수출 둔화 짐작 못 한 금통위…향후 인하 속도 빨라질까

(서울=연합인포맥스) 김정현 기자 = 한국은행 금융통화위원회가 10월초 통화정책방향 결정 회의에서 낙관적 시선을 드러냈던 수출이 실제로 둔화하는 것으로 확인되면서 향후 기준금리 인하 속도에 탄력이 붙을지 관심이 쏠린다.

다만 당시 안정세였던 달러-원 환율이 최근 급등하면서 새로운 변수로 떠오르기도 해, 금통위가 경제 여건 판단을 내리는 데 골머리를 앓을 것으로 보인다.

30일 한국은행에 따르면 지난 11일 금통위는 통화정책 정례회의에서 일제히 우리 수출 경기에 대한 낙관적 시선을 내놨다. IT(정보기술)를 중심으로 한 수출 증가세가 이어질 것으로 내다본 것이다.

A 금통위원이 "앞으로 국내경제는 IT품목을 중심으로 수출 증가세가 지속되고, 소비회복이 진행되면서 성장세를 이어갈 것으로 전망된다"고 밝힌 것이 대표적이다.

다른 금통위원들도 일제히 수출에 대한 낙관적 태도를 견지했다.

B 금통위원은 "국내경제는 견조한 수출 증가세에 힘입어 연간으로 양호한 성장세를 보일 것으로 예상된다"고 말했고, C 금통위원은 "반도체 중심의 견고한 수출에 힘입어 금년도 연간 경제성장률이 장기 평균 수준에 이를 것"이라고 전했다.

D 금통위원도 "앞으로 국내경제는 수출 증가세가 이어지고 소비도 점차 회복됨에 따라 완만한 성장세를 나타낼 것"이라며 "지정학적 불안, 글로벌 IT 경기, 내수 회복 속도 등에 따른 성장경로상 불확실성은 높아진 것으로 보인다"고 했다.

문제는 10월 금통위 2주 뒤 공개된 3분기 GDP(국내총생산)에서 수출 불안이 두드러지게 나타났다는 점이다. 예상보다 나쁜 결과에 금통위는 우려 섞인 반응을 나타낸 것으로 알려진다.

추가 금리 인하를 다소 더디게 단행할 것으로 예상됐던 금통위가 인하 속도를 높일 것이라는 기대가 나오는 이유다.

GDP 발표 이후 이번주 공개된 이수형 금통위원의 반응도 이 같은 기대감을 키우기도 했다.

이 위원은 "10월 (금통위) 당시에는 시급히 내릴 필요성을 느끼지 못한 상태였다"면서 "최근 변동이 있다"고 말했다.

그러면서 "변동을 감안해 11월에 다시 포워드 가이던스를 할 것"이라며 "사태를 면밀히 보고 있으면서 반응할 예정"이라고 덧붙였다.

수출에 대한 부정적 인식은 금리 인하 기대감을 높이지만 달러-원 환율이 금통위 이후 급등했다는 점은 고민을 깊게 하는 요소다.

10월 금통위 당시 한 금통위원은 "금융시장 여건은 대체로 안정적인 모습을 보이고 있는 가운데, 점진적 하향 흐름을 보이고 있는 달러-원 환율은 당분간 현 수준에서 균형점을 찾으면서 등락을 반복하는 모습을 보일 것"으로 예상했다.

한은 집행부 역시 "미국이 추세적인 금리인하 사이클에 진입했다는 점 등을 고려하면 기준금리 인하시에도 달러-원 환율은 안정적인 흐름을 보일 것"으로 내다봤다.

다만 이달 금통위 당시 1,350원선이었던 달러-원 환율은 안정될 것이라는 기대와 달리 최근 1,380원대로 급등한 상황이다.

채권시장 참여자들의 의견은 엇갈렸다.

한 증권사 채권 운용역은 "의사록을 보면 금통위원들이 경기에 대한 인식이 대체로 낙관적이었는데 3분기 GDP 발표 이후 생각이 흔들렸을 수 있다"면서 "이수형 위원의 인터뷰에서도 짐작할 수 있듯 금통위는 더욱 도비시(비둘기파)해질 것으로 보인다"고 말했다.

다른 증권사의 채권 운용역은 "3분기 GDP를 보면 수출이 문제였지만 내수는 생각보다 긍정적이었고 최근 환율은 상승 속도가 가팔랐다"면서 "금통위의 수출에 대한 우려가 당장 발현되기보다는 내년 성장 추이를 보며 인하를 결정해나갈 것으로 보인다"고 전했다.

그는 "11월 인하는 사실상 가능하지 않아 보이고 내년 1월 인하 가능성도 좀더 지켜봐야 할 것"이라고 덧붙였다.

jhkim7@yna.co.kr