다면 오히려 좀 충격일 것"이라고 전했다.

그러면서 "3개월 내 인하를 보는 위원이 없다면 단기 구간을 중심으로 제한적인 약세가 나타날 수 있다"며 "다만 국고 3년물 금리가 3% 이상 상승하려면 금통위 외에 다른 대외적 요인이 있어야 가능할 것"이라고 첨언했다.

D 시중은행의 채권 운용역은 "매파적 인하 가능성을 70%, 동결 가능성을 30% 정도로 보고 있다"며 "매파 발언이 생각보다 강하다면 채권 금리는 단기물을 중심으로 상승할 수 있다"고 했다.

jhkim7@yna.co.kr