단기 채권시장 왜 좋지 않을까…내리지 않는 레포금리·CD 3.44%

(서울=연합인포맥스) 노현우 기자 = 일부 기업 회사채에 대한 우려가 제기되는 가운데 최근 단기 시장 분위기도 재평가되는 모양새다.

좋지 않은 단기 시장 분위기가 이어진다면 전반적으로 크레디트 시장이 약세 쪽으로 치우칠 수 있어서다.

19일 채권시장에 따르면 전일 양도성예금증서(CD) 91일물 금리는 3.44%를 나타냈다.

한은이 기준금리를 내렸던 금통위 당일(10월 11일) 10bp 급락했다가 상승세를 지속한 것이다. 통상 추가 인하 기대에 하락 압력을 받는 것과 다른 흐름이다.

생각보다 유동성이 빡빡한 흐름이 이어지면서 시장 금리가 내리지 않고 있다는 평가가 제기된다. 유통시장 분위기도 이러한 평가를 뒷받침했다.

전일 'AAA'등급 은행채 3개월물 민평금리도 3.398%로 나타내며 CD 고시 금리와 큰 차이를 나타내지 않았다.

통상 CD금리는 은행채와 비교된다. 발행 주체가 같지만, CD가 유동성과 효용이 떨어지는 점을 고려하면 CD금리가 은행채 금리보다는 높아야 한다는 게 대체적 평가다.

A 자산운용사의 채권 운용역은 "국고자금 환수도 있고 전반적으로 심리가 좋지 않다"고 분위기를 전했다.

통상 기금 여유 자금은 단기 시장에 머물면서 유동성을 공급한다. 이 자금이 환수되면 시장 유동성은 그만큼 줄어든다.

B 증권사의 채권 운용부장은 "단기가 좋지 않은 흐름이 이어진 지 꽤 됐다"며 "레포 금리는 내려오지 않고 CD금리도 고공행진을 지속하고 있다"고 말했다.

전일 레포금리(가중평균수익률)는 3.281%를 나타냈다. 지난 4일 3.189%로 내려 한때 기준금리(3.25%)를 밑돌았다가 반등했다.

통안채 등 단기 구간 분위기도 예전 같지 않다는 평가가 나온다.

재정거래에 들어오던 외국인 수요가 약해지면서 통안채 입찰은 부진한 흐름을 보였다. 최근 통안채 1년물과 6개월물 입찰에서는 당초 예정 수준보다 적은 금액이 낙찰됐다. 수요 등을 고려해 계획보다 적게 발행한 셈이다.

C 증권사의 채권 운용부장은 "유동성이 부족한 상황은 아닌 것 같다"며 "CD 대체제인 예담과 CP금리가 안 떨어지고 있는데 증권사 신탁 계정이 쪼그라든 영향이 아닐까 추정한다"고 말했다.

금리 인하기란 큰 흐름에서 수요와 공급이 미스매칭(불일치)을 보인다는 평가도 나온다.

향후 금리인하를 전제로 하면 기업 입장에선 단기 채권 발행으로 조달하는 게 유리하다. 비용을 아낄 수 있는 셈이다.

반면 금융기관은 단기 구간을 매수하는 데 따른 이익이 크지 않다. 이보단 장기 채권을 매수할 경우 자본이익을 기대할 수 있다.

D 자산운용사의 채권 운용역은 "MMF가 쪼그라든 상황은 아니다"며 "단기로 조달하려는 기업이 크게 늘었지만, 단기 매수 수요는 많지 않은 데 영향을 받은 것 같다"고 설명했다.

hwroh3@yna.co.kr