[채권-주간] 박스권 장세 속 韓 3Q GDP 괜찮을까

(서울=연합인포맥스) 윤은별 기자 = 이번 주(21~25일) 서울 채권시장은 제한된 금리 상단을 두고 한국 3분기 국내총생산(GDP) 발표 등을 소화하며 등락할 것으로 예상된다.

최상목 경제부총리 겸 기획재정부 장관은 이번 주 APEC 재무장관회의·G20 재무장관회의 등을 위해 페루·미국에 머무른다.

최 부총리는 이번 출장에서 유로클리어 국채통합계좌 관련 최고 책임자도 만나 세계국채지수(WGBI) 편입 자금 유입에 대비해 마지막으로 점검해야 할 사항 등을 논의한다.

22일 밤에는 국제통화기금(IMF)이 10월 세계 경제 전망을 발표한다. IMF는 지난 7월 한국 성장률을 2.5%로 예측했다.

23일 기재부는 8월 인구동향을 발표한다.

24일 장 마감 후에는 10월 국고채 모집 방식 비경쟁인수 발행 여부 및 발행계획을 공개한다.

한국은행은 22일 9월 생산자물가지수(잠정)를, 23일 10월 소비자동향조사 결과(잠정)를 발표한다.

24일 개장 전 3분기 실질 GDP가 공개된다. 이번 GDP가 부진할 가능성을 두고 시장은 주목하고 있다. 연합인포맥스가 집계한 시장 전망치는 전 분기 대비 0.49% 상승이다.

앞서 이창용 한은 총재는 지난 14일 국회 국정감사에서 "계속 고민 중인 것은 1분기 때 성장률이 예상보다 너무 높아서 전반적으로 경제성장률을 올렸다"며 "너무 많이 올린 것이 아닌가 내부적으로 계속 보고 있다"고 언급한 바 있다.

24일 장 마감 후에는 통화안정증권 발행계획이 배포된다. 같은 날 국회 정무위원회가 금융위원회와 금융감독원을 대상으로 종합국정감사를 이어간다.

대외 지표로는 23일(현지 시간) 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 베이지북이 공개된다. 24일에는 매주 시장에 영향을 주고 있는 주간 실업보험 청구자 수도 나온다.

25일에는 미국의 9월 내구재 수주와 10월 미시간대 소비자 심리 지수 확정치가 발표된다.

◇ 스티프닝 지속…비둘기 한은·美 소비 호조

지난주(14~18일) 국고채 3년물 최종호가 수익률은 3.9bp 내린 2.908%, 10년 최종호가 수익률은 1.3bp 내린 3.072%를 기록했다.

국고 10년과 3년 스프레드는 13.8bp에서 16.4bp로 확대되면서 수익률곡선이 가팔라졌다. (커브 스티프닝)

미 국채 금리 변동성이 있었던 한 주였지만, 비둘기파였던 한국은행 국정감사 등을 소화하며 국내 금리 상방 압력은 제한됐다.

이 총재는 국정감사에서 올해 성장률 전망치를 너무 많이 올렸다고 언급했다. 중립 금리와 관련해선 현재 실질금리가 중립 금리 상단을 넘는 수준이라고 말했다.

시장은 한은의 비둘기파 기조가 이어지고 있다고 받아들였다.

국제유가 급락, 유럽중앙은행(ECB)의 9·10월 연속 금리 인하, 소매 판매 서프라이즈 등은 강세 요인으로 작용했다.

올해 9월 미국의 소매 판매는 계절 조정 기준 전월 대비 0.4% 증가해, 시장 예상치(0.3% 증가)를 웃돌았다.

외국인은 3년 국채선물을 1만4천602계약 순매수했고, 10년 국채선물을 1만2천921계약 순매수했다.

미 국채 10년 금리는 1.70bp 내렸고, 호주 10년 금리는 4.19bp 올랐다. 일본 국채 10년 금리는 3.12bp 상승했다.

◇ "레인지 장세…대외 불확실성에 장기물 변동성 유의"

전문가들은 이번 주 역시 금리 상단이 제약된 박스권 장세가 이어질 것으로 전망했다.

다만 미국 대선 상황과 중동 정세 등이 장기 구간 금리의 변수가 될 수 있다고 봤다.

조용구 신영증권 연구원은 "유가 하락과 3분기 성장률 전망을 반영하며 강보합 우위일 것 같다"면서 "원화 약세는 부담이지만, 글로벌 통화정책 기조는 미국 이외의 지역에서 금리 인하가 활발하게 이뤄져 매파적 리스크는 크지 않을 듯하다"고 했다.

다만 "장기금리는 경기 연착륙과 미 대선, 중동 정세와 에너지 가격 등 여러 불확실성에 따라 상·하방 변동 폭이 더 크게 나타날 것으로 예상된다"고 덧붙였다.

김성수 한화투자증권 연구원은 "전주와 마찬가지로 방향성이 뚜렷하지 않은 박스권 장세를 예상한다"면서 "특별한 경제지표나 이벤트가 부재하고, 일부 연준 인사들 발언이 예정되어 있지만 이미 연말까지 연준의 통화정책 불확실성은 상당 부분 해소된 상황이라 시장에 미치는 영향은 크지 않을 것"이라고 말했다.

ebyun@yna.co.kr