[금리 인하와 조달②] 절대금리 따라 온도차…'A+' 초호황, 'AA-'도 활짝

우량기관에 리테일까지 'A+' 인기폭발

KB지주 1년물 미매각, 만기 따라 성적표 엇갈려

(서울=연합인포맥스) 피혜림 정필중 기자 = 금리 인하기로의 전환과 함께 절대금리가 중요한 투자 지표로 자리 잡고 있다. 금리가 더 떨어지기 전에 고금리 채권을 매수하기 위한 투자 열기가 거세지면서다.

리테일에 우량 기관 수요까지 더해진 'A+' 기업들이 회사채 시장에서 넘치는 인기를 확인하는 배경이다. 그동안 시장의 외면을 받았던 롯데건설마저도 일부 만기물 완판은 물론, 미매각 물량 소화에 대한 불안감이 크지 않은 실정이다.

다만 KB금융지주(AAA)는 수요예측에서 1년물 미매각을 확인하는 등 오히려 금리가 낮은 종목은 부담을 드러냈다.

◇'A+' 전방위 수요 흡수…'AA-'도 역마진 부담 완화

28일 투자은행(IB) 업계에 따르면 최근 회사채 수요예측에서 가장 인기를 끌고 있는 건 'A+' 기업이다. 'A+'의 경우 중앙회와 연기금 등 우량 투자자가 담을 수 있는 마지노선인 데다 주요 A급 투자자층인 리테일의 매수세도 거세기 때문이다.

'A+' 인기는 최근 회사채 수요예측 결과에서 여실히 드러났다.

지난 21일 SKC는 총 1천억원 규모의 회사채 수요예측에 나서 완판에 성공했다. SKC는 한국기업평가와 한국신용평가, NICE신용평가가 모두 'A+'에 '부정적' 전망을 달고 있다. 신용도 리스크가 드러난 상황이지만 수요예측에서 총 4천280억원의 주문을 확보했다. 2년물과 3년물 모두 모집액 기준 민평보다 낮은 금리를 형성했다.

앞서 지난 17일 SK실트론(A+)과 HD현대('A+'·'A' 스플릿)도 수요예측에서 넉넉한 주문을 모았다. 두 발행사 모두 모든 만기물이 모집액 기준 두 자릿수 낮은 금리를 보였다.

불안감이 이어졌던 롯데건설(A+)도 일부 만기물을 완판시키는 데 성공했다.

롯데건설은 지난 18일 회사채 수요예측에 나섰다. 당시 1천억원을 모집한 2년물에 1천80억원의 자금이 유입됐다. 다만 3년물은 모집액인 500억원을 한참 밑도는 130억원의 주문이 들어왔다. 2년물과 3년물 모두 5%대 금리를 제시해 수익률 이점이 부각됐던 것으로 풀이된다.

롯데건설의 경우 미매각 물량에 대한 시장의 우려도 크지 않다. 최근 리테일 등에서 절대금리 매력이 높은 채권의 인기가 높아지면서 유통시장에서 소화가 되지 않겠냐는 시각이다.

금리 부담 탓에 한동안 주춤했던 'AA-' 기업들도 점차 회사채 활용도를 높일 것으로 보인다. 기준금리 인하로 CD와 채권 금리 역마진 현상이 완화하면서 'AA-'의 일부 만기물에서 투자 매력이 드러나고 있다는 설명이다.

◇BBB급 조달도 '이상무'…초우량 단기물은 배제

BBB급 기업들의 조달에도 숨통이 트였다. 대형 공모주 등장이 주춤해지면서 주요 투자자층인 하이일드펀드의 성장세가 둔화했지만, 절대금리 매력이 부각되면서 강세를 이어가고 있다.

한진(BBB+)은 3년물 발행 스프레드를 민평 대비 두 자릿수까지 낮추기도 했다. 지난 17일 400억원 모집을 위한 수요예측에서 1천170억원을 확보해 610억원으로 증액 발행키도 했다.

시장 온기를 확인한 AJ네트웍스(BBB+)도 최대 500억원 규모의 공모채 발행 준비에 나섰다. 오는 29일 2년물과 3년물을 총 300억원어치 모집할 예정이다.

다만 절대금리가 낮은 기업들의 경우 조달 전략이 더욱 중요해진 모습이다. KB금융지주의 경우 1년물 발행을 택하면서 최근 시장 활황에도 미매각 오명을 써야 했다.

KB금융지주는 지난 23일 수요예측에서 만기별로 엇갈린 성적표를 받았다. 800억원을 모집한 1년물에는 600억원의 수요만 유입돼 200억원이 미매각됐다. 반면 2년과 3년물에는 모집액 이상의 수요를 확보한 것은 물론 언더 발행에도 성공했다.

업계 관계자는 "장기물의 경우 CD보다 금리가 낮아도 향후 금리 인하를 감안해 매수에 나설 수 있지만 1년물과 같은 단기물은 상황이 다르다"며 "적극적인 투자자 유입을 위해서는 금리가 중요한 시점"이라고 말했다.

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