삼전 유독 비관적으로 보는 외국인…최장 순매도 속 美인버스 반도체 ETF 출시

"일부 외국인, '인텔' 보며 삼성전자 투자 결정…하단 아예 모르는 상황"

(서울=연합인포맥스) 한상민 기자 = 국내 증시에서 외국인이 삼성전자를 10조원 넘게 역대급으로 팔아치우는 가운데 KB자산운용이 미국 반도체 기업에 역방향으로 투자하는 인버스 상장지수펀드(ETF)를 출시했다.

17일 연합인포맥스 일별 외국인 투자자(화면번호 3332)에 따르면 외국인은 삼성전자를 지난달 3일부터 전날까지 26거래일 연속 순매도하고 있다.

역대 최장기간 순매도 기록을 깼다. 기존 최장 기록은 외국인이 삼성전자를 2022년 3월 25일부터 4월 28일까지의 25거래일간 순매도한 것이었는데, 이를 넘어섰다.

26거래일 동안 외국인은 11조884억원가량 삼성전자를 순매도했다.

이 기간에 7만2천500원이던 삼성전자의 주가는 5만9천500원까지 17% 넘게 하락했다.

반도체 업종의 지속된 내림세 속에 반도체 섹터의 하락에 베팅하는 ETF가 출시된다. 다만 삼성전자가 속한 국내 증시 반도체 기업이 아닌 미국이라는 차이가 있다.

KB운용은 오는 22일 'RISE 미국반도체NYSE' ETF를 선보인다. 지난해 10월 출시된 RISE 미국반도체NYSE ETF의 수익률을 역방향(-1배)으로 추종하는 인버스 상품이다.

대표 편입 종목은 지난달 말 기준 AMD(8.8%), 브로드컴(8.5%), 엔비디아(8.1%), 퀄컴(6.1%), 마이크론 테크놀로지(4.3%), 인텔(4.3%) 등이다.

최근 반도체 수요와 공급의 불균형으로 주가 변동성이 커지자, 인버스 ETF를 통해 투자자들의 헤지(hedge·위험 분산) 수요에 대응하려는 모습이다.

이러한 가운데 국내 반도체주도 인버스 ETF가 필요한 시점일지 의문이 생길 만큼 업황과 주가 모두 둔화하고 있다.

특히 최근 메모리 반도체 시장이 분화되며 레거시 제품에 대한 리스크가 주목받고 있다는 전망이 나온다. DDR4와 DDR5의 가격 스프레드가 50%가량 벌어졌는데, DDR4 위주의 사업 구조인 삼성전자에는 치명적인 소식이다.

이의진 흥국증권 연구원은 "레거시(DDR4) 수요가 둔화하고 있다"며 "외국인들은 반도체뿐 아니라 파운드리(foundry·반도체 수탁생산)나 MX 사업 같은 것까지 부정적으로 보는 견해가 분명히 있는 것 같다"고 말했다.

삼성전자는 스마트폰 시장 점유율 하락과 함께 파운드리 가동률도 낮아지고 있다. 고대역폭 메모리(HBM)에 대한 가시성도 떨어진다는 글로벌 투자은행(IB)들의 평은 외국인들이 등을 돌리게 부추기고 있다.

삼성전자 주가는 장부가치까지 와 있다. 현재 PBR은 1.05배 수준이다. 반도체 하강 국면을 이미 다 반영한 수준인데, 하단이 제일 낮았을 때는 2019년 주가순자산비율(PBR) 약 0.9배다.

다만, 역사적 하단까지 근접한 것으로 고려했을 때 역사적 평균인 PBR 1.5배까지 반등할 여지가 있다는 전망도 있다.

이 연구원은 "국내 투자자들도 삼성전자에 대해서 긍정적으로 보지 않는 것 같다"며 "밸류에이션 자체는 역사적인 바닥권이지만, 반등할 포인트를 잘 못 찾는 것"이라고 말했다.

전반적으로 외국인 투자자들의 삼성전자에 대한 신뢰가 떠나며 '인텔'의 전철을 밟을 수 있다는 평도 나온다.

익명을 요청한 증권사 한 반도체 애널리스트는 "악성 재고가 엄청 많을 텐데 외국인들은 의도적 거짓말에 신뢰도를 상실한 것 같다"며 "일부 외국인들은 '인텔'을 바라보면서 삼성전자의 투자 결정을 내리고 있다"고 설명했다.

이어 그는 "투자 예산 결정할 때 사업지원 태스크포스(TF)를 갖다 와야 해서 길게는 6개월까지 시간이 걸린다"며 "삼성전자 주주의 50%가량이 외국인인데, '뒤돌아보지 않겠다'는 얘기가 나올 만큼 하단을 아예 모르는 상황"이라고 덧붙였다.

smhan@yna.co.kr