고려아연 분쟁서 영향력 커진 국민연금…'D-1' 국감 주목

(서울=연합인포맥스) 송하린 기자 = 치열한 접전을 펼치고 있는 고려아연 분쟁에서 국민연금공단이 승패를 가르는 캐스팅보트로 떠올랐다.

영풍·MBK파트너스 연합과 최윤범 고려아연 회장 모두 과반 지분을 확보하지 못하면서, 지분 7.83%를 가진 국민연금의 선택이 중요해졌다.

오는 18일 예정된 국민연금 국정감사에서도 관련 질의가 집중될 것으로 전망된다.

◇캐스팅보트 떠오른 국민연금 선택은

17일 금융투자업계에 따르면 공개매수를 통해 지분을 38.47%까지 확대한 영풍·MBK 연합은 조만간 이사진 진입을 시도하기 위한 임시 주주총회 소집을 요구할 것으로 관측된다.

총 13명의 이사 가운데 장형진 영풍 고문을 제외하면 모두 최윤범 회장 측 인사다.

영풍·MBK 측이 확보한 지분은 우호 지분을 포함해 약 35%로 추정되는 최 회장 측과 차이가 크지 않다. 국민연금 선택에 따라 승패가 갈릴 수 있는 수준이다.

주주총회 안건이 올라오면 국민연금은 의결권 행사를 위한 검토에 본격적으로 나서게 된다.

최근 5년간 국민연금은 고려아연 경영진 측 안건에 대체로 찬성했다. 고려아연 정기 주총에서 의결권을 행사한 53건 가운데 반대 의결권을 행사한 의안은 단 4건이다. 그중 장형진 영풍 고문에 대한 이사 선임안도 포함됐다. 반대 사유로는 과도한 겸임이 꼽혔다.

올해 3월 주총에서도 장 고문은 배당 안건과 신주 발행 대상을 외국 합작법인으로 제한하는 규정 삭제 안건을 반대했지만, 국민연금은 모두 찬성했다.

다만 이는 국민연금 기금운용본부의 의결권 행사 기준에 따른 사실상 기계적인 판단이라고도 볼 수 있다. 국내주식 의결권 세부기준에 따르면 과도한 겸임은 반대하고, 회사의 적정 배당정책에 의한 배당은 찬성하도록 한다.

◇수책위 판단 가능성↑…"예상 어렵다"

영풍·MBK 연합이 이사회 선임과 관련한 안건을 올릴 경우 경영권 분쟁과 얽혀있는 사안인 만큼 기금운용본부가 아닌 수탁자책임 전문위원회(수책위)에서 판단할 가능성이 높다. 기금운용본부가 판단하기 곤란하거나 전문위원 3명 이상이 요구하는 사안은 수책위에서 의결권 행사 방향을 결정하게 된다.

국민연금에 정통한 한 관계자는 "전문위원회에서는 위원 개개인의 판단이 모여서 과반의 선택으로 결정되는 만큼 결과를 예상하기 어렵다"며 "앞선 사례들과 일관성을 가질 것이라고 예상할 수 없는 이유"라고 설명했다.

국민연금이 이달 23일까지 예정된 고려아연 자사주 공개매수에 참여할 수도 있다. 고려아연은 공개매수한 자사주를 소각할 예정이라 영풍·MBK 연합 지분율이 높아지게 된다.

고려아연이 제시한 가격은 주당 89만원으로, 매매차익을 생각하면 불참할 이유가 없다. 다만 공개매수 참여 시 사실상 영풍·MBK 연합의 손을 들어주는 것이라고 해석되는 만큼 섣불리 판단하기는 어려울 전망이다.

◇대체자산 관련 책임투자 언급할 듯

한편 오는 18일 예정된 국민연금 국정감사에서는 고려아연 분쟁 외에도 MBK파트너스를 둘러싼 질의도 예정됐다.

최근 더불어민주당은 'MBK 방지법'이라고 불리는 국민연금법 개정안을 발의했다. ESG(환경·사회적 책무·기업지배구조 개선)에 반하는 운용사들이 국민연금 출자를 받을 수 없게 하는 법이다.

박희승 민주당 의원 등은 지난 7월 MBK가 국민연금 위탁운용사로 선정된 것에 대해 "국민연금이 우리 근로자들의 일자리를 위협하는 사모펀드에 돈을 맡기는 것은 책임투자 원칙에 맞지 않는다"고 지적한 바 있다.

국민연금은 "대체투자 자산군에 대한 책임투자전략 적용 필요성에 공감한다"며 "국내외 연기금의 대체투자에 대한 책임투자전략 적용 사례조사 등을 추진하겠다"고 말했다. (이날 연합인포맥스에서 단독 송고한 '국민연금, 대체자산에도 책임투자 적용 추진…MBK법 힘실리나' 제하의 기사 참고)

hrsong@yna.co.kr