[美대선 임박] 트럼프 or 해리스…韓 채권엔 어떤 영향

(서울=연합인포맥스) 윤은별 기자 = 미국 대선 판세가 요동치는 가운데 결과에 따라 국내 채권시장도 큰 영향을 받을 것으로 보인다.

최근 베팅 사이트를 중심으로 우세를 보이는 도널드 트럼프 전 대통령이 당선될 경우 물가 상승에 따른 기준금리 인하 지연 우려가 거론된다.

다만 카멀라 해리스 미 부통령과 트럼프 전 대통령 어느 쪽이든 재정 적자는 상당 규모 확대돼 장기금리를 자극할 수 있을 것으로 예상된다.

22일 금융시장에 따르면 시장이 '트럼프 시나리오' 중 가장 주시하는 것은 관세 공약이다. 예정대로 시행된다면, 물가 상승과 한국 경제 둔화라는 크게 두 가지 경로로 채권시장에 영향을 미칠 전망이다.

그는 ▲모든 수입품에 10~20% 보편 관세 ▲중국 수입품에 60% 관세 공약을 내걸고 있다.

이는 수입물가 상승 요인이다. 여기에 더해 트럼프 전 대통령의 강경한 이민 정책은 노동 공급을 제약해 임금 상승을 자극할 가능성이 있다.

이에 기준금리 인하 속도가 늦어지고, 단기 금리 등에 상승 영향을 줄 수 있다는 예상이 나온다.

IMF는 지난 7월 보고서를 통해 트럼프 전 대통령이 재집권하면 "새로운 관세 파동이 인플레이션을 되살리고 연준이 기준금리를 높게 유지하도록 압력을 가할 수 있다"고 우려한 바 있다.

한편으론 관세 정책에 따른 한국 수출 둔화가 국내 채권시장에 큰 영향을 줄 것이라고 보는 시각도 있다.

한국은행이 지난 8월 내놓은 분석에 따르면 트럼프 전 대통령의 관세 공약이 시행될 경우 한국의 대중 수출과 수출 연계 생산이 6% 이상 하락하고 GDP도 1% 하락하는 것으로 분석됐다.

강승원 NH투자증권 연구원은 "한국의 경우 내년 국채 발행 규모가 정해졌고 WGBI 편입, 내년 법인세수 여건 호조 등을 고려하면, 미국과 달리 트럼프 트레이드에서 국채 수급이 핵심이 되지는 않을 것"이라면서 "국내는 수출 둔화 우려가 핵심"이라고 강조했다.

해리스 부통령 당선 시나리오의 경우 물가 상승 압력은 상대적으로 제한되는 것으로 평가된다. 연준의 통화정책 역시 현행 경로를 유지할 수 있을 전망이다.

우혜영 LS증권 연구원은 "해리스 후보가 당선되면 연준의 독립성이 보장되고, 트럼프보다 간접적 제재 수단을 선호하며 수입물가 상승이 제한된다"면서 "연준의 통화정책 전망 경로가 유지될 것으로 예상되는 만큼 금리 하방 압력도 지속될 것"이라고 설명했다.

모건스탠리 분석에 따르면, 해리스 부통령이 대선에서 승리하는 시나리오에선 관세 정책은 성장·물가·재정에 중립적인 영향을 줄 것으로 예상됐다. 트럼프 전 대통령이 승리하면 대체로 성장 부진·물가 상승을 전망했다.

재정 적자 확대는 해리스 부통령과 트럼프 전 대통령 중 누가 당선되더라도 나타날 것으로 예상된다.

이는 대규모 국채 발행, 장기금리 상승 압력으로 나타날 수 있다. 신용등급 강등 위험도 재차 불거질 가능성이 커진다.

다만 적자 확대 폭은 트럼프 전 대통령 쪽이 더 크다.

초당적 기구인 '책임있는 연방예산위원회'(CRFB) 분석에 따르면, 트럼프 전 대통령의 대선 공약이 실현되면 향후 10년 동안 재정적자가 7조5천억달러 증가할 전망이다. 카멀라 해리스 부통령의 경우 같은 기간 3조5천억달러 재정적자 확대가 예상됐다.

ebyun@yna.co.kr