[오늘의 채권분석] 트럼프가 이끄는 시장

(서울=연합인포맥스) 13일 서울채권시장은 '트럼프 트레이드'를 반영한 간밤 미 국채 금리에 연동되면서 장기물 중심으로 약세 압력이 이어질 것으로 전망된다.

전일 미 국채 2년 금리는 8.8bp 오른 4.3440%, 10년 금리는 12.30bp 급등한 4.4300%를 나타냈다. 국내 장 마감 당시와 비교해 장기물 위주로 뚜렷하게 커브가 가팔라졌다.

주요 경제지표 발표는 없었지만, 트럼프 2기 행정부의 요직에 '미국 우선주의' 인물들이 배치되면서 트럼프 트레이드가 지속된 영향이다. 이중 차기 재무장관으로는 소로스펀드에 몸담았던 스캇 베센트가 유력하다는 보도도 나왔다.

대체로 강경파들이 자리를 차지하는 것으로 나타나면서 이민자 감소와 무역 분쟁 등으로 인플레이션이 반등할 것이라는 우려가 커졌다.

인플레이션에 대한 우려가 다시금 되살아나는 가운데 미국의 10월 소비자물가지수(CPI)가 이날 밤 발표된다.

클리블랜드 연은의 인플레이션 나우캐스팅은 간밤 10월 CPI 상승률을 전월 대비 0.18%로 예상했다. 근원 CPI 상승률은 전월 대비 0.27%로 전망했다. 전년 동월 대비로는 각각 2.56%, 3.34%로 내다봤다.

앞서 지난 9월 CPI는 전월 대비 0.2%, 전년 동월 대비 2.4% 상승하고, 근원 CPI가 전월 대비 0.3%, 전년 동월 대비 3.3% 올랐던 점을 감안하면 이보다 크게 둔화되지는 않으며 여전히 끈질긴 모습을 유지했을 것이라는 시각이다.

간밤 연방준비제도(Fed·연준) 인사들도 공개 발언을 통해 인플레이션에 대한 시각을 나타냈다.

닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재는 인플레이션이 예상을 웃돌면 오는 12월 금리 인하를 멈출 수도 있다고 말했다.

토마스 바킨 리치먼드 연은 총재는 미국 인플레이션이 반등하거나 고용시장이 악화하는 경우에도 연준은 대응할 준비가 되어 있다고 강조하기도 했다. 특히 지정학적 요인 등으로 금융시장과 경제에 혼란과 충격을 주더라도 연준이 적절하게 대응할 수 있다고 밝혔다.

크리스토퍼 월러 연준 이사는 이날 통화정책, 경제전망 관련 발언을 하지 않았다.

이같은 글로벌 재료에 더해 국내 수급 요인도 커브 스티프닝 압력을 주기도 한다. 이번주 금요일 국고 50년물, 다음주 월요일 국고 10년물 입찰에 앞서 미리 대비하려는 헤지 수요로 인해 장기물 구간에 약세 압력이 더해질 수 있다.

전일 종가 기준으로 약 2년 만에 1,400원을 넘긴 달러-원 환율도 부담 요인으로 작용한다.

간밤 연장시간대에서 달러-원 환율은 1,409.90원까지 오르며 연고점을 돌파했다. '트럼프 트레이드'를 이어간 달러인덱스(DXY)의 거침없는 강세를 반영한 움직임이었다.

이같은 흐름이 이날 주간 거래에서도 이어질지가 관건이다. 최근에는 연장시간대에서 달러-원 환율이 눈높이를 먼저 높이고, 이후 주간 거래에서도 이를 따라가는 흐름이 나타나고 있다.

변동폭 자체도 굉장히 크다. 이번주 들어서 달러-원 환율은 매일 8원 넘게 상승했다.

이같은 최근 달러-원 환율 상승 등의 영향으로 10월 수입물가가 6개월 만에 가장 높은 상승폭을 기록하기도 했다.

한국은행은 이날 아침 10월 수입 물가지수가 전월 대비 2.2% 상승했다고 발표했다. 지난 4월 3.8% 이후 가장 높은 상승률이다. 원자재 가격 강세와 함께 전월 대비 2.0% 오른 10월 달러-원 평균 환율 등이 원인이다.

트럼프 당선 이후 수입물가에 상방 압력이 커질 것이라는 시각이 확대되고 있다. 고환율 고착화와 함께 대규모 관세 부과 등이 수입물가를 상승시킬 수 있는데, 이는 안정세에 접어든 소비자물가마저 다시 들썩이게 할 수 있어 당분간 시장의 주목도가 높아질 듯하다.

이날 개장 전 우리나라 10월 고용동향이 발표된다. 석 달째 10만명대 증가 폭을 유지하고 있는 흐름이 계속 이어질지 이목이 쏠린다. 일본의 10월 생산자물가지수(PPI)도 발표된다. (금융시장부 손지현 기자)

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