금통위 '시선집중'…인하 개시 전망 우세

[https://youtu.be/lqQmszxho5Q]

※ 이 내용은 10월 10일(목) 오후 4시 연합뉴스경제TV의 '경제ON' 프로그램에서 방영된 콘텐츠입니다. (출연 : 손지현 연합인포맥스 기자, 진행 : 이민재)

[이민재 앵커]

내일 한국은행 금융통화위원회가 열립니다. 시장의 관심은 이번에 금리를 인하할지에 쏠릴 거 같은데요. 전문가들의 전망은 어떻습니까?

[손지현 기자]

네. 최근 시장 전문가들은 대체로 10월에 금리를 인하할 것이라고 전망하고 있습니다. 저희 연합인포맥스가 이달 초 국내외 금융기관 20곳을 대상으로 기준금리 전망치를 조사한 결과, 그중 13곳이 이번 금통위에서 기준금리를 25bp 인하할 것으로 내다봤습니다. 나머지 7곳은 동결을 예측했습니다.

다른 조사에서도 유사한 결과가 나타났습니다. 금융투자협회가 이번주 초 발표한 11월 채권시장지표에서 채권 전문가 64%가 이번 금통위에서 기준금리를 인하할 것으로 내다봤습니다. 이는 지난달 26일부터 지난 2일까지 채권 보유 및 운용 관련 종사자 100명의 응답을 분석한 것입니다.

[앵커]

아 그렇군요. 주요 글로벌 IB들은 어떻게 예측하던가요?

[기자]

네 글로벌 IB들의 전망도 유사합니다. HSBC, ANZ, BNP파리바, 도이체방크, 씨티 등 글로벌 IB들도 한국은행이 이번달에 금리를 25bp 인하할 것이라는 전망을 내놨습니다. 다만 JP모건은 10월이 아닌 11월에 첫 인하를 개시할 것이라고 예측하고 있습니다.

[앵커]

국내외 기관들 사이에서 10월 인하 전망에 무게가 실리고 있군요. 대체로 인하의 근거는 무엇으로 보던가요?

[기자]

우선 대외적으로는 연준이 지난달 금리 인하를 단행했다는 점이 주요하게 꼽히고 있습니다. 유럽중앙은행(ECB), 캐나다, 스위스, 영국 등 주요국이 이미 인하 사이클로 들어선 상황에서 연준까지 4년 6개월 만에 인하에 나서면서 글로벌 피벗 분위기가 더욱 가중됐다는 것입니다. 특히 연준이 첫 금리 인하폭으로 25bp가 아닌 빅컷을 선택했다는 점도 중요합니다.

당시 제롬 파월 연준 의장은 회견을 통해 '인플레이션 둔화'와 '고용시장 냉각 지속'을 빅컷 배경으로 설명하며 옳은 선택이라고 자평했습니다. 그러면서 빅컷을 선제적 대응으로 강조하면서 일각에서 불거진 경기 침체 우려 등을 잠재우려고 노력했습니다.

[앵커]

대외 요인으로는 연준이 지난달에 미리 빅컷을 단행하면서 우리나라의 금리 인하 단행에 대한 부담이 다소 덜어졌군요.

[기자]

네 그러나 연준의 11월 추가 빅컷 기대감이 축소되고 있는 점은 시장의 10월 인하 기대를 다소 흔드는 요인이 되기도 합니다. 우선 파월 의장이 FOMC 기자회견과 공개발언 등을 통해 추가 빅컷에 대한 시그널을 주지 않았습니다. 여기에 미국의 9월 비농업 고용지표와 실업률이 시장의 예상보다 탄탄하게 나오면서 빅컷 기대가 더욱 축소됐습니다. 일각에서는 11월 동결 전망까지 나오고 있는 상황입니다.

[앵커]

연준의 추가 빅컷 기대감이 축소되면서 한은의 금리 인하 시점에도 영향을 줄 수 있겠군요. 이제 대내요인도 살펴볼까요. 우리나라 9월 물가는 어떻게 나왔나요?

[기자]

네 우리나라 9월 물가는 3년 6개월 만에 1%대에 진입했습니다. 이달 초 발표된 9월 소비자물가 상승률은 작년 동월 대비 1.6% 상승한 것으로 나타났습니다. 지난 2021년 3월 이후 처음으로 1%대로 내려온 것입니다.

소비자물가 상승률은 올해 4월 3%를 하회한 뒤 5개월 연속 2%대를 기록해왔습니다. 7월에는 2.6%를 기록하면서 상승폭이 다소 커졌다가 8월에 2.0%까지 내려왔고 이번에 더욱 둔화세를 이어오고 있습니다.

[앵커]

물가는 안정적인 흐름을 보여주고 있는 거군요.

[기자]

네 이창용 총재가 지난달 초 물가만 보면 금리 인하를 고려할 충분한 시기가 됐다고 평가하기도 했었는데, 물가는 한은의 전망 경로에 따라 둔화되고 있다고 보면 될 것 같습니다.

한국은행은 9월 물가 발표 이후 점검회의를 통해 우리나라 소비자물가가 당분간 2%를 하회하다가 연말에는 2% 내외 수준에서 등락할 것이라고 예상했습니다. 물가는 한은의 기준금리 인하 전망에 힘을 싣는 핵심 변수 중 하나로 자리잡았다고 볼 수 있겠습니다.

[앵커]

그렇군요. 근데 최근 중동사태로 인한 불안이 다시 확대되면서 유가로 인한 인플레이션 우려도 불거지기도 한거 같은데요.

[기자]

네 11월 FOMC에서의 추가 빅컷 가능성을 지우는 주요 요인으로도 유가가 꼽히고 있습니다. 유가로 인해서 현재 둔화추세를 보이고 있는 글로벌 인플레이션이 다시 반등할지가 관건인데요. 실제 최근 중동사태로 9월 초 저점 이후 유가가 거의 20% 상승한 것으로 나타나기도 했습니다. 현재 일부 완화되고 있긴 한데, 여전히 긴장을 늦출 수는 없는 상황입니다.

[앵커]

중동사태를 계속해서 예의주시해야겠습니다. 물가 이외의 요인으로는 가계부채도 계속 꼽히고 있잖아요. 최근 추세가 어떤가요.

[기자]

네 가계부채는 한은이 금융안정 측면에서 금리 인하를 망설이게 하는 변수입니다.

지난달 주요 시중은행의 가계대출과 주택담보대출 증가세가 전월에 비해 둔화한 것으로 나타났습니다. 지난달 말 5대 은행의 가계대출 잔액은 약 731조원으로, 8월 말보다 5조6천억원가량 증가했습니다.

지난 8월 한 달 동안 9조6천억원 늘어 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록한 이후 9월 들어 증가 폭이 축소된 셈입니다.

이중 전세대출을 포함한 주담대 잔액은 5조9천억원 늘었습니다. 이또한 8월의 8조9천억원 대비 증가폭이 줄었습니다.

신용대출의 경우 한달 사이 9억원 증가하는데 그쳤습니다.

[앵커]

여전히 높은 수준이지만, 추세는 다소 둔화되고 있는 것처럼 보이는데요. 한은에서는 이에 대해 어떻게 평가하고 있나요?

[기자]

네 최근 한은의 가계부채에 대한 시각을 엿볼 수 있는 이벤트가 크게 두가지가 있었습니다. 하나는 신성환 금통위원의 기자간담회였고, 하나는 한은의 금융안정보고서 발표였는데요.

신성환 금통위원은 지난달 25일 기자간담회를 열고 통화정책에 대한 견해를 밝혔습니다.

우선 집값에 대해서는 둔화 모멘텀은 어느 정도 시작되고 있다고 평가했습니다. 신 위원은 서울 집값은 최근 들어서 꺾였고 26주 기준으로 봐도 꺾였다고 진단했습니다. 다만 꺾이는 모멘텀 자체는 초기라고 설명했습니다. 판단하기가 쉽지 않아 데이터를 조금 더 봐야할 것 같다고 부연하기도 했습니다.

특히 9월 주택 관련 데이터를 곧바로 해석하기에는 추석 연휴와 10월 초 공휴일 등이 포함돼 쉽지 않다는 지적에도 동의했습니다. 10월 초까지의 데이터를 보고 9월의 특수성을 감안해 판단할 수밖에 없다고 말했습니다.

[앵커]

가계부채에 대해 다소 완화된 스탠스로 느껴지는데요. 금리 인하에 대한 추가적인 주요 발언도 소개해주시죠.

[기자]

네 신성환 금통위원은 사실 그날 간담회에서 집값이 100% 안정된 뒤에 인하할 정도로 한국 경제가 녹록하지는 않다고 발언했습니다. 가계부채 상승 모멘텀이 확실하게 둔화할 때까지 기다릴 여유는 없다고 강조하기도 했는데요. 내수적 관점에서는 이미 기준금리 인하가 후행적이라는데 동의한다고도 했습니다.

아울러 스스로를 비둘기라고 평가하면서 신 위원 개인적으로 7월 정도에 금리를 인하해도 되겠다고 생각했으나, 집값 급등과 가계부채 증가세에 따른 금융안정 위험 등으로 동결을 결정했다고도 말했습니다.

[앵커]

굉장히 비둘기파적인 발언이었네요. 10월 금통위에서 금리 인하 기대를 키우는 발언이라고 보이는데요

[기자]

네 시장에서도 동일하게 반응했습니다. 이날을 기점으로 10월 금통위에서의 금리 인하 뷰가 더욱 강해졌던 것으로 기억합니다.

[앵커]

신성환 금통위원의 간담회 다음날에는 한은의 금융안정보고서 발표도 있었다고요?

[기자]

네 그다음날인 지난달 26일에는 한국은행이 금융안정보고서를 발표했습니다. 여기서 한은은 금리 인하 기대가 선반영되는 상황에서는 주택시장 안정과 가계부채 관리를 위한 선제적인 거시건전성 관리가 더 중요하다고 강조했습니다.

보고서 발표 이후 기자간담회에서 이종렬 한국은행 부총재보는 한은 금통위가 금융안정뿐 아니라 물가와 성장 측면도 한꺼번에 고민하고 고려하면서 결정을 내린다고 밝혔습니다.

이 부총재보는 9월 주택가격과 가계부채 증가세가 주춤하고 있지만, 완전 추세가 전환된 것인지 판단하기 어렵다면서도 이를 기대하고 있다고 언급하기도 했습니다.

기대에 대한 이유로는 과거와 달리 정부의 가계부채 관리에 대한 의지가 확고하다는 점을 꼽았습니다. 규제를 일관성 있게 지속하겠다는 강한 의지를 가지고 있다고 강조했습니다.

[앵커]

이제는 최신 집값 및 가계부채 데이터와 이에 대한 금통위의 판단이 중요할 거 같습니다. 통화정책 전환의 주요 요인에는 환율도 꼽히는데 최근 동향이 어떻습니까.

[기자]

네 달러-원 환율의 경우 지난 8월에 1,320원에서 1,340원 사이에서 등락하다가, 지난달 말 1,300원선까지 급락한 이후 이달 들어서는 1,350원선을 터치하는 등 다소 변동성을 보이는 상황입니다. 엔화, 위안화 등 다른 통화 움직임과 중동위기 우려 등에 영향을 받은 결과로 보입니다. 다만 상반기에 1,400원에 가까워졌던 상황과 비교하면 다소 안정 흐름을 보이고 있어서 금통위의 통화정책 판단에 영향을 줄 정도로 유의미해보이지는 않습니다. 대외적으로도 최근 미국의 11월 빅컷 기대가 축소되면서 달러 강세 흐름에 힘을 받을 것으로 보이기도 합니다.

[앵커]

아 그렇군요 알겠습니다. 그나저나 어제 우리나라 국고채에 경사가 있었다고요?

[기자]

네 우리나라 국고채가 세계국채지수 편입에 성공했습니다. 한글날 휴일이었던 어제 새벽 5시에 FTSE러셀이 이같이 발표했는데요. 지난 2022년 9월 관찰대상국에 이름을 올린지 2년 만입니다. 실제로 지수에 반영되는 것은 내년 11월인데요. 그이후부터 지수 편입에 따른 외국인 자금이 유입될 것으로 기대됩니다.

이번 편입으로 우리나라 국고채가 지수에서 차지하는 비중은 2.2% 수준으로 보이는데, WGBI를 추종하는 글로벌 자금이 2조5천억달러에 달하는 점을 감안하면, 약 75조원 규모의 패시브자금이 유입될 전망입니다.

서울채권시장에서는 내년 역대 최대 규모의 국고채 발행에 대한 부담을 덜 수 있을 것이라고 기대하고 있습니다.

(연합인포맥스 금융시장부 손지현 기자)

※본 콘텐츠는 연합뉴스경제TV 취재파일 코너에서 다룬 영상뉴스 내용입니다.

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