'녹인' 우려 컸던 삼성전자 ELS 발행 활발…높은 쿠폰 수익률까지

자사주 매입 등에 4분기 발행 반등…"저점매수 들어왔다"

(서울=연합인포맥스) 한상민 기자 = 삼성전자가 10조원 규모 자사주 매입 공시를 발표한 가운데 4분기 들어 발 빠른 저점매수 움직임이 파생상품 시장에서 포착된다.

주가가 저점대에 도달했다는 기대 속에 삼성전자를 기초자산으로 한 주가연계증권(ELS) 발행량이 늘었다. 그간의 주가 내림세에 따른 높은 변동성도 상대적으로 높은 쿠폰 수익률을 이끌었다.

19일 연합인포맥스 ELS 기본발행정보(화면번호 8434)에 따르면 삼성전자를 기초자산으로 하는 ELS는 올해 4분기 들어 전일까지 1조5천884억원으로 집계됐다. 지난해 같은 기간(7천339억원) 대비 2배 넘게 늘었다.

녹인과 배리어가 없는 노 녹인을 합한 ELS는 올해 1분기 1조9천697억원을 기록한 뒤 2분기 2조7천610억원으로 늘었다.

삼성전자를 기초로 한 ELS 발행량이 감소한 건 올해 3분기 주가 하락이 시작할 때부터다. 올해 3분기 삼성전자 ELS는 1조7천659억원이 발행돼 1분기와 2분기 대비 저조했다. 삼성전자가 올해 고점을 보인 지난 7월 11일 이후 블랙먼데이(8월 5일) 등을 거친 뒤 주가가 이전 수준을 회복하지 못하면서 불거졌다.

조기상환에 성공하지 못한 삼성전자 ELS 투자자들은 녹인 레벨인 주가 5만원 선을 밑돌자 손실 우려가 커지기도 했다.

올해 4분기 들어 '바닥을 다졌다'는 투자심리에 삼성전자 ELS 발행량이 다시 반등하고 있다. 4분기의 절반을 지난 만큼 올 분기별 가장 높은 3조원 수준을 기록할 것으로 예상된다.

배리어가 있는 녹인 ELS도 삼성전자를 기초자산으로 한 발행액이 675억원으로 집계돼 지난 분기(776억원) 수준에 근접했다.

증권업계 관계자는 "최근 높아진 삼성전자 변동성에 대응하는 ELS 수익률도 올랐고, 저점 매수도 들어왔다"며 "배리어를 생각하면 주가가 훨씬 더 낮아져야 뚫리기 때문"이라고 말했다.

통상 ELS 상품은 6개월 단위의 변동성을 바탕으로 수익률을 산정한다. 해당 주식의 옵션 가격이 내재 변동성과 연결되기 때문에 하락장에서 ELS의 쿠폰 수익률은 오르게 된다.

지난 7월부터 넉 달 동안 삼성전자 주가가 지속해 하락한 만큼 변동성이 오르며 ELS 쿠폰 수익률이 올랐다는 설명이다.

다만 최근 삼성전자는 자사주 매입을 발표하며 2거래일 연속해 각각 7%, 6%가량 급등했다. 향후 ELS 쿠폰이 4분기 초 대비 높게 산정되지 않을 것으로 보인다.

대신 저점에 삼성전자 ELS를 산다는 안도감에 투자심리가 개선된 투자자들이 ELS에 들어올 것으로 보인다.

다른 증권업계 관계자는 "삼성전자의 레벨이 저점이고, 투자에 매력적이라고 생각이 들 때 투자자들이 들어온다"며 "변동성에 따른 수익률보다는 주가 레벨 자체가 중요하다"고 설명했다.

smhan@yna.co.kr