A급 회사채 '57bp 언더'까지 나왔는데…건설채는 어떻게

3년 만에 공모채 복귀한 HK이노엔…조달 금리 대폭 낮춰

롯데건설 수요예측, 회사채 투심 가늠자 지목돼

(서울=연합인포맥스) 정필중 기자 = 최근 국내에서도 금리 인하 기조가 확인되자 A급 회사채 발행에도 탄력을 받고 있다. 특히 HK이노엔 등 일부 발행사의 경우 57bp 언더에서 금리가 형성되는 등 성공적으로 수요예측을 마무리하기도 했다.

시장에서 주목하는 부분은 건설업 투자심리다. 오는 18일 롯데건설 회사채 수요예측이 진행될 예정인데, 업계에서는 기대 반 우려 반 섞인 시선으로 보고 있다.

◇강세 이어가는 A급 회사채…HK이노엔, 조달 금리 대폭 낮춰

17일 투자은행(IB) 업계에 따르면 이번 주 신용등급 상 A급 발행사들은 대거 수요예측에 나섰다.

지난 15일에는 한화에너지(A+), 롯데하이마트(A+), 대한항공(A-)이 수요예측에 나섰다. 전일에는 LS(A+), 세아제강(A+), HK이노엔(A) 등이 회사채 시장을 찾았다.

대부분 성공적으로 수요예측을 마쳤다. 한화에너지는 목표액의 9배에 달하는 수요가 모였고, 대한항공과 롯데하이마트도 무난하게 목표액 이상의 주문을 받았다.

LS와 세아제강 역시 목표액 9배 이상의 주문이 접수되는 등 발행시장 흥행 분위기를 이어갔다. 금리 인하가 가시화되자, 상대적으로 높은 금리를 형성하는 A급 회사채에 투자자들의 관심이 쏠리는 분위기다.

이중 HK이노엔의 수요예측 성적이 시장의 눈길을 끌고 있다.

HK이노엔은 총 1천억 원을 조달하고자 2년물과 3년물 발행에 나섰다. 2년물 400억 원에는 3천790억 원이, 3년물 600억 원에는 5천880억 원의 주문이 접수됐다.

금리 역시 선방했다. HK이노엔은 희망 밴드로 개별 민평에서 ±30bp를 가산한 수준을 제시했는데 2년물은 마이너스(-)36bp, 3년물은 -57bp에서 형성됐다.

특히 3년물 금리의 경우 공모·무보증 기준 A등급 3년물 금리(4.050%)보다 높은 4.309%라는 점을 고려하면 조달 금리를 크게 줄인 셈이다.

HK이노엔의 경우 3년 만에 공모채 시장을 찾았다. 가장 최근에 회사채를 발행한 시기는 지난 2021년으로 1천500억 원을 조달한 바 있다. 매년 시장을 찾았던 발행사가 아니었기에 시장 내 관심도 컸던 것으로 풀이된다.

수요예측 전에도 HK이노엔이 대면 NDR을 통해 적극 세일즈에 나선 점도 주효했다는 후문이다.

재무 건전성을 유지하고 있다는 점도 투자 매력을 높인 요인 중 하나로 꼽힌다. HK이노엔의 부채비율은 5년 전(164.9%) 대비 크게 줄어든 54.1%며, 차입금의존도 역시 동기간 10%포인트(p) 이상 줄어든 24.5%다.

◇투심 가늠자로 지목되는 롯데건설 수요예측…'우려 반 기대 반'

시장의 관심은 오는 18일 롯데건설 수요예측에 쏠리고 있다.

롯데건설은 총 1천500억 원의 자금을 조달하고자 수요예측을 진행한다. 지난 2월과 7월에도 롯데건설은 회사채 시장을 찾아 조달에 나선 바 있다.

A급 회사채가 발행 시장에서 선전하고 있다지만 여전히 업종마다 차별화를 띠고 있다. 지난 10일 수요예측에서 미매각된 여천NCC가 대표적인 예다.

롯데건설을 포함한 건설업에 대한 우려가 가시지 않은 상황이라, 이번 결과가 회사채 투자심리를 가늠할 기준이 될 것으로 업계는 보고 있다.

업계 한 관계자는 "시장 분위기가 좋다지만 마냥 좋다고는 보기 어렵다. 석화업계 등 여전히 불안하다고 여기는 곳은 (투자자들이) 까다롭게 접근하고 있다"며 "이번에 잘 된다면 분위기가 크게 반전될 수 있겠지만 쉽지 않을 것"이라고 했다.

지난 7월 롯데건설이 신용보강 없이 조달에 나섰을 당시 일부 미매각을 겪는 등 건설업에 대한 우려가 남아 있었으나, 이전보다는 나아졌다는 의견도 나왔다.

업계 다른 관계자는 "태영건설 워크아웃 1차 협의체 진행했을 당시에도 분위기가 괜찮았고, 롯데건설 역시 연초에 펀딩을 체결하는 등 이전보다는 분위기가 완화된 측면도 있다"며 "시장 안팎에서 우려했던 것만큼 PF 리스크 관련해 이슈가 크게 불거지지 않아 안도하는 부분도 있다"고 전했다.

joongjp@yna.co.kr