[표] 12월 기관별 국고 3년·10년 금리전망 및 코멘트

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24.11.29.

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백윤민 교보증권
"시장금리는 점진적 통화정책 완화 기대 유지하면서 하락세를 이어갈 것으로 예상""장기물 금리는 경기 하방 리스크 반영하면서 하락 압력을 받을 것으로 예상.다만, 트럼프 2기 관련 정책 불확실성 지속되면서 변동성이 확대될 수 있음을유의"
국고 3년(%)	국고 10년(%)
2.67%	2.83%
안재균 신한투자증권
"내년 1분기 중 추가 금리 인하 기대 유효, 국고 3년 2.50% 타깃 연중 저점 재탐색 시도 전망""내년 예산안, 1분기 국고채 발행 증가 우려 속 단기물 대비 금리 하락 폭 다소 제한될 전망. 3/10년 스프레드 평균 15bp 유지 예상"
국고 3년(%)	국고 10년(%)
2.70%	2.85%
윤원태 SK증권
"트럼프 정부 취임 이후 국내 성장에 대한 불확실성 확대. 상반기 수출 부문 부진과 내수 진작을 위한 기준금리 인하 지속될 것. 하반기 글로벌 경기 반등과물가 압력으로 시장금리는 턴어라운드 예상""상반기 경기 둔화 흐림에 장기물 금리 하락세. 그러나 국고채 발행 확대와 장단기 금리 정상화 진행되며 장단기 일드커브 확대 지속될 것"
국고 3년(%)	국고 10년(%)
2.62%	2.80%
신얼 상상인증권
"한은 2회 연속 기준금리 인하 단행함에 따라 향후 최종 금리 인하 레벨에 대한 시장 인식의 하향 조정 수반될 것임. 1차 기준금리 하향 타깃은 2.50%로 판단. 1Q까지 국고 3년물 금리는 2.45% 레벨까지 하단 테스트를 할 수 있음. 현재 한국의 잠재성장률은 2% 내외이며 중립 금리 레벨은 2.5% 내외로 추정. 다만, 물가 및 금융안정에 대한 중요성을 완화할 시, 경기 부양을 위한 중립 금리는 2.25%까지 열어둘 수 있음. 이에 시장금리 하방 압력은 고조될 것임. 변수는 1) 트럼프 취임 이후 미 신정부 정책의 영향력, 2) 추경을 진행할 시, 국채 추가 발행 부담감 소화 능력 등을 꼽을 수 있음" "기준금리 인하 가능 레벨 하향 조정됨에 따라 시장금리의 하락 추세화 압력은 확대될 것임. 또한, 경기 둔화 압력 고조에 의해 장기채 투자 수요 증대되겠음. 다만, 내년도 국채 발행량 급증과 함께 경기 부양을 위한 추경 단행 시, 국채 추가 발행은 불가피한 점은 불리쉬한 커브 스팁 재료로 작용할 것임. 또한, 미국 트럼프 2기 행정부 출범 임박함에 따라 대외 금리 영향력 또한 반영불가피할 것임. 장기물 금리 레인지의 변화 폭 확대는 불가피할 것임"
국고 3년(%)	국고 10년(%)
2.70%	2.90%
김성수 한화투자증권
"한국은행의 시선은 금융안정에서 경기로 이동함과 동시에 적극적인 정책 대응을 천명. 2025년 상반기까지는 Bull Steepenig 양상 전개될 것. 트럼프 정부 1기 시절을 참고하면 미국발 경기 충격이 본격적으로 발현되는 시기는 집권 2~3년차. 2025년은 트럼프 2기 1년 차. 상반기까지 금리 하방 압력이 생각보다 작을 가능성"
국고 3년(%)	국고 10년(%)
2.67%	2.79%
문홍철 DB금융투자
"미국과 탈동조화 우려 있지만 국내 펀더멘털 부진에 더욱 신경 쓰는 방향일 것"
국고 3년(%)	국고 10년(%)
2.68%	2.85%
조용구 신영증권
"미 연준의 금리 인하 폭 축소 가능성이 제기되고 있으나 한은은 국내 경기 부진에 초점을 맞추어 단기적으로 금리 인하 속도를 높이고 있음. 늦어도 내년 3분기 중 중립금리 중간값(2.50%) 수준까지 도달은 확실시돼 보여 시장금리 전망치 하향 조정. 트럼프 공약의 정책 현실화 수준에 따라 경기 부진 및 시장금리수준도 달라질 수 있어 하반기 금리 경로는 불확실성 존재"
국고 3년(%)	국고 10년(%)
2.65%	2.80%
안예하 키움증권
"한국은행 최종금리 수준 2.25%로 낮아질 수 있다고 판단하며 그 시기는 2분기가 될 것으로 판단. 연말까지 금리 인하 가능성 반영하면서 강세 흐름 이어간다는 점을 감안, 시장금리 하락 예상."
국고 3년(%)	국고 10년(%)
2.60%	2.70%

ebyun@yna.co.kr

윤은별

ebyun@yna.co.kr