금리 인하발 훈풍…서교공·인교공 스프레드는 엇갈려

(서울=연합인포맥스) 피혜림 기자 = 한국은행의 기준금리 인하로 공기업들의 조달도 힘을 받는 모습이다. 다만 나란히 채권 입찰에 나선 서울교통공사와 인천교통공사는 엇갈린 성적표를 받았다.

29일 투자은행(IB) 업계와 연합인포맥스 채권 경매일정 및 결과(화면번호 4420)에 따르면 이날 'AAA' 서울교통공사와 'AA+' 인천교통공사는 채권 발행을 위한 입찰을 통해 각각 2천600억원, 200억원 조달을 확정했다.

서울교통공사는 5년물 입찰에서 6천100억원의 주문을 모았다. 가산금리(스프레드)는 동일 만기 민평 대비 4bp 높은 수준으로, 약세를 드러냈다.

인천교통공사는 3년물 투자자 모집에서 500억원의 주문을 확보했다. 스프레드는 동일 만기 민평 대비 2bp 낮은 수준이다.

전일 한국은행의 기준금리 인하로 국채 금리 하락세가 두드러졌으나 크레디트물은 이보단 약한 흐름을 보이는 모양새다.

일례로 전일 한국주택금융공사는 5년물 소셜본드(social bond) 1천100억원을 모집 방식으로 발행했다. 발행금리는 2.96%로, 민평보다 5.6bp 낮은 수준이었다. 강세를 보이긴 했지만 같은 날 기준 동일 만기 국채금리가 전일 대비 10bp가량 하락했다는 점에서 상대적으론 스프레드 절감 폭이 덜했던 셈이다.

물론 금리 인하 속도가 앞당겨지면서 향후 공기업을 포함한 기업들의 채권 조달에는 청신호가 켜질 전망이다. 다만 국고채 금리 하락분이 크레디트물에 온전히 반영되기까지 시일이 걸릴 수밖에 없는 만큼 온도 차가 드러났다는 설명이다.

업계 관계자는 "크레디트물은 국고 대비 스프레드의 적정 가격을 찾는 데 시간이 걸리다 보니 다음 주까지는 지켜봐야 할 듯하다"며 "롯데 이슈 등으로 크레디트물에 대한 부담이 드러날 수 있었는데 금리 인하로 시장 분위기는 한층 나아진 상황"이라고 말했다.

금리 인하발 훈풍에도 펀더멘탈에 따른 종목별 차별화는 불가피해 보인다.

실제로 서울교통공사는 적자 실적이 이어지면서 이날 민평보다 높은 금리로 발행을 확정해야 했다. 2천600억원 수준의 물량 또한 부담을 높였을 것이란 의견이 나온다.

내년에도 금리 인하 기류가 이어질 전망이라는 점에서 보다 높은 캐리 수익을 기대할 수 있는 크레디트물에 대한 관심이 커질 것이란 관측도 제기된다. 이 경우 펀더멘탈이나 업종 부담이 덜한 회사채에 대한 인기가 높아질 수 있다.

다른 업계 관계자는 "11월 깜짝 금리 인하 이후 1월 금통위의 연속 인하 기대감이 커지고 있다"며 "이에 크레디트물에 대한 투자 심리는 견조하게 이어질 수밖에 없는 환경"이라고 전했다.

phl@yna.co.kr