'돌아온 IB의 시간'…증권업계 실적 가늠자 부상한 PF

금리 인하에 PF 리스크도 정리…ECM·DCM 실적도 선방

(서울=연합인포맥스) 박경은 기자 = 통상 상고하저의 실적 흐름을 보이는 증권업계가 올해에는 하반기에도 호실적을 낼 것으로 보인다.

상반기에는 해외주식을 필두로 한 브로커리지 및 WM에서 좋은 성적을 냈다면, 하반기 실적을 빛낼 주인공은 IB분야다. 그간 어려움을 겪었던 자기자본투자(PI), 프로젝트파이낸싱(PF) 부문의 성과가 두드러질 것으로 보인다.

24일 금융투자업계에 따르면 국내 주요 증권사 5곳(한국투자증권·NH투자증권·미래에셋증권·삼성증권·키움증권)의 합산 3분기 지배주주순이익은 총 1조1천억원에 달할 전망이다.

이는 그간의 컨센서스를 10% 이상 뛰어넘는 수준이며, 전년 동기와 비교해서는 40% 이상 늘어난 수치다.

우선 금리 인하로 영업환경이 개선된 점이 순익 증가에 도움을 줬다. 연방준비제도(Fed·연준)의 50bp인하와 한국은행의 25bp 인하로 시장 금리는 하향 안정화됐는데, 과거와 비교해 비교적 자금 조달 비용 자체가 줄어들었을 뿐 아니라 채권 운용에서도 반사이익을 누리게 됐다.

KB증권 리서치센터에 따르면, 올해 3분기 5개사의 트레이딩 및 상품 이익은 9천156억원으로 전망된다. 이는 전년 동기와 비교해 68.6% 증가한 수준이다.

지난해 3분기의 경우 국고채 1년물과 3년물의 금리가 각각 10bp, 22bp 상승하며 어려움을 겪었지만, 올해 3분기에는 48bp, 37bp 하락하면서 안정적인 흐름을 보이고 있다.

금리하락에 그간 어려움을 겪었던 IB 및 PF 부문의 실적도 상향 안정화될 것으로 보인다. 우선 금리 하락에 따른 기업, 투자기관의 재무 활동 환경이 개선되면서 IB부문의 실적도 개선됐다. 지난 분기에 이어 ECM(주식발행), DCM(채권발행) 등 전통 IB 부문에서도 성장세를 이어갈 전망이다.

삼성증권 리서치센터에 따르면, 3분기 국내 IPO 시장의 공모 규모는 1조2천억원 수준이며, 누적 기준으로는 2조8천억원에 달한다. 특히 연초부터 3분기까지의 공모 규모는 전년 동기와 비교해 60% 이상 늘어난 수준이다. DCM 주관 실적 또한 3분기 누적 기준으로 지난해보다 16% 이상 늘어난 146조5천억원 수준이다. 보험사의 보완자본 발행 수요 증가 또한 긍정적인 영향을 미친 것으로 보인다.

아울러 지난해 하반기부터 국내 증권사의 실적을 짓눌렀던 PF부문 또한 뚜렷한 회복세를 보였다. 국내 주요 증권사는 PF 관련 리스크를 진단해 보유 자산에 대한 충당금을 선제적으로 쌓아왔다.

다만 그간의 충당금 적립에 따른 리스크는 올 하반기 들어 규모가 제한적일 것이라는 게 전문가들의 공통적인 의견이다. 다만 올해 4분기의 경우 국내 증권사가 보수적 관점에서 자산 재평가를 진행할 경우 실적 변동 요인이 될 수 있다.

박혜진 대신증권 연구원은 "대부분의 회사가 컨센서스를 상회하는 좋은 흐름을 거둘 것"이라며 "부동산 PF 관련 충당금 적립 및 해외부동산 감액 손실 처리는 이제 거의 마무리된 국면이라고 봐도 무방하다"고 짚었다.

이에 더해 금리 인하로 시장 상황이 개선됨에 따라, 주춤했던 PF 관련 사업도 확장될 것으로 보인다.

그간 대형 딜 중심으로 사업을 꾸려왔던 주요 증권사들이 중형급의 거래에도 참여하기 시작했을 뿐 아니라, 부동산 PF의 1차 사업성 평가가 진행된 후 이를 통과한 사업장 위주로 시장이 활성화되고 있기 때문이다. 국내 3분기 증권사의 부동산 PF 신용보강 규모는 5조6천억원으로 직전 분기와 비교해서도 40% 이상 증가했다.

IB 관련 수익으로 주목받는 곳은 한국투자증권이다. 대신증권의 분석에 따르면, 한국금융지주의 올해 IB 수수료 수익은 4천400억원에 육박할 것으로 보인다.

박 연구원은 "금리가 하향 안정화됨에 따라 조달 코스트 부담이 덜어져 PF 사업이 재개되는 것에 주목해야 한다"며 "한국금융지주를 최선호주로 유지한다"고 설명했다.

이어 "회사는 올 초부터 적극적인 PF 투자에 나서고 있어 IB 수수료수익이 증가해 그 추세가 3분기에도 이어지고 있다"고 설명했다.

gepark@yna.co.kr