HUG 신종자본증권에 관계부처 "협의 중" 일관…시장 혼선은 가중

북클로징 시기 맞물려 향후 투심 안갯속

'AAA' 공사채 파급력 상당, 시그널 필요성도

(서울=연합인포맥스) 피혜림 남승표 기자 = 주택도시보증공사(HUG)의 신종자본증권 발행이 갑작스레 연기되면서 채권시장에서의 혼란도 이어지고 있다.

HUG와 관계 부처는 신종자본증권 조달 등을 두고 "협의 중"이라는 입장을 이어가고 있다. 최근 금융사들의 신종자본증권 발행세가 이어지면서 기관들의 투자 한도가 소진되고 있지만 HUG 조달은 안갯속에 놓여 추후 연내 발행 시 성사 가능성에 의구심이 더해지고 있다. 이에 HUG의 신종자본증권이 연말 크레디트 부담을 높일 수 있는 위험 요인으로도 가늠되는 실정이다.

◇모호해진 발행, 관계부처는 '협의 중'

4일 투자은행(IB) 업계에 따르면 HUG는 오는 5일 발행코자 했던 최대 7천억원 규모의 신종자본증권을 결국 찍지 못했다. 금융당국이 제동을 걸면서 증권신고서 제출 등의 절차에 돌입할 수 없어졌기 때문이다.

HUG의 신종자본증권 조달에 대해 관계 부처 등은 협의 중이라는 입장이다.

국토부 관계자는 "조속히 해결되길 희망하고 있으며 관계부처, 기관과 면밀히 적극 협의·협조하고 있다"고 밝혔다.

사실상 연내 발행 가능성 및 조달 여부 등이 모두 모호한 셈이다. 자본확충이 이뤄지지 않을 경우 HUG의 보증 사업 축소가 불가피하다. 신종자본증권의 발행이 절실한 시점이지만 투자 시장에 던지는 명확한 메시지는 없었다.

문제는 올해가 얼마 남지 않았다는 점이다. 연내 신종자본증권을 통한 자본확충을 위해서는 발행 시기가 두 달여 밖에 남지 않았다.

더욱이 최근 국내 채권시장에서는 금융지주와 보험사 등의 신종자본증권 물량이 쏟아지면서 기관들의 관련 투자 자금 소진에 속도가 붙고 있다.

예탁결제원 증권정보포털 세이브로에 따르면 하반기에 해당하는 지난 7월부터 10월까지 발행된 금융기관(금융지주·은행·여전·보험사)의 자본성 증권 규모는 7조2천530억원에 달했다. 지난해 하반기 전체 발행량이 4조7천900억원 수준이었다는 점에서 상당한 증가세다.

HUG 신종자본증권에 투자 관심을 높였던 기관들의 대체제도 상당하다. 지난 1일 롯데손해보험이 1천500억원 규모의 후순위채 수요예측을 마친 데 이어 오는 5일 교보생명은 3천억원 규모의 신종자본증권 투자자 모집에 나선다.

업계 관계자는 "3분기에 이미 보험사들의 자본성증권 발행이 많이 나오면서 기관들의 투자 여력이 많이 제한된 상황"이라며 "이로 인해 HUG가 북클로징까지 겹치는 연말에 급히 발행에 나섰다가 미매각이라도 발생할 경우 하위 크레디트물의 스프레드 확대로 이어질 수 있어 조달 행보를 주시하고 있다"고 말했다.

◇조달 시점 주시, 혼선 방지책 필요성도

앞서 HUG는 신종자본증권 발행 주관사로 NH투자증권만을 선정했다. 인수단은 없다. 최대 7천억원의 물량이 갑자기 시장에 등장해도 이를 소화할 채널은 단 한 곳뿐인 셈이다.

늑장 대응에 나서다 비우호적인 시장환경에 갑자기 조달을 꾀하면서 물량 소화가 쉽지 않아질 경우 이는 스프레드를 더욱 확대하는 요인으로 작용할 수 있다.

HUG의 신종자본증권 조달 여부 등에 대한 명확한 시그널을 줘야 한다는 의견이 나오는 배경이다. 더욱이 북클로징이 다가오는 시기인 만큼 향후 기관들이 이에 대응할 수 있도록 조달 시점 등에 대한 입장 발표가 필요한 시점이라는 지적이다. 하지만 HUG와 관계 부처의 행보는 이와는 거리를 두고 있다.

하지만 내년 3월까지 시간이 남은 만큼 연초 효과에 기대지 않겠냐는 관측도 나온다. 연초의 경우 기관들의 유동성이 풍부한 만큼 대부분의 발행사가 어렵지 않게 투자 수요를 확보할 수 있다.

HUG의 경우 수요예측 직전 발행이 연기된 만큼 첫 데뷔전부터 투자 시장과의 신뢰는 훼손된 모습이다. IR 등을 진행하고 기관과의 접점 확대에 나섰다는 점에서 투자시장의 실망감도 불가피할 것으로 보인다.

다른 업계 관계자는 "HUG가 이번 발행을 미루면서 기관들은 대체제를 찾아 투자에 나설 것"이라면서도 "기관 입장에선 투자를 준비하다 엎어진 상황이라 불만이 생길 수밖에 없을 것. 이러한 사례에 대해 페널티 등이 부여되지 않는 상황에 아쉬움이 남는다"고 전했다.

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