外人 수요에 특은채 발행 특수…스프레드 향방은

(서울=연합인포맥스) 김정현 기자 = 발행 시장에서 특수은행 채권이 시중은행 채권 대비 뚜렷한 강세를 보이고 있어 배경에 관심이 쏠린다.

차익거래 유인에 따른 외국인의 특은채 수요가 상당한 것으로 전해지는 가운데 앞으로도 당분간 비슷한 분위기가 지속될 것이라는 관측이 나온다.

25일 서울채권시장에 따르면 지난 24일 기업은행 채권 9개월물 및 10개월물은 각각 민간평가사 금리 대비 4.7bp, 3.3bp 낮은 수준에 4천억 원, 1천억 원씩 발행됐다. 같은 날 수출입은행 채권 1년물은 민평 대비 3.6bp 낮은 수준에서 2천100억 원 발행됐다.

반면 시중은행 채권은 분위기가 다소 차별화되는 모습이었다. 같은 날 발행된 신한은행 1.5년물은 민평 대비 0.2bp 높은 3.21%에 800억 원, 3년물은 민평보다 0.9bp 높은 3.24%에 1천100억 원 발행됐다.

최근 외국인 수요가 특은채 발행으로 몰리면서 이 같은 차별화 현상이 나타나고 있다는 분석이 나온다.

차익거래 수익 여건이 개선되면서 외국인 수요가 국고채와 통안채, 특은채 등으로 몰리고 있다는 것이다.

내외 금리 차(통안채-SOFR)에 스와프레이트를 차감하는 외국인 차익거래 유인은 최근 1년물을 기준으로 50bp에 육박한다.

채권업계 한 관계자는 "최근 특은채는 발행시 외국인이 먼저 선점해 물량이 시장에 잘 풀리지도 않는 수준"이라며 "특은채가 시은채 대비 뚜렷한 강세를 보이고 있는 배경"이라고 귀띔했다.

한 증권사 채권 운용역은 "국내 기관보다는 외은 대상으로 특은채 발행이 활발한 것 같다"면서 "특수 수요로 인해 강한 양상"이라고 전했다.

앞으로도 당분간 비슷한 기조가 이어지겠으나 국내외 이슈로 인해 크레디트 시장 변동성이 커질 수 있어 불확실성은 남아 있는 것으로 보인다.

다른 증권사 채권 운용역은 "특은채의 경우 외국인 수요가 강력하고 현재 특은채-시은채 스프레드도 좁은 상황이어서 특은채가 상대적으로 더 매력적인 구간이기도 하다"면서 "비슷한 분위기가 연말까지 이어질 수 있어 보인다"고 말했다.

또 다른 증권사 채권 운용역은 "국내 3분기 GDP(국내총생산) 부진이나 '트럼프 트레이드' 리스크 등이 모두 크레디트 시장에 전반적으로 부담이 되는 요인"이라며 "전반적인 매수 수요가 소극적으로 변할 가능성이 있다"고 내다봤다.

jhkim7@yna.co.kr