다우 사상 최고치와 대비되는 '박스피'…"IT업종 역대급 할인 폭"

미·한 증시 디커플링…국내증시 할인폭 10년 내 가장 큰 수준

(서울=연합인포맥스) 한상민 기자 = 미국 증시가 사상 최고치를 경신 중인 가운데, 코스피는 하반기 들어 지속해 지지부진한 흐름을 보인다.

이는 미 빅테크(거대 정보기술기업)의 주가수익비율(PER) 내림세를 국내 정보기술(IT) 업종이 과도하게 반영하고 있는 데 따른 것이라는 분석이 나온다.

18일 연합인포맥스 신주식종합(화면번호 3536)에 따르면 코스피는 전 거래일 대비 17.92포인트(0.69%) 하락한 2,591.38에 거래되고 있다.

코스닥지수는 전장보다 13.68포인트(1.79%) 하락한 751.38에 거래되고 있다.

세계 최대 파운드리(foundry·반도체 수탁생산) 업체인 대만 TSMC는 호실적을 내놨다. 이에 간밤 미국 뉴욕 증시의 주요 지수는 일제히 상승 곡선을 그리다 혼조세로 장을 마쳤다.

특히 다우지수는 161.35포인트(0.37%) 오른 43,239.05로 거래를 마치면서 사상 최고치를 기록했다.

코스피가 지난 7월 12일 2,896.43으로 2,900선에 근접한 뒤 지속해 하락한 것과 대비되는 모습이다.

이에 국내 증시는 펀더멘털의 부재로 순환매장이 지속되고 있다는 분석이 나온다.

김경훈 다올투자증권 연구원은 "코스피의 상방은 오버슈팅 국면인 2,700선에서 제한적이지만 하방은 밸류에이션상 2,500을 지지하는 순환매장이 지속될 것으로 예상된다"고 설명했다.

국내 경기 사이클은 작년 하반기부터 확장 기조를 이어왔다. 다만, 올해 5월을 추세 이탈을 시작으로 8월부터는 수축 사이클로 전환됐다고 김 연구원은 강조했다.

이러한 가운데 국내 기업의 이익 전망치가 글로벌 기업 대비 하향 조정되며 이익 모멘텀이 둔화할 것이라는 우려가 커지고 있다.

곽병열 리딩투자증권 리서치센터장은 "이번 이익 사이클은 인공지능(AI) 발 M7 기업군이 주도했다"며 "국내 기업이익은 반도체 업종 중심으로 동조화됐는데, M7 기업의 PER 내림세를 국내 IT 업종이 지나치게 과도하게 반영하고 있다"고 말했다.

M7 기업의 주당순이익 증가율은 지난해 3분기를 기점으로 피크아웃(정점에 이른 뒤 상승세가 둔화하는 것)하고 있다.

이는 곧 국내 기업의 주당순이익도 내년까지 상승주기를 유지할 수 있다는 것으로 연결된다. 그런데도 M7 기업군의 PER 내림세인 29배 수준을 국내 IT 업종은 7.7배 수준으로 과도하게 반영하고 있다고 그는 판단했다.

또한, 외국인이 최장기간 삼성전자를 순매도하고 있는 점도 증시에 상방을 제한시키고 있다.

곽 센터장은 "삼성전자의 실적이 하향 조정된 영향도 작용했다"며 "우리나 증시의 디커플링(decoupling)에 따른 할인 폭이 10년 내 가장 큰 수준으로 벌어졌는데, IT 업종의 향후 방향에 디커플링이 달렸을 것"이라고 설명했다.

smhan@yna.co.kr